Revisión detallada de los eventos económicos clave del miércoles, 15 de octubre de 2025: inflación en EE. UU. y China, producción industrial de la Eurozona, Libro Beige de la Reserva Federal y reportes de las principales compañías globales — desde Bank of America hasta ASML.
El próximo miércoles promete una mayor volatilidad en los mercados globales. En Asia, el enfoque estará en la inflación del consumidor china de septiembre; en Europa, en la dinámica de producción industrial de la Eurozona, mientras que la principal fuerza impulsora de los activos de riesgo serán los datos sobre el IPC de EE. UU. de septiembre. A nivel mundial, continúan las sesiones anuales del FMI y del Banco Mundial, y por la tarde los inversores recibirán el "Libro Beige" de la Reserva Federal con evaluaciones regionales de la actividad empresarial. La agenda corporativa es densa: en EE. UU. se publicarán los resultados de bancos, empresas industriales y emisores de consumo; en Europa se esperan lanzamientos en el sector tecnológico y de materias primas; en Asia y en MOEX está en marcha la temporada de reportes intermedios. Para una correcta evaluación de riesgos, es importante correlacionar la macroestadística con los rendimientos de los bonos del Tesoro, el tipo de cambio del dólar, la dinámica de las materias primas y el apetito por el riesgo.
Calendario macroeconómico (hora de Moscú)
- 04:30 — China: índice de precios al consumidor (IPC) de septiembre.
- 12:00 — Eurozona: producción industrial de agosto.
- 15:30 — EE. UU.: IPC de septiembre.
- 15:30 — EE. UU.: índice de actividad manufacturera Empire State (octubre).
- 19:00 — Rusia: inflación del consumidor.
- 21:00 — EE. UU.: informe de la Reserva Federal "Libro Beige".
- 22:45 — Australia: discurso de la presidenta del RBA, Michelle Bullock.
- 23:30 — EE. UU.: inventarios semanales de petróleo API.
Paralelamente, se lleva a cabo el tercer día de las reuniones anuales del FMI y del Banco Mundial, donde se discuten las tendencias inflacionarias, los riesgos de deuda y las condiciones de financiamiento global.
IPC de EE. UU.: qué definirá el tono del comercio
- Inflación subyacente (Core CPI). Un desaceleramiento reforzará las expectativas de una pausa o un eventual aflojamiento de la política de la Reserva Federal, lo que apoyará los instrumentos de deuda y las acciones de crecimiento; una aceleración aumentará los rendimientos de los bonos del Tesoro, ejerciendo presión sobre los múltiplos.
- Vivienda y servicios. Un debilitamiento de la inercia en estos componentes indicará una disminución de la presión de precios interna; un crecimiento sostenido dejará argumentos para una retórica más contundente por parte del regulador.
- Reacción inmediata de los mercados. Indicadores clave: rendimientos de UST a 2–10 años, índice del dólar, oro y el segmento tecnológico del S&P 500, sensible a las tasas.
Reserva Federal: Empire State y "Libro Beige"
- Índice de Manufactura Empire State. Indicador anticipado del estado de la industria. Una sorpresa positiva mejorará las expectativas sobre el PMI nacional y apoyará las acciones industriales; una debilidad reforzará los argumentos a favor de una desaceleración de la actividad empresarial.
- "Libro Beige". Evaluación cualitativa de la dinámica de la demanda, salarios y precios por distritos de la FRB. Un tono más suave apoyará los activos de riesgo; signos de sobrecalentamiento fortalecerán las expectativas "halcones".
Eurozona: producción industrial
Las estadísticas de agosto mostrarán la resiliencia del sector productivo en medio de altos costos de energía y choques externos.
- Mejor de lo esperado: apoyo al euro, positivo para los industriales en Euro Stoxx 50 y mejora parcial en la evaluación de la resiliencia de la demanda.
- Por debajo de las expectativas: aumento de preocupaciones sobre la presión recesiva y una mayor cautela en sectores cíclicos.
Inflación en China y Rusia
- China. Un IPC bajo confirma la débil presión de precios y la probabilidad de estímulos adicionales. Los cortes en alimentos y servicios son importantes: signos de reactivación mejorarán las expectativas sobre la demanda de materias primas en la región.
- Rusia. El IPC vespertino es crítico para la trayectoria de la tasa clave del Banco Central de Rusia. Una aceleración refuerza la retórica dura; una desaceleración podría señalar que se ha superado el pico de endurecimiento. La influencia será sobre el rublo y el mercado de deuda local.
Informes corporativos: EE. UU. (antes de la apertura, BMO)
- Bank of America (S&P 500). Ingresos netos por intereses, calidad de activos, crédito; sensibilidad a la curva de tasas.
- Morgan Stanley (S&P 500). Dinámica de IB/comercio, flujos en gestión de patrimonio, comentarios sobre el mercado de fusiones y IPO.
- Abbott Laboratories (S&P 500). Ventas en diagnóstico y productos médicos, márgenes, efectos cambiarios, expectativas de demanda.
- PNC Financial (S&P 500). Márgenes netos por intereses, reservas para pérdidas, riesgos en bienes raíces comerciales.
- Progressive (S&P 500). Primas, ratio combinado, influencia de eventos catastróficos y medidas de rentabilidad.
- Prologis (S&P 500). Ocupación de propiedades de almacenamiento, tarifas en renovaciones, previsión de FFO considerando el costo de capital.
- JB Hunt (S&P 500). Volúmenes en transporte terrestre e intermodal, condiciones de precios en el transporte, indicadores de demanda del industrial y comercio minorista.
Informes corporativos: EE. UU. (después del cierre, AMC)
- United Airlines (S&P 500). Ocupación de vuelos, tarifas medias, costos de combustible, perspectivas para la temporada festiva y planes para la flota.
- Las Vegas Sands. Recuperación de ingresos de juego en Asia, ocupación de hoteles y casinos, planes de inversión de capital.
- Kinder Morgan. Volúmenes de transporte de gas y petróleo, flujo de caja libre, cobertura de dividendos, estado de proyectos.
- MarketAxess. Volúmenes de comercio electrónico de bonos, participación de mercado, actividad de institucionales en el mercado de deuda.
Europa, Asia, Rusia: índices y lanzamientos
- Euro Stoxx 50 / Europa. La atención se centra en el segmento tecnológico; lanzamientos fuertes de fabricantes de equipo semiconductores pueden apoyar al mercado en general. Los jugadores de materias primas son sensibles a los metales y a la demanda china.
- Nikkei 225 / Asia. Las expectativas sobre los próximos informes tecnológicos y la reacción al IPC chino marcan el tono; las fluctuaciones en el par dólar/yen impactan directamente a los exportadores.
- MOEX / Rusia. Factores clave: petróleo, tipo de cambio del rublo, ambiente de noticias externas. Los lanzamientos masivos de grandes emisores en Q3 están concentrados hacia finales de octubre y principios de noviembre.
Tácticas y gestión de riesgos
- Ventana de volatilidad a las 15:30 hora de Moscú. Utilice órdenes limitadas y entradas/salidas escalonadas, especialmente en valores sensibles a las tasas.
- Duración de la cartera. Un IPC suave — ventana para aumentar la duración; un escenario duro requiere cobertura de riesgo de tasas.
- Rotaciones sectoriales. Tecnologías y comercio minorista dependen de expectativas sobre tasas; los bancos dependen de la forma de la curva y la calidad de los activos.
- Materias primas y FX. El IPC de EE. UU. y la demanda china afectan el petróleo/metales y las monedas de EM; considere las correlaciones al equilibrar la cartera.
Conclusiones del día: indicadores para inversores
- IPC de EE. UU. establece el impulso en tasas y valoraciones de activos, determinando la dirección de la sesión de comercio.
- IPC chino y producción industrial de la Eurozona precisan el equilibrio global de demanda y precios, impactando activos europeos y de materias primas.
- "Libro Beige" de la Reserva Federal añade señales cualitativas antes de la reunión del regulador y ayuda a ajustar expectativas.
- Informes de EE. UU. y Europa pueden redefinir localmente la tendencia — mantenga el enfoque en bancos, industrias, tecnología y transporte.
La concentración de lanzamientos significativos en un solo día requiere disciplina: defina previamente los niveles de riesgo, evite decisiones impulsivas ante la primera reacción y relacione las transacciones con el horizonte de inversión. El balance entre activos sensibles a tasas y segmentos defensivos sigue siendo clave hasta que se aclare la trayectoria de inflación y la política de los bancos centrales.
