Noticias económicas 3 de septiembre de 2025 — PMI, CPI, FEO-2025 y resultados de empresas

Noticias económicas relevantes al 3 de septiembre de 2025: PMI global de servicios, inflación en Turquía y Rusia, PIB de Australia, discurso de la presidenta del BCE Lagarde, publicación del "Libro Beige" de la Reserva Federal, inicio del Foro Económico Oriental en Vladivostok y reportes de las principales empresas públicas.

El miércoles presenta una agenda cargada para los mercados: en Asia, la atención se centrará en los índices de actividad empresarial PMI (Australia, China, Japón, India) y en los datos del PIB de Australia; en Europa, en los índices finales de PMI de servicios y en el discurso de la presidenta del BCE, Christine Lagarde. En los mercados emergentes, el foco estará en la inflación en Turquía (agosto) en medio de una política monetaria más estricta del banco central, así como en los nuevos índices PMI de servicios en Brasil y Rusia. En EE. UU., en la segunda mitad del día, se publicarán los datos sobre las vacantes laborales JOLTS y los pedidos industriales, y más cerca de la medianoche, los inversores recibirán la revisión de la Reserva Federal en su "Libro Beige" sobre el estado de la economía. En Rusia, arranca el Foro Económico Oriental, donde se esperan anuncios sobre colaboraciones con inversores asiáticos en un contexto de volatilidad del rublo y alta inflación. La suma de estos eventos ayudará a los inversores a evaluar el estado de la economía global: la dinámica del crecimiento en el sector de servicios, las tendencias de inflación y la reacción de los bancos centrales, lo que influirá en el sentimiento de los mercados de valores, el tipo de cambio del dólar, los precios del petróleo y el apetito general por el riesgo.

Calendario macroeconómico (Hora de Moscú)

1. 02:00 — Australia: índices de actividad empresarial en servicios y Composite (agosto).
2. 03:30 — Japón: índices de actividad empresarial en servicios y Composite (agosto).
3. 04:30 — Australia: PIB del 2° trimestre de 2025 (crecimiento trimestral y anual).
4. 04:45 — China: índice PMI Caixin en servicios y Composite (agosto).
5. 08:00 — India: índice PMI en servicios y Composite (agosto).
6. 09:00 — Rusia: índice PMI en servicios y Composite (agosto).
7. 10:30 — Eurozona: discurso de la presidenta del BCE K. Lagarde.
8. 10:55 — Alemania: índice de actividad empresarial en servicios (PMI, evaluación final de agosto).
9. 11:00 — Eurozona: índice compuesto PMI e índice PMI de servicios (evaluaciones finales de agosto).
10. 11:00 — Australia: discurso de la presidenta del RBA M. Bullock.
11. 11:30 — Reino Unido: índice de actividad empresarial en servicios y Composite (evaluaciones finales de agosto).
12. 12:00 — Eurozona: índice de precios al productor (PPI) de julio.
13. 12:00 — Rusia: anuncio de volúmenes de operaciones del banco central ruso en el mercado de divisas para septiembre.
14. 14:00 — Turquía: inflación del consumidor (CPI) de agosto.
15. 16:00 — Brasil: índices PMI en servicios y Composite (agosto).
16. 17:00 — EE. UU.: pedidos industriales (Factory Orders) de julio.
17. 17:00 — EE. UU.: número de vacantes laborales JOLTS (julio).
18. 19:00 — Rusia: inflación del consumidor (CPI) de agosto.
19. 21:00 — EE. UU.: revisión económica de la Fed "Libro Beige".
20. 23:30 — EE. UU.: inventarios semanales de petróleo según datos de API.

Asia: PMI y crecimiento económico

La región de Asia-Pacífico marca el tono desde temprano en la mañana. En China, se publicará el índice de actividad empresarial Caixin en servicios para agosto: el mes anterior mostró un aceleración a ~52-53 puntos, indicando una recuperación del servicio tras una caída a principios de año. Los inversores estarán atentos a si se mantendrá el impulso de crecimiento en los servicios de China, lo que es importante para los mercados de materias primas y acciones asiáticas. En Japón, se espera que el índice PMI final de servicios esté alrededor de 52-53, confirmando la expansión sostenida del sector a pesar de una ligera desaceleración en la tasa de crecimiento en comparación con julio. En India, el PMI de servicios se ubica tradicionalmente alto; un valor probable significativamente superior a 50 puntos refleja una fuerte demanda de servicios y consumo interno en una de las economías de más rápido crecimiento.

La mañana también atraerá una atención especial a Australia. En primer lugar, se publicarán los indicadores PMI de agosto de Australia, que demostrarán el estado del sector de servicios y la actividad económica total. En segundo lugar, a las 04:30 hora de Moscú, se publicarán los datos del PIB de Australia para el segundo trimestre de 2025. Se espera una desaceleración en la tasa de crecimiento: se prevé que la economía australiana haya crecido alrededor del +0,4% en términos trimestrales (alrededor del 1,3% interanual) en el segundo trimestre, lo que indica un crecimiento contenido tras las anteriores subidas de tasas del RBA. Una estadística del PIB más débil que las expectativas podría aumentar la anticipación de un rápido relajamiento de la política monetaria, mientras que un crecimiento más fuerte apoyará al dólar australiano. En general, los datos matutinos de Asia serán un primer indicador del sentimiento de los inversores a medio de semana, influyendo en la sesión de comercio en la región y el apetito por activos riesgosos.

Europa: índices PMI y discurso de Lagarde

Aproximadamente a mediodía, el foco se trasladará a Europa. En las principales economías de la zona euro, se publicarán los valores finales de los índices de actividad empresarial en servicios para agosto. Las estimaciones preliminares indicaban un crecimiento moderado: el índice compuesto PMI de la zona euro se mantiene ligeramente por encima de los 50 puntos, señalando estancamiento o una ligera expansión de la actividad. En Alemania y Francia, el sector de servicios se está desacelerando debido a la débil demanda, mientras que en España e Italia aún se mantiene el crecimiento. Los datos finales confirmarán cuán fuertemente ha impactado el enfriamiento económico veraniego en el sector de servicios. En el Reino Unido, se pronostica que un índice PMI de servicios similar se mantenga alrededor de 50 puntos, equilibrándose entre el estancamiento y un leve crecimiento, en medio de altas tasas de interés y disminución de la actividad del consumidor.

Un señal adicional para los mercados europeos será el discurso de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, a las 10:30 hora de Moscú. La presidenta del Banco Central Europeo habla en un evento programado, y los inversores buscarán en sus palabras indicios sobre la futura política del regulador. A mediados de septiembre se llevará a cabo una reunión del BCE, y los mercados intentan evaluar si el banco llevará a cabo otro aumento de tasas o hará una pausa. Cualquier mención de Lagarde sobre las perspectivas de inflación en la zona euro (que está alrededor del 3%, por encima del objetivo del 2%) y el estado de la economía podría mover el euro y los índices bursátiles europeos. También a las 12:00 hora de Moscú se publicarán los datos del índice de precios al productor (PPI) en la zona euro para julio. En el mes anterior, la inflación de producción salió de la zona negativa y alcanzó aproximadamente un +0,6% interanual gracias a la estabilización de los precios de los energéticos. La dinámica del PPI ayudará a evaluar las tendencias futuras de la inflación al consumidor: un aumento en el crecimiento de los precios de producción podría señalar una persistencia de la presión inflacionaria en las cadenas de suministro, mientras que una disminución del PPI indicaría un alivio para las empresas y los consumidores.

Mercados emergentes: Turquía y Brasil

Entre los mercados emergentes, Turquía capta un interés especial, donde a las 14:00 hora de Moscú se publicará el dato de inflación del consumidor para agosto. Tras un largo período de descenso de la inflación hasta ~34% interanual en julio (mínimo en cuatro años), es posible que los precios turcos se aceleren nuevamente tras la reciente devaluación de la lira. Las previsiones para agosto oscilan alrededor del 32-33% interanual, un poco por debajo de los valores anteriores, lo que indica un enfriamiento gradual de la presión de precios debido a la restricción de la política monetaria por parte del nuevo liderazgo del banco central turco. Sin embargo, la inflación sigue siendo extremadamente alta, y los nuevos datos serán cruciales para las previsiones sobre futuros aumentos de tasas de interés en el país. Cualquier sorpresa en el CPI (por ejemplo, una aceleración inesperada) podría afectar el mercado financiero turco, incluido el tipo de cambio de la lira e interés de los inversores extranjeros por los activos turcos.

En la segunda mitad del día, también estará en el centro de atención Brasil. A las 16:00 hora de Moscú, se publicará el índice PMI de servicios de Brasil para agosto. En julio, el PMI de servicios brasileño se situó cerca de los 50 puntos neutrales, reflejando tendencias mixtas en la mayor economía de América Latina. Si el nuevo índice muestra un crecimiento por encima de 50, sería una señal de revitalización de la actividad empresarial en medio de una disminución de la inflación y un suavizamiento gradual de la política del Banco Central de Brasil. Además, unos datos sólidos podrían apoyar al real brasileño y al mercado accionario local. En otro caso, la debilidad en el sector de servicios agregaría argumentos en favor de la cautela del Banco Central y del gobierno en la política económica. En general, los índices PMI de Brasil y otros países emergentes ayudan a comprender el panorama global: hasta qué punto el sector de servicios se está recuperando de manera sincronizada más allá de las economías desarrolladas.

Rusia: Foro Oriental, rublo e inflación

Para la economía rusa, el 3 de septiembre marca el inicio de un evento significativo: el X Foro Económico Oriental (VEF-2025) comienza en Vladivostok. En este evento internacional, que se lleva a cabo del 3 al 6 de septiembre, se reunirán representantes empresariales e inversores de países de la región Asia-Pacífico. El foco del foro es atraer inversiones al Lejano Oriente de Rusia, desarrollar vínculos comerciales y económicos con China, India y los países del Sudeste Asiático, así como discutir proyectos de infraestructura y acuerdos energéticos. Se esperan discursos de funcionarios; es probable que el presidente de la Federación Rusa y los líderes de las principales empresas expongan las prioridades económicas clave y posibles medidas de apoyo a la economía en un contexto de restricciones externas. Cualquier declaración sobre grandes acuerdos, acuerdos de exportación (por ejemplo, en el área de petróleo y gas) o iniciativas para desdolarizar los pagos podría afectar las acciones de las empresas rusas y el tipo de cambio del rublo.

También el miércoles se publicarán importantes indicadores macroeconómicos nacionales. Por la mañana se publicará el índice PMI de servicios de Rusia para agosto: en julio fue de 48,6, indicando una reducción de la actividad durante dos meses consecutivos debido a la disminución de la demanda y los efectos de las sanciones. Si el PMI de agosto se mantiene por debajo de 50, esto confirmará un enfriamiento continuo en el sector no relacionado con materias primas, mientras que un regreso del índice por encima de 50 puntos señalaría signos inesperados de reactivación. A las 12:00 hora de Moscú, el Banco de Rusia anunciará sus planes de operaciones en el mercado de divisas en virtud de la regla presupuestaria para septiembre. Esto se refiere a los volúmenes planificados de compra o venta de divisas extranjeras para el Ministerio de Finanzas. A raíz de la reciente volatilidad del rublo (el tipo USD/RUB en agosto superó 95), el mercado está muy atento a si las autoridades se abstendrán de comprar divisas (lo que debilita al rublo) o incluso comenzarán a venderlas para apoyar a la moneda nacional. La decisión del regulador tendrá un impacto directo en la dinámica del rublo en los primeros días del otoño.

Por la tarde, a las 19:00 hora de Moscú, se conocerán los datos de inflación en Rusia para agosto. La tasa de crecimiento anual de los precios en julio se ralentizó al 8,8% desde picos de ~10% en primavera; sin embargo, la inflación mensual se aceleró en verano (0,6% para julio frente al 0,2% en junio) ante el debilitamiento del rublo y la reactivación de la demanda del consumidor. El indicador de agosto podría mostrar una disminución adicional de la inflación anual a aproximadamente 8-8,5% interanual gracias al efecto de la base del año pasado. Sin embargo, la inflación aún es el doble del objetivo del Banco Central (4%). Nuevas cifras serán críticas para evaluar las acciones futuras del Banco de Rusia: el regulador redujo la tasa de referencia al 18% anual a fines de julio después de un aumento de emergencia previo, y una desaceleración adicional de la inflación podría abrir la puerta a un cuidadoso alivio de la política. Sin embargo, el aumento de las expectativas inflacionarias entre la población (que alcanzó ~13,5% en agosto) y los riesgos de estímulo fiscal podrían llevar al Banco Central a mantener las altas tasas por más tiempo. La reacción del mercado de bonos y el tipo de cambio del rublo a la publicación del CPI ruso dependerá de si la inflación cumple con las expectativas o las supera.

EE.UU.: mercado laboral y "Libro Beige" de la Fed

Los datos macroeconómicos estadounidenses se publicarán principalmente después del mediodía hora de Moscú. A las 17:00 hora de Moscú, los inversores examinarán el informe JOLTS de julio sobre el número de vacantes laborales en EE. UU. El valor anterior mostró alrededor de 7,7 millones de vacantes, lo cual, aunque es inferior a los picos del año pasado, sigue superando los niveles previos a la crisis. Las proyecciones sugieren un ligero descenso en el número de vacantes (hasta ~7,5 millones), que refleja un enfriamiento gradual del mercado laboral. Una disminución en el número de vacantes junto con un nivel estable de contratación indicará un debilitamiento del desequilibrio entre la oferta y la demanda de mano de obra, que es lo que busca la Reserva Federal para controlar la inflación. Al mismo tiempo, se publicarán los datos de pedidos industriales para julio: se espera un ligero descenso tras un notable aumento en junio, principalmente debido a la naturaleza volátil del sector de pedidos aeroespaciales. El indicador de pedidos industriales ayudará a evaluar las tendencias en la demanda industrial: una disminución en los pedidos podría señalar la cautela de las empresas ante la temporada de otoño, mientras que un aumento sería señal de confianza entre los productores.

Cerca del final del día, a las 21:00 hora de Moscú, la Reserva Federal publicará su revisión económica regional "Libro Beige". Este documento, recopilado antes de la próxima reunión del Fed (programada para el 16-17 de septiembre), resume el estado de la economía estadounidense basado en informes de 12 distritos federales. La versión anterior del "Libro Beige" indicó un crecimiento moderado de la economía con un debilitamiento de la presión sobre precios en una serie de distritos. La nueva versión mostrará cómo se desarrolla la situación a finales del verano: por ejemplo, si hay signos de desaceleración en el gasto del consumidor, cómo va el mercado inmobiliario comercial y si las empresas sienten descensos en la inflación de sus costos. Los mercados prestarán especial atención a los comentarios sobre el mercado laboral: si las empresas han comenzado a reducir contrataciones o si la presión salarial se está aliviando, así como en el sector de crédito ante tasas elevadas. Cualquier señal sobre la cercanía de una recesión o, por el contrario, sobre la persistente resiliencia de la economía puede afectar las expectativas sobre la decisión de la Fed. Si se indican señales de desaceleración económica, aumentan las previsiones de que la Reserva Federal se abstendrá de aumentar tasas en septiembre, lo que sería positivo para acciones y bonos. Por el contrario, si el informe describe la economía como aún sólida con un crecimiento sostenido de precios, el mercado podría anticipar un endurecimiento adicional de la política, aumentando los rendimientos de los bonos del tesoro y la presión sobre el mercado accionario.

Además, el mercado de petróleo recibirá a las 23:30 hora de Moscú una nueva evaluación de los inventarios comerciales de petróleo crudo y combustibles en EE. UU. por parte del API (Instituto Americano del Petróleo). Los operadores de petróleo siguen de cerca la dinámica de los inventarios: las últimas semanas han mostrado una disminución en los inventarios de petróleo en EE. UU. debido a un alto nivel de exportaciones y demanda de gasolina en la temporada de verano. Si el informe API indica una fuerte disminución en los inventarios en la última semana, esto podría apoyar los precios del petróleo a nivel mundial. Actualmente, el Brent cotiza alrededor de $68 por barril, manteniéndose en el rango de los últimos meses. Un inventario estable o en aumento, por el contrario, podría reducir un poco el impulso de precios. Los datos oficiales de la EIA sobre petróleo se publicarán el jueves, pero incluso una evaluación preliminar del API puede establecer la dirección del movimiento de los precios del petróleo para el final del día.

Reportes: antes de la apertura (BMO)

• NIO (NIO) — fabricante chino de vehículos eléctricos. En foco: crecimiento de ingresos y volumen de entrega de vehículos eléctricos en el trimestre, dinámica del margen bruto en medio de la competencia de precios en China, tasas de quema de efectivo y perspectivas para alcanzar la rentabilidad.
• Signet Jewelers (SIG) — gran red de joyerías (marcas Kay, Zales, entre otras, EE. UU.). En foco: ventas en tiendas comparables en el 2° trimestre, tendencias en la demanda de joyería en un contexto de aumento de precios y tasas, así como el tamaño del inventario antes de la temporada de fiestas.

Reportes: después del cierre (AMC)

• Salesforce (CRM) — líder en desarrollo de software en la nube para negocios (sistemas CRM). En foco: resultados financieros del 2° trimestre del año fiscal 2025: se espera un crecimiento de ingresos de aproximadamente +8% interanual a ~$10 mil millones gracias a una demanda estable de servicios en la nube. Los inversores estarán especialmente interesados en los comentarios de la gerencia sobre la implementación de funciones de IA en los productos de Salesforce y su impacto en nuevas ventas, así como en la actualización de las perspectivas de rentabilidad operativa.
• Broadcom (AVGO) — proveedor global de semiconductores y software de infraestructura. En foco: informe del 3er trimestre fiscal 2025: los analistas pronostican un crecimiento de ingresos de dos dígitos (~+20% interanual) debido a la fuerte demanda de chips para centros de datos e inteligencia artificial. Serán clave las previsiones de la dirección sobre el segmento de microelectrónica (especialmente sobre pedidos de gigantes de la nube) y el estado de la adquisición de VMware, que podría ampliar el negocio de software de Broadcom.
• Lululemon Athletica (LULU) — fabricante de ropa deportiva y productos para un estilo de vida saludable. En foco: resultados del 2° trimestre de 2025: los mercados esperan un crecimiento sólido de ventas (doble dígito % interanual) gracias a la expansión de ventas en línea y la internacionalización de la marca. Son importantes los indicadores de ventas comparables y la dinámica de los inventarios, así como los comentarios de la gerencia sobre el comportamiento del consumidor en el segmento premium en un contexto de incertidumbre económica.
• Hewlett Packard Enterprise (HPE) — proveedor de soluciones de TI corporativas. En foco: informe trimestral que refleja la demanda de servidores, sistemas de almacenamiento y servicios de HPE GreenLake (modelo "TI como servicio"). Los inversores evaluarán cómo el aumento de las tasas globales afecta a los presupuestos de TI de los clientes y pedidos de equipo. También es importante la rentabilidad: si HPE logra mantener su margen y reducir costos en un contexto de crecimiento más lento de los ingresos.
• Zscaler (ZS) — empresa estadounidense en el campo de la ciberseguridad (servicios en la nube Zero Trust). En foco: ingresos por suscripciones a la plataforma de seguridad en Internet, crecimiento en el número de clientes corporativos y grandes transacciones. El mercado observa si se mantiene un alto ritmo de expansión (~+35-40% interanual anteriormente) o si los clientes corporativos comienzan a optimizar gastos en soluciones SaaS. También es crítico el pronóstico de rentabilidad: si Zscaler logra equilibrar el crecimiento y reducir pérdidas a medida que escala su negocio.
• DocuSign (DOCU) — proveedor de servicios de intercambio electrónico de documentos y firmas digitales. En foco: tasas de crecimiento de ingresos que se han desacelerado tras el auge pandémico y tasas de retención de clientes corporativos. Los inversores prestarán atención al número de nuevos contratos importantes y a la expansión de la funcionalidad de los productos (integración con IA para el procesamiento de documentos), así como a las perspectivas de rentabilidad de la empresa para la segunda mitad del año.
• UiPath (PATH) — desarrollador de plataformas de automatización de procesos comerciales (RPA). En foco: ingresos por suscripción del software de automatización: se espera un crecimiento sólido, pero es importante que supere el 20% interanual, indicando una amplia adopción de sistemas RPA en todo el mundo. También es crucial para los inversores ver el progreso de la empresa hacia la rentabilidad (margen de operación) y escuchar comentarios de la gerencia sobre la competencia de soluciones basadas en inteligencia artificial, que podrían reemplazar parcialmente la RPA clásica.

Cabe destacar que en Europa (Euro Stoxx 50) y Japón (Nikkei 225) no hay publicaciones de reportes financieros de escala comparable programados para el 3 de septiembre, ya que la mayoría de las empresas de estos índices ya presentaron sus resultados del segundo trimestre anteriormente en verano. En el mercado ruso (índice MOEX) también se esperan pocos reportes corporativos importantes para este día. Por lo tanto, la atención principal de los inversores estará centrada en las empresas extranjeras mencionadas anteriormente de EE. UU. y China, cuyos resultados podrían establecer el tono en los sectores tecnológicos y de venta minorista.