Mercado del petróleo: Brent a $87 — mercado en espera de un acuerdo sobre el Ormuz
Las cotizaciones del petróleo concluyen la semana de manera mixta. Brent se negocia alrededor de $87 por barril tras una caída del 2,2% el jueves, mientras que WTI se sitúa alrededor de $81. Desde el inicio del conflicto entre EE. UU. e Israel con Irán a finales de febrero, el referente internacional ha aumentado aproximadamente un 25%, y en términos anuales, el crecimiento supera el 30%. Los principales factores de la dinámica de precios son:
- Estado del estrecho de Ormuz: el corredor marítimo clave, a través del cual antes de la guerra pasaba aproximadamente una quinta parte de los suministros mundiales de petróleo, permanece formalmente bloqueado. Irán y Omán están negociando sobre las rutas de navegación, pero no se ha alcanzado ningún acuerdo: Teherán exige el levantamiento del bloqueo naval estadounidense como condición previa para la apertura total del estrecho.
- Flujos reales: a pesar del estancamiento en las negociaciones, el petróleo continúa saliendo del Golfo Pérsico — las estimaciones estadounidenses indican que hasta 9 millones de barriles por día pasan en tránsito a través del estrecho, y algunos petroleros operan con transpondedores apagados, mientras que las capacidades de la Marina de EE. UU. para acompañar a los buques se están ampliando. Los ataques a petroleros y a la infraestructura energética mantienen una prima por riesgo.
- Déficit de oferta: la AIE estima que la escasez de petróleo en el mercado mundial en el trimestre actual es de 1,8 millones de barriles por día — el doble de la previsión anterior; en julio, la oferta se mantuvo en 6,3 millones de b/p por debajo del nivel del año pasado.
La Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) no espera que la producción del Medio Oriente regrese a niveles previos a la guerra antes de principios de 2027 y pronostica un precio promedio de Brent en 2026 en $87 por barril.
Demanda bajo presión: AIE y OPEP reducen pronósticos
El reverso del choque de precios — la destrucción de la demanda. Esta semana, la AIE ha recortado su pronóstico de consumo global de petróleo, advirtiendo que el conflicto prolongado y los altos precios están afectando cada vez más la actividad económica. Por su parte, la OPEP ha reducido la estimación del crecimiento de la demanda global en 2026 a 580 mil barriles por día — este es ya el cuarto recorte consecutivo. Una señal adicional bajista llegó de EE. UU.: las reservas comerciales de petróleo aumentaron en 17,4 millones de barriles en una semana — un aumento semanal récord — en medio de un consumo significativo del reserva estratégica y un fuerte incremento de importaciones. Varios analistas creen que el pico del déficit en el mercado se alcanzó en mayo-junio, sin embargo, la trayectoria futura de los precios depende por completo del desarrollo del conflicto y del estado del estrecho de Ormuz.
Mercado del gas: Europa entra en invierno con reservas históricamente bajas
El mercado de gas europeo sigue siendo el eslabón más vulnerable de la energía mundial. Las cotizaciones en el hub TTF oscilaron durante la semana entre €56 y €62 por MWh, y a principios de semana se dispararon más del 10% ante noticias sobre riesgos en los suministros. Los problemas clave son:
- Bajas reservas: los almacenes subterráneos de la UE están llenos solo aproximadamente en un 55-58% — este es el peor porcentaje para mediados de agosto en toda la historia desde 2009 y aproximadamente 22 puntos porcentuales por debajo del promedio de cinco años. Bruselas ya ha reducido el objetivo obligatorio de llenado del 90% al 80% para el 1 de noviembre, pero este también está en peligro.
- Deficiencia de GNL: los envíos de gas licuado de Qatar a través del estrecho de Ormuz llegan con importantes retrasos, y la competencia con Asia por los lotes disponibles se agudiza en medio de un verano caluroso.
- Factor noruego: la prolongación de las reparaciones en el yacimiento de Ormen Lange hasta febrero de 2027 podría retirar del mercado más de 1 mil millones de metros cúbicos de gas durante la temporada de calefacción.
Bancos y empresas energéticas están elevando sus proyecciones de precios: Commerzbank aumentó su pronóstico para finales de año a €50 por MWh, Uniper espera un rango de €50-60 mientras el estrecho siga cerrado. El calor en Europa también incrementa la demanda de electricidad para refrigeración, intensificando la presión sobre el balance del gas.
Generación eléctrica y energías renovables: sol y viento rompen récords
Ante la tormenta de hidrocarburos, las energías renovables muestran un avance estructural. Según estimaciones del centro de análisis Ember, en 2026, la producción conjunta de plantas solares y eólicas en Europa podría superar la generación de gas durante el periodo más largo en la historia, alcanzando una producción mensual de energías renovables de 80-110 TWh. El panorama global es igualmente impresionante: en 2025, el mundo incorporó un récord de 800 GW de capacidades renovables (+16% en un año), de los cuales más de 600 GW corresponden a la energía solar; China representó aproximadamente el 60% del crecimiento mundial. Por primera vez en la historia, el sol se ha convertido en la mayor fuente para cubrir el incremento del consumo energético global. En EE. UU., el viento y el sol aportaron un récord del 17% en la producción de electricidad, y en 2026, prácticamente todo el crecimiento neto de las capacidades generadoras será proporcionado por energías renovables y sistemas de almacenamiento. Los altos precios del gas y el petróleo solo aceleran las inversiones en generación limpia, sistemas de almacenamiento y redes.
Carbón: beneficiario de la crisis energética
El mercado del carbón se fortalece por el efecto del cambio intercombustible. Los futuros de carbón energético de Newcastle se han estabilizado alrededor de $130 por tonelada — aproximadamente un 17% más que el año pasado: los altos precios del petróleo y el gas aumentan la atractividad de la generación a base de carbón en los países importadores de Europa y Asia. China ha publicado un plan quinquenal para el desarrollo de la industria del carbón que prevé la consolidación y digitalización de minas, creando una reserva de capacidades superiores a 100 millones de toneladas por año. India está aumentando su propia producción — en julio, la producción creció un 7,5% en términos anuales, reduciendo la dependencia de las importaciones. A corto plazo, el carbón sigue siendo un seguro para los sistemas energéticos de Asia contra la escasez de gas y el caro petróleo.
Rusia: prohibición de exportación de combustibles extendida hasta finales de enero de 2027
En el mercado interno de productos petroleros de Rusia, continúa el modo de gestión manual. El gobierno ha extendido la prohibición total de exportación de gasolina hasta el 31 de enero de 2027, ampliando las restricciones tanto a productores como a comerciantes; además, se ha endurecido el régimen de exportación de diesel, combustible marino y gasóleo. Las razones y las medidas asociadas son:
- el aumento de ataques de drones a las refinerías a principios de agosto condujo a la detención de varias plantas y a una reducción en las ventas en bolsa de gasolina;
- los precios en bolsa se han estabilizado en niveles altos: el índice AI-92 se mantiene alrededor de 71.4 mil rublos por tonelada, y el AI-95 alrededor de 76 mil rublos por tonelada;
- las autoridades han permitido la producción de combustible clase "Euro-3" y han simplificado la importación de productos petroleros desde países amigos;
- se está desarrollando un mecanismo de contratos directos entre plantas y proveedores, eludiendo la bolsa para reducir la presión especulativa.
Los expertos anticipan una normalización gradual de la oferta para finales de agosto y no excluyen una reducción notable en los precios mayoristas no antes del cuarto trimestre — siempre que no haya nuevas paradas no programadas en las refinerías.
¿Qué significa esto para los inversores y participantes del mercado de energía?
El mercado ha entrado en una fase de equilibrio frágil: la prima geopolítica en el petróleo se enfrenta a signos crecientes de destrucción de la demanda, mientras que el mercado del gas en Europa está incorporando en los precios el riesgo de un invierno deficitario. Para los inversores, los principales puntos de referencia para las próximas semanas son:
- Negociaciones sobre el estrecho de Ormuz — cualquier progreso podría desplomar las cotizaciones de petróleo y gas en un 10-15%, y un colapso del diálogo devolvería a Brent a $90 o más.
- Tasas de inyección de gas en los almacenes subterráneos de Europa — un retraso en el cronograma a finales de septiembre provocaría una formación temprana de precios del déficit invernal en TTF.
- Datos sobre reservas y demanda en EE. UU. y China — la confirmación de debilidad en el consumo fortalecería el escenario correctivo en petróleo.
- Situación con las refinerías rusas — la recuperación de la producción depende del equilibrio en el mercado de combustibles internos y de los plazos para suavizar las restricciones a la exportación.
Resumen del día: cifras clave del sector energético al 15 de agosto de 2026
- Brent — alrededor de $87 por barril; WTI — alrededor de $81;
- déficit en el mercado mundial de petróleo — 1,8 millones de b/p en el trimestre actual (estimación de la AIE);
- pronóstico de crecimiento de la demanda de petróleo en 2026 — 580 mil b/p (OPEP, cuarto recorte consecutivo);
- gas TTF — €56–62 por MWh; capacidad de llenado de los almacenes subterráneos de la UE — alrededor del 55-58%;
- carbón Newcastle — alrededor de $130 por tonelada (+17% interanual);
- prohibición de exportación de gasolina desde Rusia — extendida hasta el 31 de enero de 2027.
Sábado en los mercados energéticos estará marcado por la espera: el destino del estrecho de Ormuz sigue siendo el principal factor de determinación de precios para el petróleo, gas, carbón y electricidad en todo el mundo. Los inversores y las empresas del sector energético deben prepararse para una mayor volatilidad — el otoño de 2026 promete ser una prueba de resistencia para todo el sistema energético mundial.
