Noticias actuales del TEE al 11 de noviembre de 2025: señales de alivio en la confrontación sancionadora, precios estables del petróleo, reservas de gas seguras en Europa y progreso en la transición energética. Revisión detallada para inversores y empresas del sector de energía y recursos de combustible.
Al 11 de noviembre de 2025, el complejo energético global se encuentra en medio de una tensión geopolítica persistente, aunque comienzan a surgir señales de una posible relajación de la confrontación sancionadora. La confrontación sancionadora entre Rusia y Occidente sigue siendo uno de los factores clave para el sector: la Unión Europea ha aprobado un nuevo (decimonoveno) paquete de restricciones, destinado a reducir los ingresos del sector energético ruso (incluyendo la prohibición gradual de importación de gas ruso para 2026-2027), y Estados Unidos impuso sanciones a finales de octubre contra las principales compañías de petróleo y gas de Rusia, cuyas consecuencias ya se sienten. La compañía petrolera "Lukoil" se vio obligada a declarar un caso de fuerza mayor en su mayor campo de petróleo en el extranjero en Irak debido a la congelación de pagos causada por las sanciones de Estados Unidos. Al mismo tiempo, Washington muestra flexibilidad: tras la visita del Primer Ministro húngaro Viktor Orbán, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, acordó otorgar a Budapest una excepción anual de sanciones para la compra de petróleo y gas rusos. Este paso infunde esperanzas cautelosas de un posible alivio parcial de las restricciones energéticas para ciertos aliados, a pesar de la persistencia general de la presión sancionadora.
Mientras tanto, los mercados de materias primas muestran una estabilidad relativa. Los precios del petróleo se han consolidado en niveles moderados: el referencia del Mar del Norte Brent se cotiza alrededor de $63–65 por barril. Estos valores son significativamente inferiores a los picos del verano, reflejando la expectativa de un excedente de oferta hacia finales de año. La alta producción por parte de OPEP+ y los volúmenes récord de petróleo de los Estados Unidos compensan el crecimiento desacelerado en la demanda, creando un ambiente de "mercado bajista". Sin embargo, los riesgos geopolíticos y la incertidumbre en torno a las sanciones crean una pequeña prima en los precios, impidiendo que las cotizaciones caigan aún más.
El mercado europeo de gas se prepara de manera confiada para la temporada invernal: los almacenes subterráneos de gas en los países de la UE están llenos en aproximadamente un 85%, y la importación diversificada de GNL de Estados Unidos, Catar y otros exportadores compensa la drástica reducción de las entregas a través de gasoductos desde Rusia. Los precios del gas en Europa se mantienen en niveles significativamente por debajo de los picos de crisis de 2022; la volatilidad en meses recientes se define principalmente por factores climatológicos. Si el próximo invierno no trae heladas anormales, Europa tiene todas las posibilidades de atravesar la temporada de calefacción sin choques de precios.
La transición energética global avanza a paso firme. En 2025, continúa el crecimiento récord de la capacidad de energía renovable, desde grandes parques solares hasta granjas eólicas marinas. En muchos países, se registran nuevos picos en la generación de energía "verde", aunque para garantizar la fiabilidad de los sistemas energéticos, los gobiernos se ven obligados a seguir apoyando la generación tradicional (gas, carbón, nuclear). Al mismo tiempo, se implementan innovaciones: aumentan las ventas de vehículos eléctricos, se inician proyectos de hidrógeno, y las empresas energéticas invierten en sistemas de almacenamiento de energía y digitalización de redes.
En Rusia, las medidas urgentes adoptadas en otoño para estabilizar el mercado interno de combustibles están dando resultados. Las restricciones a la exportación de gasolina y diésel, junto con la corrección de subsidios de amortiguación para las refinerías, han logrado reducir los precios mayoristas y abastecer de combustible las regiones problemáticas. Después del aumento de precios en agosto, la situación en las estaciones de servicio se normaliza; el gobierno está considerando la posibilidad de un alivio gradual a las barreras de exportación a principios de 2026, sujeto a la permanencia de precios accesibles para los consumidores internos.
A continuación, se presenta un análisis detallado de los eventos y tendencias clave en los segmentos de petróleo, gas, energía eléctrica, fuentes renovables, carbón y refinación de petróleo hasta la fecha actual.
Puntos clave
- Petróleo: la oferta de OPEP+ y la producción récord en EE. UU. mantienen los precios del petróleo en un rango moderado (~$60–65 por barril Brent) en el contexto de un crecimiento de la demanda desacelerado.
- Gas: Europa entra al invierno con altos niveles de reservas de gas (~85% de llenado de los almacenes); el récord de importaciones de GNL de EE. UU., Catar y otros países compensa la reducción de las entregas a través de gasoductos, evitando que los precios suban drásticamente.
- Sanciones y geopolítica: nuevas medidas de EE. UU. y UE aumentan la presión sobre el sector energético ruso; las empresas e inversores se ven obligados a adaptarse, reorientando los mercados. Sin embargo, la decisión de EE. UU. de eximir a Hungría de algunas restricciones señala la posibilidad de excepciones para aliados.
- Asia: China e India siguen siendo los impulsores clave de la demanda de hidrocarburos. La desaceleración de la economía china limita el crecimiento del consumo, mientras que India, a pesar de la presión de Occidente, continúa comprando petróleo ruso. Ambos países también están aumentando sus inversiones en energías renovables para mejorar su seguridad energética.
- Energía y RE: la generación mundial de energía a partir de fuentes renovables en 2025 establece récords, con un crecimiento acelerado de la capacidad eólica y solar. Sin embargo, la naturaleza variable de la energía "verde" requiere el desarrollo de sistemas de almacenamiento y el apoyo de la generación básica (nuclear y de gas) para garantizar la fiabilidad del suministro.
- Mercado de combustibles en Rusia: en Rusia se han extendido las restricciones a la exportación de gasolina y diésel, lo que junto con la corrección de subsidios a las refinerías ha estabilizado los precios internos después del aumento en verano. Volúmenes adicionales de combustible se han dirigido al mercado doméstico y la situación en las estaciones de servicio se ha normalizado; se discute una posible eliminación gradual de las barreras de exportación en 2026, manteniendo la estabilidad de precios.
Mercado del petróleo: exceso de oferta y desaceleración de la demanda mantienen los precios
Precios. A mediados de noviembre, los precios mundiales del petróleo se mantienen en niveles relativamente bajos tras la caída en otoño. El crudo de referencia Brent se cotiza en un rango de aproximadamente $63–65 por barril. Este nivel es aproximadamente un 10-15% inferior al de principios del verano, reflejando un cambio en el equilibrio del mercado hacia el excedente. Los factores geopolíticos (conflictos y riesgos de sanciones) añaden una pequeña prima a los precios, pero en general los participantes del mercado se muestran cautelosos.
- Oferta: los países de OPEP+ están aumentando gradualmente la producción después de un período de estrictas limitaciones. En una reunión extraordinaria a principios de noviembre, la alianza aprobó un aumento simbólico de las cuotas (~+137 mil barriles/día a partir de diciembre), postergando un incremento más sustancial hasta el primer trimestre de 2026. Al mismo tiempo, la producción de petróleo en EE. UU. alcanzó un récord de ~13 millones de barriles/día, gracias al auge del esquisto y al alivio de las exigencias ambientales. La alta oferta de OPEP+, EE. UU. y otros productores atenúa el equilibrio global.
- Demanda: el crecimiento del consumo mundial de petróleo se está desacelerando. Según la Agencia Internacional de Energía (AIE), el aumento de la demanda en 2025 será de menos de 1 millón de barriles/día (en comparación, en 2023 la demanda creció en más de 2 millones de barriles/día). OPEP también proyecta un crecimiento moderado (~+1.3 millones de barriles/día). Las razones son la desaceleración de la economía global (especialmente en China), el efecto de los altos precios anteriores que fomentaron la eficiencia energética y la acelerada adopción de vehículos eléctricos, que reduce el consumo de combustible.
- Reservas: las reservas comerciales de petróleo y productos petroleros fuera de OPEP han crecido en los últimos meses. En EE. UU., en otoño se inició la recuperación de los reservas estratégicas de petróleo, beneficiado por la producción récord y los precios moderados. Además, algunos volúmenes que habían estado limitados volvieron al mercado: por ejemplo, se reanudaron las exportaciones desde el Kurdistán petrolero (Irak) tras una larga pausa. El aumento de las reservas ejerce presión sobre los precios.
Perspectivas. El mercado petrolero está cerrando el año en un estado de relativo equilibrio con tendencia a la sobreabundancia. Sin serios contratiempos, se espera que los precios permanezcan en un rango moderado hasta el final del año. Las preocupaciones sobre interrupciones en el suministro o un endurecimiento de las sanciones impiden que los precios se desplomen, pero las expectativas de un aumento en la oferta de OPEP+ y empresas de esquisto crean un predominio de sentimientos "bajistas". Las empresas del sector se enfocan en el control de costos y en la cobertura de riesgos, mientras que los refinadores intentan optimizar la producción de productos (gasolina, diésel, queroseno) y la logística en un entorno de precios moderados.
Mercado del gas: Europa se siente segura ante la temporada invernal
Situación en Europa. En el mercado de gas natural, la situación es relativamente estable a pesar de la proximidad del invierno. Los países europeos han logrado acumular volúmenes significativos de gas: según Gas Infrastructure Europe, a principios de noviembre, los almacenes subterráneos en la UE están llenos en aproximadamente un 85%. Aunque este indicador está por debajo del nivel del año pasado, aún proporciona un buen margen por si se presenta un invierno frío. La diversificación de fuentes de importación ha permitido compensar la reducción del gas ruso por gasoducto. Los volúmenes récord de gas natural licuado (GNL) de EE. UU., Catar y otros exportadores apoyan la oferta en el mercado europeo.
- Reservas e importaciones: el alto nivel de llenado de los almacenes junto con las continuas entregas de GNL significa que Europa entra a la temporada de calefacción bien preparada. La débil demanda de gas en Asia en la primera mitad del año también benefició a Europa, permitiendo dirigir embarques adicionales de GNL a terminales europeas.
- Precios: gracias a las reservas acumuladas y a las fuentes de suministro alternativas, los precios mayoristas del gas en la UE se mantienen significativamente por debajo de los picos de 2022. En meses recientes, las cotizaciones han fluctuado en un rango moderado, respondiendo principalmente a cambios en el clima. Si el invierno no es extremadamente frío, y la competencia de Asia por nuevos cargamentos de GNL se mantiene moderada, el mercado de gas europeo tiene la oportunidad de atravesar la temporada sin choques de precios.
- Demanda y generación: los esfuerzos en eficiencia energética y las debilidades en la industria limitan el consumo de gas. Sin embargo, el gas juega un papel clave en la generación eléctrica como combustible regulador: cuando baja la producción en parques eólicos o solares, el sistema energético de la UE aumenta la participación de la generación a gas (y en ocasiones de carbón), como ocurrió en otoño durante un periodo de calma prolongada en el viento en el norte de Europa.
Mercados y riesgos. En general, el mercado europeo de gas muestra resiliencia. Los comerciantes y las empresas energéticas siguen de cerca las previsiones meteorológicas, los horarios de reparaciones de infraestructura y los calendarios de entrega de GNL para reaccionar con prontitud a los cambios en el equilibrio. La principal incertidumbre sigue siendo el factor temperatura: heladas prolongadas pueden aumentar la extracción de combustible de los almacenes y empujar los precios al alza. Sin embargo, en comparación con años anteriores, Europa se siente más segura gracias a las reservas acumuladas y a las rutas de importación diversificadas.
Energía eléctrica: estabilidad del suministro y renacimiento nuclear
En el sector de energía eléctrica, los principales mercados mantienen una estabilidad en el suministro, y las autoridades dan prioridad a la seguridad energética amid el avance hacia energías limpias. En 2025, varios países han reforzado el apoyo a las capacidades básicas: por ejemplo, Japón anunció planes para reiniciar rápidamente reactores nucleares que estaban inactivos, buscando reducir la importación de hidrocarburos y controlar la inflación. Este "renacimiento nuclear" también se observa en otras regiones: cada vez más gobiernos consideran la generación nuclear y los reactores pequeños modernos como una forma de garantizar la fiabilidad de los sistemas energéticos y alcanzar los objetivos de descarbonización.
Al mismo tiempo, la modernización de las redes eléctricas y el desarrollo de infraestructuras "inteligentes" continúan para integrar la creciente participación de las energías renovables. Las empresas energéticas invierten en sistemas digitales de gestión de la demanda y redes distribuidas para aumentar la flexibilidad del suministro eléctrico. A corto plazo, debido a las suficientes reservas de capacidades tradicionales (centrales de gas, carbón y nucleares) y a las reservas acumuladas de combustible, el riesgo de escasez de electricidad este invierno es mínimo. Sin embargo, la tendencia a largo plazo de la transición energética exige que la industria mantenga un equilibrio constante entre la implementación de nuevas tecnologías y la garantía de la fiabilidad de la red.
Energías renovables: crecimiento récord y problemas de intermitencia
El sector de las fuentes de energía renovables (FER) en 2025 muestra un desarrollo acelerado. Según informes del sector, la capacidad instalada global de FER ha aumentado significativamente: se están poniendo en marcha grandes instalaciones solares y eólicas, desde China y la India hasta Europa y EE. UU. La generación mundial de energía solar y eólica alcanzó nuevos máximos: en la primera mitad de 2025, su volumen superó por primera vez la producción en plantas de carbón. Las mayores empresas energéticas y fondos de inversión están dirigiendo un número récord de recursos a proyectos de energía limpia, y los gobiernos apoyan el sector a través de ambiciosos objetivos y subsidios (por ejemplo, el plan del Reino Unido para duplicar el número de empleos en el sector de energía limpia para 2030).
- Inversiones y capacidades: las inversiones anuales en FER establecen nuevos récords, acercándose a los $700 mil millones en 2024 y continuando creciendo en 2025. La tasa de incorporación de capacidades ha aumentado más del 10% en comparación con el año pasado. Sin embargo, para alcanzar el objetivo global de triples capacidades renovables para 2030 (adoptado en la cumbre COP28), esto aún es insuficiente; los expertos instan a duplicar las tasas actuales de construcción de FER y modernización de redes.
- Retos de infraestructura: el rápido crecimiento de la participación de FER revela dificultades en la integración. En algunas regiones, en 2025 se experimentaron periodos en los cuales la generación en parques eólicos y plantas hidroeléctricas cayó abruptamente debido a la débil presencia de viento o sequías. Para compensar el déficit, se tuvo que aumentar temporalmente la producción en centrales de gas y carbón, lo cual va en contra de los objetivos de reducción de emisiones. Estos casos subrayan la necesidad de un desarrollo acelerado de sistemas de almacenamiento de energía (baterías industriales) y la construcción de capacidades de reserva flexibles que puedan compensar la intermitencia de la generación renovable.
- Estrategias empresariales: las corporaciones de petróleo, gas y energía responden a las tendencias de la transición energética aumentando las inversiones en proyectos solares y eólicos, bioenergía, tecnologías de hidrógeno y sistemas de captura de carbono. Esta diversificación les permite mantener su competitividad a medida que la participación de los combustibles fósiles en el balance energético global disminuye gradualmente.
Conclusión. A pesar del progreso récord, el mundo todavía está lejos de cumplir los objetivos climáticos. El crecimiento de las FER debe ir acompañado de la modernización de la infraestructura y nuevas medidas políticas para eliminar cuellos de botella y garantizar un desarrollo sostenible del sector sin interrupciones en el suministro de energía.
Sector del carbón: caída en la demanda y estabilización de precios
El mercado global del carbón en 2025 se encuentra bajo la influencia de una tendencia a largo plazo hacia la disminución del papel del carbón en el balance energético. Según estimaciones de analistas, el consumo mundial de carbón podría disminuir entre un 5-10% al final del año, ya que las principales economías continúan la transición hacia fuentes de energía más limpias. La reducción de la demanda, especialmente desde China por el carbón importado, y la saturación general del mercado ha llevado a una disminución moderada de los precios en comparación con el año anterior. Los futuros del carbón energético se han estabilizado en torno a los $100–110 por tonelada.
- Características regionales: en Europa y América del Norte, el uso del carbón en la generación eléctrica está disminuyendo constantemente: las antiguas centrales de carbón se están cerrando o transformándose a gas y biomasa como parte de la política climática. En Asia, sin embargo, el carbón continúa siendo un combustible significativo: India y algunos países del sudeste asiático todavía están incorporando nuevas estaciones de carbón para satisfacer la creciente demanda de electricidad. Sin embargo, incluso allí el apetito por el carbón se está limitando: los proyectos se están revisando cada vez más en favor de las FER o el gas.
- Exportaciones y producción: los principales exportadores de carbón (Australia, Indonesia, Rusia, Sudáfrica) se enfrentan a una reducción de la demanda externa. Por ejemplo, las exportaciones de carbón estadounidense en la primera mitad de 2025 cayeron más del 10% debido a la disminución de las compras desde China y un exceso de oferta en el mercado global. Las minas han reducido su producción, orientándose a la menor demanda para evitar la acumulación de exceso de existencias.
- Contexto de precios: después de bruscos saltos en los precios en 2022 a causa de la crisis energética, el mercado del carbón en 2025 se encuentra relativamente tranquilo. Los precios actuales, aunque han aumentado un 5-7% en el último mes debido al aumento estacional en el consumo, siguen muy por debajo de los máximos récord de la última década. El equilibrio se mantiene gracias a que la oferta se adapta rápidamente a la reducción de la demanda: varias capacidades obsoletas se cierran, impidiendo que los precios caigan demasiado.
Perspectivas. A largo plazo, la presión de la agenda climática sobre el sector del carbón seguirá aumentando: cada vez más países establecen plazos para abandonar la generación de carbón (para muchos países desarrollados, las décadas de 2040). En las economías en desarrollo, la apuesta se hace por tecnologías de limpieza de emisiones y la reducción gradual de la participación del carbón. Para los inversores, el sector del carbón sigue siendo una zona de elevados riesgos, aunque en el corto plazo son posibles aumentos de precios dependiendo de las condiciones climáticas y la demanda en Asia (por ejemplo, por carbón metalúrgico).
Mercado de productos petroleros y refinación: suministro estable y regulación estatal
El mercado mundial de productos petroleros a finales de 2025 se caracteriza por precios relativamente estables y un nivel suficiente de suministro. Los precios de la gasolina y el diésel han disminuido en comparación con los máximos del año pasado, reflejando la disminución del costo del petróleo y la ausencia de agudas deficiencias en los principales mercados. Al mismo tiempo, el margen para las refinerías sigue siendo ajustado debido a altos costos y a una reducción estructural en la demanda de combustibles tradicionales.
- Oferta: la incorporación de nuevas capacidades de refinación en Medio Oriente y Asia (incluyendo grandes refinerías en China y países del Golfo Pérsico) ha aumentado la oferta global de combustible. Al mismo tiempo, en Europa y América del Norte, varias refinerías obsoletas han reducido su procesamiento o cerrado debido a la baja rentabilidad y a las normativas ambientales. En general, la capacidad mundial de refinación excede la demanda actual, garantizando una oferta suficiente de gasolina, diésel y queroseno.
- Demanda: el consumo de gasolina se estanca o disminuye en los países desarrollados a medida que aumenta la flota de vehículos eléctricos y la eficiencia de los motores de combustión. La demanda de diésel también está bajo presión, ya que se implementan tecnologías y alternativas más eficientes en el transporte y la industria. El único segmento que muestra una recuperación es el combustible de aviación (queroseno), donde, al reanudarse los vuelos internacionales, el consumo está creciendo, aunque aún no ha alcanzado los niveles de 2019.
- Regulación en Rusia: en otoño de 2025, se continuó la política de estricto control del mercado interno de productos petroleros en Rusia. El gobierno ha prolongado la prohibición temporal de exportación de gasolina hasta finales de año (con posibilidad de prórroga hasta 2026), y las restricciones a la exportación de diésel permanecen – la exportación de combustible al exterior está permitida solo cuando se asegura completamente el mercado local. Al mismo tiempo, se ha ajustado el mecanismo de compensaciones de amortiguación para las refinerías: se ha aumentado el umbral de precios, lo que reduce las ganancias de las exportaciones cuando los precios mundiales son altos. Adicionalmente, se han dirigido volúmenes adicionales de combustible desde las reservas estatales a regiones que enfrentaron déficit en verano, para normalizar la situación.
Resultados. El complejo de medidas adoptadas ha estabilizado los precios del combustible dentro de Rusia en otoño. Los precios mayoristas de la gasolina y el diésel, que alcanzaron picos en agosto, han disminuido y se mantienen en un rango estrecho. Los precios al por menor han dejado de aumentar drásticamente, aunque todavía son más altos que el nivel del año pasado. Gracias a la mejora en el suministro a estaciones de servicio y la finalización de la campaña de cosecha, la tensión en el mercado interno de combustibles ha disminuido. Los expertos destacan que, si se mantienen los actuales precios bajos del petróleo, el gobierno podría de manera cautelosa comenzar a aligerar las restricciones de exportación a principios de 2026, pero solo si se asegura una satisfacción total del mercado interno y una reducción sostenible de los precios para los consumidores.
