Noticias sobre startups e inversiones de capital de riesgo - Miércoles, 24 de diciembre de 2025: Dominio de IA, regreso de megafondos y reactivación de IPO
A finales de 2025, el mercado global de capital de riesgo muestra un crecimiento sólido después de varios años de declive. El volumen de inversiones en startups ha aumentado significativamente, y los grandes jugadores e inversionistas institucionales han vuelto a activarse. Además, las autoridades de diferentes países están lanzando iniciativas para apoyar la innovación. La dinámica general indica un nuevo ciclo de auge de capital de riesgo, aunque los inversionistas siguen adoptando un enfoque selectivo y prudente en las transacciones.
La actividad de capital de riesgo está creciendo en todas las regiones. EE.UU. mantiene el liderazgo (especialmente en el sector de inteligencia artificial (IA)), el Medio Oriente muestra un crecimiento récord en inversiones, mientras que India, Sudeste Asiático y países del Golfo Pérsico atraen capital significativo en medio de un relativo declive en China. Rusia y la CEI, a pesar de las limitaciones externas, están tratando de desarrollar sus propias ecosistemas de startups. África y América Latina también están registrando un flujo de inversiones y la aparición de nuevas empresas tecnológicas. El regreso del gran capital es de carácter global, aunque se distribuye de manera desigual entre países y sectores.
A continuación se enumeran los eventos y tendencias clave que están dando forma a la agenda actual del mercado de capital de riesgo al 24 de diciembre de 2025:
- IA domina las inversiones de riesgo. Por primera vez, las startups en el ámbito de la inteligencia artificial representan aproximadamente la mitad de todas las inversiones.
- Regreso de megafondos e inversionistas importantes. Los principales fondos de capital de riesgo han incrementado sus volúmenes; se han lanzado nuevos “megafondos” de inversión, asegurando un ingreso de capital al mercado.
- Rondas de financiamiento récord y nuevos “unicornios”. Rondas sin precedentes están elevando las valoraciones de las startups a nuevas alturas, surgiendo decenas de nuevas empresas “unicornios”.
- Reactivación del mercado de IPO. Salidas exitosas de empresas tecnológicas a bolsa y nuevas solicitudes confirman que la ansiada “ventana” para salidas permanece abierta.
- Diversificación de sectores. El capital de riesgo se está dirigiendo no solo a IA, sino también a fintech, tecnologías climáticas, biotecnología, desarrollos de defensa y proyectos de criptomonedas.
- Consolidación y transacciones de M&A. Grandes fusiones, adquisiciones e inversiones estratégicas están redistribuyendo el mercado, creando oportunidades para salidas y escalamiento.
- Enfoque local: Rusia y CEI. Nuevos fondos y programas de apoyo están surgiendo en la región, destinados a estimular el crecimiento de las startups locales incluso en condiciones de restricciones.
IA captura una parte récord del financiamiento de riesgo
El sector de la inteligencia artificial se ha convertido en el principal motor del mercado de riesgo en 2025. Al final del año, las startups de IA representan aproximadamente el 50% del volumen global de inversiones de capital de riesgo (más de $200 mil millones del total). Para ponerlo en perspectiva, el año anterior la participación de IA era de alrededor del 34%. Las inversiones en el sector de IA crecieron un ~75% en comparación con 2024, lo que representa un salto sin precedentes.
Se están dirigiendo colosales recursos tanto a desarrolladores de modelos generativos de IA como a empresas que crean infraestructura y aplicaciones basadas en IA. Las dos startups privadas más valiosas del mundo están ahora relacionadas con inteligencia artificial: OpenAI tiene una valoración de aproximadamente $500 mil millones (tras otra ronda de financiamiento de decenas de miles de millones de dólares), mientras que su competidor Anthropic alcanzó una valoración de alrededor de $180 mil millones. Estas dos empresas juntas atrajeron aproximadamente el 14% de todas las inversiones de capital de riesgo en el mundo durante el año. EE.UU. domina completamente este segmento: cerca del 80% de las inversiones en startups de IA fueron a empresas estadounidenses, siendo el área de Silicon Valley la que atrajo más de $120 mil millones.
La explosión de la inteligencia artificial está transformando radicalmente la industria del capital de riesgo. Las mayores corporaciones tecnológicas y los fondos están participando activamente en rondas gigantescas: por ejemplo, Meta invirtió $14.3 mil millones en la empresa Scale AI, y SoftBank lideró una ronda de financiamiento récord para OpenAI (de alrededor de $40 mil millones). Como resultado, los mayores actores acumulan una parte significativa del capital, al mismo tiempo que estimulan el desarrollo de todo el sector. La pregunta para el futuro es si los líderes de IA continuarán atrayendo decenas de miles de millones en inversiones anualmente o buscarán alternativas (por ejemplo, asociaciones para acceder a recursos computacionales).
Regreso de megafondos: el gran capital vuelve al mercado
En 2025, los mayores jugadores de inversión han regresado triunfalmente al escenario de capital de riesgo. Tras una pausa en los últimos años, los principales fondos e inversionistas están nuevamente dispuestos a invertir sumas significativas en startups. El conglomerado japonés SoftBank lanzó su tercer fondo Vision Fund por un volumen aproximado de $40 mil millones, enfocado en tecnologías de vanguardia (IA, robótica, etc.). Los fondos soberanos del Medio Oriente también han aumentado su actividad: miles de millones de dólares están siendo invertidos por inversionistas gubernamentales de la región en proyectos tecnológicos, se están creando megaprojectos estatales y hubs tecnológicos para apoyar el sector de startups.
Además, se están creando nuevos fondos de capital de riesgo de todos los tamaños en todo el mundo. Solo en diciembre, el volumen total de nuevos fondos anunciados superó los $9 mil millones (se lanzaron al menos 16 nuevos fondos de capital de riesgo y privados en un mes). Los grandes fondos globales han acumulado volúmenes récord de capital disponible (“dry powder”): en EE.UU., los inversionistas de capital de riesgo mantienen cientos de miles de millones de dólares en fondos no invertidos, listos para activarse. Este ingreso de “gran capital” está llenando el ecosistema de liquidez, asegurando recursos para nuevas rondas de financiamiento y apoyando el crecimiento de valoraciones en empresas prometedoras.
Además de los fondos privados, las iniciativas estatales están comenzando a jugar un papel notable en todo el mundo. Por ejemplo, en Europa se lanzó el fondo Deutschlandfonds por un volumen de €30 mil millones, destinado a atraer hasta €130 mil millones en inversiones privadas en startups tecnológicas, transformación energética e industria alemana. Los gobiernos reconocen la importancia del mercado de capital de riesgo para la competitividad económica y están dispuestos a actuar temporalmente como catalizadores de inversión. El regreso de grandes fuentes de capital, tanto privadas como públicas, infunde confianza en la industria sobre el futuro crecimiento de las inversiones de capital de riesgo.
Rondas récord y nuevos “unicornios”: un auge de inversiones
El mercado de capital de riesgo de 2025 no solo se caracteriza por un crecimiento general, sino también por una concentración del capital en las transacciones más grandes. Las megarrondas (cientos de millones y miles de millones de dólares en una ronda) se han convertido en un fenómeno habitual, especialmente en el ámbito de IA. La mayor parte de todos los fondos se ha concentrado en un número limitado de empresas: se estima que varias decenas de startups recibieron aproximadamente un tercio del volumen total de financiamiento durante el año. Las rondas tardías (Serie C y posteriores) crecieron más del 60% en comparación con el año pasado, mientras que el número de transacciones en etapas tempranas está disminuyendo. Se está formando un mercado de “dos velocidades”: los mayores “unicornios” atraen fácilmente cheques por miles de millones, mientras que a las nuevas empresas les resulta más difícil cerrar rondas, ya que los inversionistas exigen criterios más altos en cuanto a producto e ingresos.
Sin embargo, el auge inversionista ha dado lugar a una nueva ola de empresas “unicornios”. En 2025, decenas de startups en todo el mundo han alcanzado el estatus de unicornio (valoración superior a $1 mil millones) — es la primera vez desde la burbuja de 2021 que se observa una aparición tan masiva de empresas altamente valoradas. Los “unicornios” están surgiendo especialmente en el sector de IA y fintech, aunque también en otras áreas. Si bien los expertos advierten sobre los riesgos de sobrecalentamiento, muchos fondos están ansiosos por no perder la oportunidad de invertir en potenciales líderes del mercado en las etapas relativamente tempranas de su crecimiento.
Ejemplos de grandes rondas de capital de riesgo en 2025:
- OpenAI — atrajo alrededor de $40 mil millones en inversiones durante el año (ronda récord liderada por SoftBank) y alcanzó una valoración de aproximadamente $500 mil millones.
- Anthropic — recibió financiamiento multimillonario de un consorcio de inversionistas (incluyendo grandes tecnológicas), elevando su valoración a aproximadamente $180 mil millones.
- Scale AI — la startup de datos para IA obtuvo $14.3 mil millones de Meta y socios, convirtiéndose en una de las mayores rondas del año.
- Cerebras Systems — desarrollador de aceleradores de hardware para IA atrajo $1.1 mil millones en la ronda Serie G (valoración ~$8 mil millones) con la participación de fondos como Fidelity, entre otros.
- Vercel — la plataforma para desarrollo web centrado en IA cerró con $300 millones (ronda Serie F) con una valoración de $9.3 mil millones.
- Crystalys Therapeutics — startup biotecnológica de EE.UU. atrajo $205 millones en la ronda Serie A para desarrollar nuevos fármacos (una de las mayores rondas en biopharma del año).
El mercado de IPO se reactiva: la ventana para salidas está abierta
Después de un largo parón en 2020-2023, la ventana de IPO mundial finalmente se ha abierto. 2025 trajo una serie de salidas públicas exitosas de empresas de riesgo, reavivando la confianza de los inversionistas en el mercado de acciones de nuevos tecnológicos. En Asia, Hong Kong ha iniciado una nueva ola de IPO: varias grandes firmas tecnológicas chinas han salido a bolsa, atrayendo miles de millones de dólares en total (por ejemplo, el fabricante de baterías CATL emitió acciones por $5.2 mil millones). En EE.UU. y Europa, la situación también ha mejorado: el unicornio fintech estadounidense Chime tuvo un exitoso debut en la Bolsa de Nueva York (las acciones subieron un 30% en su primer día de negociación), seguido por otros, incluyendo el servicio de pago sueco Klarna. El número total de “unicornios” que realizaron IPO en 2025 supera la veintena, lo que es significativamente más que los cero informes de los dos años anteriores.
Los inversionistas están nuevamente dispuestos a considerar las IPO como un escenario realista de salida. De hecho, para 2026 está previsto que la salida sea aún mayor: la empresa SpaceX se está preparando para su IPO públicamente con una posible valoración de hasta $1.5 billones — esto podría convertirse en la IPO tecnológica más grande de la historia. Las exitosas salidas públicas son sumamente importantes para el ecosistema de capital de riesgo: permiten a los fondos asegurar ganancias y liberar capital para nuevas inversiones. Si bien el mercado sigue siendo selectivo (no todas las IPO recientes se negocian por encima del precio de colocación), el mero hecho de que exista una “ventana de oportunidades” ha reanimado las etapas tardías del mercado de riesgo. Muchas startups maduras están acelerando su preparación para salir a bolsa, buscando aprovechar un entorno favorable.
Diversificación de inversiones: más amplio el sector, más amplias las oportunidades
El crecimiento vertiginoso de IA no significa que todo el capital esté yendo a un solo sector. Por el contrario, 2025 se ha caracterizado por una reactivación del financiamiento en muchos otros sectores. Fintech está recuperando la atención de los inversionistas: se llevaron a cabo grandes rondas no solo en Silicon Valley, sino también en el mercado europeo y en economías en desarrollo. Tecnologías climáticas están atrayendo cada vez más fondos en medio de la tendencia global hacia la sostenibilidad; en Europa y EE.UU. han surgido fondos enfocados en clean-tech y startups energéticas (en particular, varias transacciones importantes se produjeron en el sector de infraestructura para energías renovables y vehículos eléctricos).
Las biotecnologías también continúan recibiendo financiamiento: a pesar de los riesgos, los inversionistas apoyan proyectos biomédicos prometedores (especialmente en genética y desarrollo farmacéutico; ejemplos incluyen rondas multimillonarias de empresas como Crystalys Therapeutics y Star Therapeutics). Las tecnologías de defensa y las startups aeroespaciales también están en auge; los factores geopolíticos están estimulando la demanda de nuevos desarrollos en seguridad, sistemas no tripulados y servicios espaciales. Finalmente, después de la caída del interés en años anteriores, el segmento de startups de blockchain y servicios criptofinancieros está resurgiendo: el aumento de los precios de las criptomonedas en 2025 ha devuelto la atención de algunos fondos de capital de riesgo a esta dirección, y varios proyectos de blockchain han podido atraer rondas por decenas de millones de dólares.
Así, el mercado de capital de riesgo a finales de 2025 se ha vuelto más diverso. Los inversionistas están expandiendo sus horizontes de búsqueda para encontrar direcciones prometedoras, comprendiendo que la próxima “gran cosa” puede surgir no solo en IA, sino también en la intersección de otros sectores, desde fintech hasta salud, y desde energía hasta protección ambiental.
Consolidación y M&A: Grandes actores se agrupan
El regreso de grandes capitales y elevadas valoraciones de startups ha llevado a una nueva ola de consolidación en el mercado. Las grandes empresas y los líderes “unicornios” han activado fusiones y adquisiciones para fortalecer sus posiciones y acceder a nuevas tecnologías. Por ejemplo, la empresa OpenAI adquirió la startup Statsig en 2025, ampliando su conjunto de herramientas para desarrolladores. Las corporaciones están nuevamente “cazando” equipos prometedores: por ejemplo, el gran desarrollador de software corporativo Workday adquirió la startup de IA Sana (especializada en la automatización de procesos de RRHH), y la empresa financiada por Google, Isomorphic Labs, ha adquirido varios pequeños proyectos biotecnológicos para fortalecer su cartera.
Al mismo tiempo, algunos conglomerados están optimizando sus unidades de innovación, desglosando áreas no centrales en empresas independientes (spin-off). Esto abre oportunidades para transacciones de capital de riesgo: nuevas startups están surgiendo dentro de grandes corporaciones y reciben financiamiento inicial para su desarrollo independiente. La ola de transacciones de M&A y spin-offs corporativos está cambiando el paisaje de la industria, agrupando a los actores clave y proporcionando salidas a los inversionistas a través de adquisiciones. Para los fondos de capital de riesgo, esto significa más opciones de salida además de IPO.
La consolidación es especialmente visible en los sectores competitivos: en fintech, se están produciendo fusiones para obtener bases de clientes; en el sector de IA, para acceder a modelos o datos únicos; y en ciberseguridad, para integrar soluciones. Aunque las adquisiciones están reduciendo el número de startups independientes, indican la madurez del mercado: los proyectos más exitosos atraen la atención de gigantes y se convierten en parte de grandes ecosistemas. Este es un camino natural para muchos equipos y un importante indicador de la salud del mercado de capital de riesgo, donde los más fuertes tienen la oportunidad de escalar a través de transacciones de fusión.
Rusia y CEI: el mercado local busca crecimiento
Ante tendencias globales, el ecosistema de startups en Rusia y países de la CEI en 2025 está intentando salir de una prolongada recesión. A pesar de las limitaciones geopolíticas y la reducción del capital extranjero, en el segundo semestre ha habido un resurgimiento de la actividad de capital de riesgo local. Nuevos fondos e inversionistas enfocados en el mercado interno están surgiendo. Por ejemplo, el grupo de comunicaciones "Mikhailov y Asociados" anunció la creación del fondo Rosventure para inversiones en proyectos tecnológicos, y el desarrollador de sistemas de ciberseguridad R-Vision lanzó un fondo corporativo de capital de riesgo de 500 millones de rublos. Además, con el apoyo de estructuras estatales, se han formado varios fondos de destino y aceleradores (incluido el fondo “Sirius Innovations” junto con el FPI de Rusia por 1 mil millones de rublos) para financiar prometedoras startups rusas.
El volumen total de inversiones de capital de riesgo en Rusia durante el año sigue siendo modesto en comparación con los líderes del mercado, pero hay signos de estabilización. Las principales empresas de TI nacionales (como Yandex y Sber) continúan invirtiendo en nuevas direcciones, aunque en total se destinaron solo alrededor de $30 millones a proyectos en el sector de IA dentro del país en 2025. Sin embargo, el mercado de capital de riesgo local está activo: se están llevando a cabo transacciones y se están creando tecnologías para mercados internos y vecinos. Entre las transacciones notables del año están las inversiones del fondo KAMA FLOW (junto con OSNOVA Capital) en proyectos de desarrollo de plataformas de IA:
- Platformeco — atrajo 100 millones de rublos de KAMA FLOW para el desarrollo de una plataforma de integración y gestión de API, relacionada con agentes de IA.
- Piklema Group — recibió 1 mil millones de rublos en inversiones del fondo conjunto KAMA FLOW y OSNOVA Capital para escalar sus soluciones tecnológicas en el mercado ruso.
Aunque la escala de financiamiento en la región es limitada, la aparición de nuevos fondos y transacciones genera optimismo. Los inversionistas y corporaciones locales están asumiendo el papel de motores de innovación en ausencia de significativas inversiones extranjeras. Se están desarrollando áreas nicho, desde agrotecnología hasta proyectos de sustitución de importaciones. Rusia y los países vecinos buscan no perder la tendencia mundial hacia el emprendimiento tecnológico, preparando el terreno para un futuro crecimiento cuando las condiciones externas mejoren.
Conclusiones: Optimismo moderado en el umbral de 2026
A finales de 2025, se ha marcado el restablecimiento de la industria de capital de riesgo y el regreso de la confianza de los inversionistas. Las grandes rondas y las IPO han demostrado la viabilidad del mercado, y la aparición de nuevos fondos promete continuar atrayendo capital. Al mismo tiempo, persiste una cierta cautela: los fondos seleccionan cuidadosamente los proyectos, evitando la euforia excesiva. El enfoque está en el crecimiento cualitativo y la sostenibilidad a largo plazo de las startups.
Los inversionistas de capital de riesgo entran en 2026 con un optimismo moderado. Se espera que las tasas de financiamiento se mantengan altas, especialmente en sectores líderes como IA, aunque es posible una cierta corrección de valoraciones tras el rápido ascenso. Un factor clave para el éxito será la capacidad de las startups para demostrar un desarrollo real del negocio y monetización de tecnologías. En general, el mercado de capital de riesgo emerge de un periodo de declive más fortalecido y maduro: el “dry powder” acumulado está listo para ser utilizado, y las startups de todo el mundo tienen la oportunidad de convertir las inversiones obtenidas en nuevos productos y servicios innovadores.
