Noticias del TEP para el domingo, 7 de diciembre de 2025: precios del petróleo y gas, decisiones de la OPEP+, presión sancionadora sobre el TEP ruso, situación del combustible en Rusia, rol de la UE, EE. UU., China e India, tendencias en el mercado del carbón, energías renovables y productos petroleros — análisis para inversores y participantes del TEP global.
Los eventos clave en el complejo de combustible y energía global (TEP) a fecha de 7 de diciembre de 2025 muestran que los mercados mundiales continúan equilibrándose entre el exceso de recursos y los riesgos geopolíticos. Los precios del petróleo se mantienen alrededor de mínimos de los últimos dos años: el petróleo Brent se negocia aproximadamente a $62–64 por barril, mientras que el WTI americano se sitúa cerca de $59. Estos niveles son significativamente más bajos que los del medio año, ya que el mercado está presionado por un aumento en la oferta, en un contexto de demanda relativamente estable y un optimismo cauteloso en cuanto a posibles avances en las negociaciones de paz sobre Ucrania. El mercado europeo del gas entra al invierno sin señales de escasez: los almacenes subterráneos de gas en la UE siguen llenos aproximadamente entre el 75-80%, y los precios mayoristas (hub TTF) se mantienen alrededor de €28–30 por MWh, lo que está notablemente por debajo de los picos extremos de años anteriores. Los envíos récord de GNL y el clima suave del inicio de la temporada aseguran estabilidad y precios relativamente bajos para el gas.
Mientras tanto, la tensión geopolítica en torno a los mercados energéticos sigue siendo elevada. Los países occidentales no han aflojado la presión sancionadora sobre el sector petrolero y gasístico ruso: la Unión Europea está formalizando el rechazo total a la importación de gas ruso por tuberías para 2027 y busca acelerar la reducción de las compras de petróleo de Rusia. Los intentos de los diplomáticos de lograr un avance en la resolución del conflicto aún no han dado resultados tangibles, aunque EE. UU. y Ucrania llevaron a cabo consultas sobre un plan de paz a principios de diciembre. Las entregas de recursos energéticos siguen estando amenazadas por posibles incidentes bélicos, sin embargo, el mercado global aún compensa las interrupciones locales. Dentro de Rusia, las autoridades han prolongado las medidas de emergencia para estabilizar el mercado de combustible tras la escasez de gasolina y diésel en otoño; las exportaciones de productos petroleros siguen estando severamente restringidas para saturar el mercado interno. Al mismo tiempo, el sector energético mundial acelera su transición "verde": las inversiones en fuentes de energía renovables alcanzan nuevos récords, y las principales economías anuncian planes ambiciosos para reducir su dependencia de los recursos fósiles.
Mercado del petróleo: precios en mínimos de dos años por exceso de petróleo y esperanzas de paz
- Oferta global: El mercado petrolero mundial sigue sobresaturado. Los países de la OPEP+ y otros productores, en conjunto, están extrayendo más petróleo del que consume el mercado con el nivel actual de demanda. Las reservas comerciales de crudo en regiones clave están en niveles elevados, lo que aumenta la presión a la baja sobre los precios.
- Decisiones de la OPEP+: El cártel y sus aliados están mostrando cautela. En su última reunión, los principales participantes de la OPEP+ acordaron mantener las cuotas de producción para el primer trimestre de 2026 al nivel de diciembre de 2025, efectivamente extendiendo las restricciones actuales. Si es necesario, la coalición está dispuesta a ajustar la producción rápidamente: la capacidad de reserva de aproximadamente 1,65 millones de barriles/día puede ser reintroducida al mercado de manera gradual si las condiciones así lo requieren.
- Producción en EE. UU. en máximos: La producción de petróleo en los Estados Unidos se acerca a niveles récord. A pesar de la reducción del número de plataformas activas, la eficiencia tecnológica permitió alcanzar nuevos máximos a mediados de 2025 (en los estados continentales, la producción superó los 11 millones de barriles/día). Este alto nivel de producción en EE. UU. agrega volúmenes significativos al mercado, compensando parte de las reducciones de OPEP+.
- Interrupciones locales: Los incidentes recientes solo impactaron temporalmente las exportaciones. A principios de diciembre, drones ucranianos dañaron uno de los muelles del KTK en el Mar Negro, a través del cual se exporta petróleo de Kazajistán, sin embargo, las cargas se reanudaron rápidamente a través de un terminal de reserva. Además, los principales terminales de carga de petróleo en Libia fueron cerrados temporalmente los días 5 y 6 de diciembre debido a una tormenta. Estos eventos no provocaron un salto en los precios, ya que el mercado puede absorber paradas a corto plazo, considerando el actual equilibrio entre demanda y oferta.
- Puntos de referencia de precios: Brent se mantiene en un rango estrecho de $62–64 por barril (más del 20% por debajo de los niveles de principios de otoño). Los inversores esperan que los precios se mantengan moderados en el futuro cercano: no se vislumbra una reactivación repentina de la demanda, y la relajación de la política monetaria en EE. UU. solo apoya moderadamente los mercados de materias primas. Sin embargo, cualquier nuevo shock geopolítico (una escalada del conflicto o serias interrupciones en la producción) puede causar un aumento temporal en los precios.
Mercado del gas: Europa entra al invierno con reservas cómodas y precios bajos
- Alta ocupación de los almacenes subterráneos: Para principios de diciembre, los almacenes de gas europeos están llenos aproximadamente en un ¾ (75-80%). Las reservas están disminuyendo gradualmente con la llegada del frío, pero aún superan significativamente los niveles promedio para esta época. Este margen de seguridad reduce drásticamente el riesgo de escasez de gas en pleno invierno.
- Importación récord de GNL: Las entregas de gas natural licuado a Europa se mantienen en niveles históricamente altos. La disminución de la demanda de GNL en Asia ha liberado volúmenes adicionales para el mercado europeo, compensando en parte la interrupción de las entregas por tuberías desde Rusia. EE. UU. desempeña un papel destacado, aumentando su exportación de GNL y convirtiéndose en el principal proveedor externo de gas para la UE en medio de la creciente demanda.
- Diversificación de fuentes: Los países europeos están fortaleciendo su seguridad energética a través de proveedores alternativos. Se han aumentado las compras de gas de Noruega, Argelia, Catar, Nigeria y otras regiones. La nueva infraestructura, desde terminales de GNL hasta interconectores internacionales, opera a máxima capacidad, garantizando un flujo estable de combustible desde diversas partes del mundo.
- Precios bajos: Las cotizaciones mayoristas del gas en la UE se mantienen ahora considerablemente por debajo de los picos de 2022. El índice holandés TTF se mantiene por debajo de la marca de €30 por MWh (alrededor de $330 por mil m³) y ha continuado su disminución gradual durante tres semanas consecutivas. A pesar del aumento estacional en el consumo y la disminución episódica en la producción de energías renovables, el mercado sigue equilibrado gracias a la abundancia de oferta. Hasta ahora se ha logrado evitar nuevos picos de precios.
Mercado ruso: escasez de combustible y prolongación de las restricciones a la exportación
- Prohibición de exportaciones de gasolina: El gobierno ruso impuso a finales de agosto una prohibición temporal completa sobre la exportación de gasolina automotriz por parte de todos los productores y comerciantes (exceptuando envíos mínimos en virtud de acuerdos intergubernamentales). Inicialmente, la medida estaba prevista hasta octubre, pero la crisis de combustible en otoño obligó a prolongar su vigencia: la prohibición permanece vigente hasta finales de año, para maximizar el suministro interno de gasolina.
- Restricciones sobre el diésel: Paralelamente, se ha prorrogado hasta finales de 2025 la prohibición de exportación de combustible diésel para comerciantes independientes. A las compañías petroleras con refinerías propias se les permite un envío limitado de diésel para no detener la refinación debido al llenado de los tanques. Estas medidas están diseñadas para prevenir la repetición de la escasez de combustible en el mercado interno, que en otoño provocó un aumento en los precios mayoristas.
- Estabilización en el país: Gracias a las medidas implementadas, la situación en las estaciones de servicio ha mejorado notablemente. Los precios de la gasolina y el diésel en el país se han alejado de los picos de septiembre y se han estabilizado bajo el control del estado. Se están considerando mecanismos de regulación a largo plazo —como ajustes en el amortiguador, créditos preferenciales para estaciones de servicio independientes y cambios en la carga tributaria— para evitar nuevas interrupciones en el suministro en el futuro.
- Producción y redirección de exportaciones: La producción de petróleo en Rusia a finales de 2025 se mantiene alrededor de 9,5 millones de barriles/día, lo que está en línea con las cuotas de la OPEP+. Al mismo tiempo, la exportación de petróleo se ha redirigido del vector europeo hacia Asia: compradores de India, China y otros países asiáticos están adquiriendo petróleo ruso con descuentos respecto a los precios mundiales. En el sector gasístico, la exportación de gas por tuberías a Europa ha disminuido a mínimos, pero las entregas a China a través del gasoducto "Fuerza de Siberia" han alcanzado niveles sin precedentes, compensando parcialmente los mercados perdidos.
Sanciones y política: aumento de la presión occidental ante intentos de diálogo
- Restricciones a largo plazo de la UE: Bruselas formaliza el rechazo legislativo a los recursos energéticos rusos. El 4 de diciembre, las instituciones de la UE acordaron un reglamento que establece que la importación de gas ruso por tuberías debe cesar por completo para el 1 de noviembre de 2027. Paralelamente, los países de la UE tienen la intención de acelerar la reducción de sus compras restantes de petróleo y productos petroleros rusos, a pesar de los posibles costos para sus refinerías.
- Medidas del G7: El Grupo de los Siete y aliados mantienen severas sanciones contra el TEP ruso. Existe un tope de precio sobre el petróleo ruso, así como un embargo sobre muchos tipos de productos petroleros. Las restricciones financieras dificultan los pagos y la aseguración de transacciones con petróleo y gas rusos. Aunque algunos importadores asiáticos continúan aumentando sus compras de Rusia, el bloque occidental no envía señales de disposición a suavizar el régimen sancionador, a menos que el conflicto se resuelva.
- Diplomacia y negociaciones: En la semana que termina, EE. UU. y Ucrania llevaron a cabo varias rondas de consultas para la resolución pacífica, elaborando el marco de un posible acuerdo. Estos contactos generaron un optimismo cauteloso en torno a las condiciones para el inicio de un proceso de paz. Sin embargo, Rusia no participa en estas negociaciones, y las hostilidades continúan sin una reducción significativa de la intensidad. Actualmente no hay razones reales para levantar sanciones o disminuir la confrontación geopolítica.
- Riesgos para los mercados: La situación sigue siendo tensa. Los ataques a la infraestructura energética en el marco del conflicto continúan: los ataques a terminales petroleros, instalaciones de gas y redes eléctricas incrementan la incertidumbre. Cualquier escalada que afecte las rutas de exportación (por ejemplo, el tránsito de petróleo a través del Mar Negro o las entregas residuales de gas a través de Ucrania) podría desestabilizar los mercados. Sin embargo, hasta ahora, el sistema mundial de suministro energético ha mostrado resiliencia ante perturbaciones locales, y los participantes del mercado esperan evitar un enfrentamiento directo entre la OTAN y Rusia que podría provocar un shock energético global.
Asia: India y China fortalecen la seguridad energética
- Posición de India: Bajo la presión de Occidente, Nueva Delhi redujo temporalmente las compras de petróleo ruso a finales de otoño, pero en general, India sigue siendo uno de los principales clientes de Moscú. Las refinerías indias están procesando activamente petróleo de Urals a precios preferenciales, cubriendo así la demanda interna de combustible. Los volúmenes sobrantes de productos petroleros son exportados por compañías indias, incluso a los mercados europeos, llevando efectivamente barriles rusos a los consumidores finales después de su procesamiento.
- Estrategia de China: A pesar de la desaceleración económica, Pekín mantiene un papel clave en el mercado energético global. Los importadores chinos están diversificando sus canales de suministro: se han firmado nuevos contratos a largo plazo para la compra de GNL (con Catar, EE. UU. y otros), y se están aumentando las entregas de gas por tuberías desde Rusia (los volúmenes a través de "Fuerza de Siberia" alcanzaron niveles récord este otoño). Simultáneamente, China está acumulando reservas estratégicas de petróleo, y estimulando el aumento de su propia producción, buscando reducir su dependencia de fuentes externas.
- Demanda creciente: Las economías en desarrollo de Asia continúan aumentando su consumo de recursos energéticos. En 2025, la demanda regional de petróleo y gas natural creció, aunque su ritmo se vio algo frenado por los altos precios del año pasado y un crecimiento más moderado del PIB. India muestra un aumento constante en el uso de combustibles (gasolina, diésel) a medida que se expande su parque automotriz e industrial. China se centra en la gasificación y la electrificación de su economía, manteniendo así una alta demanda de gas natural y electricidad. La tarea a largo plazo de ambos países es satisfacer la demanda energética sin socavar los objetivos ambientales, por lo que las capacidad de fuentes de energía renovables están creciendo rápidamente.
Energías renovables: inversiones récord con el apoyo de los gobiernos
- Crecimiento récord: El año 2025 se convirtió en otro año récord para la inversión en energías renovables. Según analistas, las inversiones globales en energía "verde" superaron el $1 billón, superando a las inversiones en combustibles fósiles. Las capacidades de energías renovables están creciendo a un ritmo sin precedentes: en total, más de 300 GW de nuevas plantas solares y eólicas se han puesto en funcionamiento en el mundo en un año, superando los niveles del año anterior.
- Política climática: En la cumbre climática COP30, que se celebró en noviembre en Brasil, la comunidad internacional reafirmó su compromiso de acelerar la transición energética. Los países acordaron esforzarse por triplicar la capacidad de energías renovables establecida para 2030 y establecieron una meta de financiación anual de iniciativas climáticas de $1.3 billones. Muchos gobiernos y compañías anunciaron nuevas metas para reducir emisiones y aumentar la participación de energía limpia, respaldando sus palabras con subsidios e incentivos fiscales.
- Nuevos proyectos: Se están llevando a cabo proyectos a gran escala de energía limpia en todas partes. En Europa se han puesto en funcionamiento varios parques eólicos marinos. En China e India se están construyendo gigantescas granjas solares, y en el Medio Oriente se están lanzando los primeros hubs de hidrógeno basados en energía solar y eólica. La bonanza de sistemas de almacenamiento de energía continúa: en muchos países se están implementando grandes complejos de baterías para suavizar las irregularidades en la generación de energías renovables. A pesar de las dificultades económicas, los inversores mantienen un alto interés en el sector "verde", esperando rendimientos a largo plazo de proyectos de baja emisión de carbono.
Sector del carbón: alta demanda apoya el mercado, pero el pico ha pasado
- Demanda asiática: China, India y los países del sudeste asiático siguen siendo los principales consumidores de carbón. En 2025, el consumo mundial de carbón se mantiene cerca de los máximos históricos gracias a estas regiones, donde el carbón sigue dominando la generación eléctrica. Las economías en desarrollo no se apresuran a deshacerse del carbón barato, especialmente ante el aumento del consumo energético, utilizándolo para garantizar la carga base de sus sistemas energéticos.
- Señales de estabilización: A pesar de los altos volúmenes de demanda, el crecimiento del mercado del carbón se está desacelerando. Los analistas señalan que el consumo global de carbón probablemente ha alcanzado un punto de estabilización y comenzará a disminuir en los próximos años a medida que se inicien nuevas capacidades de energías renovables y plantas de gas. En varios países ya se observa disminución de la generación a partir de carbón: en EE. UU. y Europa, el cierre de plantas de carbón continua, y en China se están reduciendo los planes para la construcción de nuevas minas de carbón y plantas en el marco de objetivos de neutralidad de carbono establecidos.
- Precios: Los precios mundiales del carbón se han estabilizado después de un auge en 2022. El índice básico del carbón energético (ARA, Europa) se mantiene en torno a $95–100 por tonelada, significativamente por debajo de los picos del año pasado. En Asia, las cotizaciones también han disminuido gracias a la mejora de la logística y al aumento de la oferta de los mayores exportadores (Australia, Indonesia, Rusia). En el futuro, no se prevén aumentos significativos en los precios, a menos que ocurra un invierno extremadamente frío u otros imprevistos.
- Presión por la transición energética: El sector del carbón siente una creciente presión por parte de las restricciones ambientales. Los bancos y fondos internacionales están rechazando cada vez más financiar proyectos de carbón, los inversores exigen a las empresas estrategias para reducir emisiones. Incluso los países que dependen en gran medida del carbón están declarando planes para reducir gradualmente la participación de la generación de carbón en la década de 2030. Todo esto indica que el "pico del carbón" mundial está cerca o ya ha sido superado, y a largo plazo, el papel del carbón disminuirá gradualmente.
Productos petroleros y refinerías: demanda de diésel en aumento, gasolina estancada
- Incremento en destilados: El consumo global de combustibles destilados —principalmente diésel y queroseno de aviación— sigue aumentando. El transporte aéreo mundial prácticamente se ha recuperado a niveles previos a la crisis, impulsando la demanda de queroseno para aviación. El diésel sigue siendo la base del transporte y la industria: la expansión de la logística, la agricultura y la construcción en economías en desarrollo mantiene una alta demanda de diésel. Las refinerías en muchas regiones están aumentando las fracciones diesel para aprovechar la favorable coyuntura del mercado.
- Gasolina: El consumo de gasolina automotriz en los países desarrollados ha alcanzado su pico y ha comenzado a disminuir. La mejora de la eficiencia del combustible en los vehículos, el aumento de las ventas de vehículos híbridos y eléctricos, así como las restricciones medioambientales en las ciudades, están reduciendo la demanda de gasolina en Europa y América del Norte. En economías en desarrollo (Asia, África, América Latina), el uso de gasolina todavía está aumentando junto con la motorización. A nivel global, el mercado de gasolina se encuentra en una etapa de estancamiento, lo que obliga a los refinadores de petróleo a adaptarse a las nuevas realidades.
- Adaptación de la refinación: La industria de refinación de petróleo se está adaptando a los cambios estructurales en la demanda. Nuevas refinerías de alta tecnología en Asia y el Medio Oriente se enfocan en producir productos demandados —diésel, queroseno de aviación, y nafta para petroquímica. Al mismo tiempo, en los países OCDE continúa la clausura de viejas infraestructuras que sufren de márgenes bajos y exigentes normas medioambientales. En 2025, el volumen global de refinación de petróleo ha crecido ligeramente en comparación con el año pasado, pero las inversiones se concentran principalmente en regiones con demanda creciente, mientras que en Europa y EE. UU., los capitales de la industria se están desplazando hacia la producción de biocombustibles y petroquímica.
Empresas e inversiones: consolidación del sector y diversificación de proyectos
- Jugadores rusos: Las empresas energéticas de Rusia se están adaptando a las sanciones y confiando en recursos internos para su desarrollo. "Gazprom Neft" planea emitir bonos en rublos por un volumen de hasta 20 mil millones de rublos con una tasa variable, vinculada a la tasa clave del Banco Central, para atraer financiamiento en condiciones de mercados de capital cerrados. "Rosneft" promueve el megaproyecto "Vostok Oil" en el Ártico, construyendo infraestructura para desarrollar gigantescos yacimientos en Taymir; se espera que a finales de la década, el proyecto permita aumentar significativamente la producción de petróleo.
- Estrategias de los gigantes: Los gigantes petroleros y gasísticos occidentales (ExxonMobil, Chevron, Shell, BP, entre otros) mantienen disciplina en sus gastos ante precios bajos. Se enfocan en proyectos con máximo retorno y limitan el crecimiento del gasto de capital, priorizando el valor para los accionistas —pagando dividendos estables y llevando a cabo recompras de acciones. La consolidación continúa: en EE. UU. se han llevado a cabo grandes acuerdos en los últimos dos años (ExxonMobil adquirió la compañía de esquisto Pioneer Natural Resources, Chevron la compañía Hess), fortaleciendo las posiciones de los supermayores y su base de recursos.
- Medio Oriente y nuevas direcciones: Las compañías estatales del Golfo Pérsico están invirtiendo activamente tanto en el sector tradicional de petróleo y gas como en nuevos sectores. Saudi Aramco, ADNOC y QatarEnergy están ampliando su producción de petróleo y gas, construyendo refinerías y complejos petroquímicos, mientras financian proyectos en hidrógeno, captura de carbono y energías renovables. De este modo, los exportadores de petróleo están diversificando sus modelos de negocio, preparando su transición gradual hacia fuentes de energía de bajo carbono. En general, las inversiones globales en exploración y producción de petróleo y gas en 2025 mostraron un crecimiento moderado en relación a los mínimos de los últimos años, lo que refleja un optimismo cauteloso de la industria en cuanto a las perspectivas de demanda futura de hidrocarburos.
