Noticias TÉK – 4 de septiembre de 2025: ajuste del amortiguador, sanciones de la UE y desarrollo de la energía en el Lejano Oriente

Revisión detallada de los acontecimientos del sector energético el 4 de septiembre de 2025: medidas del gobierno para estabilizar el mercado de combustibles (ajuste del mecanismo de amortiguación, prohibición de exportación de gasolina), nuevas restricciones de sanciones de la UE contra el sector petrolero ruso, planes de desarrollo energético en el Lejano Oriente, situación actual en los mercados mundiales de petróleo, gas y productos derivados del petróleo, tendencias de transición energética, estado de la industria del carbón y noticias corporativas.

A principios de septiembre, la situación geopolítica continúa definiendo la agenda en el sector energético. La presión sancionadora sobre el sector energético ruso se intensifica: la Unión Europea ha impuesto desde el 3 de septiembre restricciones de precios más estrictas sobre el petróleo ruso, y los Estados Unidos han señalado su disposición a tomar medidas secundarias contra los socios de Moscú. Sin embargo, el diálogo de Rusia con algunos países sigue adelante: en los foros internacionales se discuten nuevos proyectos energéticos y colaboraciones (por ejemplo, con China y países de Asia). Al mismo tiempo, los mercados de materias primas globales muestran una estabilidad relativa. Los precios del petróleo fluctúan en torno a los $70 por barril, manteniendo un frágil equilibrio entre la oferta y la demanda, mientras que el mercado europeo del gas, a pesar de los niveles récord de almacenamiento, sigue siendo volátil de cara al invierno.

En Rusia, las autoridades están tomando medidas decisivas para normalizar la situación en el mercado interno de combustibles. Existe una prohibición sobre la exportación de gasolina, y se espera que para el 10 de septiembre se tomen decisiones sobre el ajuste del mecanismo de amortiguación, la clave de las subvenciones para los refinadores de petróleo, a fin de contener el aumento de los precios de la gasolina y el diésel. Se prevé un aumento en los precios de referencia, a partir del cual se calculará el mecanismo de amortiguación, con efecto retroactivo desde el 1 de agosto, lo que permitirá a las empresas petroleras recibir compensaciones adicionales del presupuesto. A nivel regional, el enfoque se centra en el desarrollo energético: en el marco del Foro Económico del Este se ha programado una reunión sobre el sector energético del Lejano Oriente, donde se presentarán nuevos proyectos de infraestructura y se discutirán medidas de apoyo a la industria en la macroregión. En general, el complejo energético ruso se adapta a las nuevas condiciones, desde la redistribución de exportaciones hacia países amigos hasta el desarrollo acelerado de recursos y tecnologías internas.

Mercado del petróleo: cotizaciones estabilizadas en torno a $70 ante el aumento de la oferta y la desaceleración de la demanda

Los precios mundiales del petróleo a inicios de septiembre son relativamente estables después de una caída durante el verano. La mezcla del Mar del Norte Brent se mantiene en un rango de ~$68–70 por barril, volviendo a los niveles de principios de verano, mientras que el crudo estadounidense WTI se cotiza a ~$64–66. Aunque las cotizaciones actuales son aproximadamente un 10% más bajas que hace un año, la reciente recuperación de precios indica cierta reactivación del mercado. Varios factores fundamentales influyen actualmente en la dinámica de los precios del petróleo:

• Aumento de la producción de la OPEP+. El consorcio petrolero OPEP+ continúa aumentando progresivamente la oferta. En agosto, la cuota de producción combinada de los principales participantes del acuerdo aumentó en aproximadamente 0,5 millones de barriles por día; se espera un aumento similar en septiembre. Sin embargo, los analistas sugieren que en la próxima reunión del consorcio (programada para el 7 de septiembre) los países podrían hacer una pausa en el aumento de la producción, considerando el reciente exceso de oferta y el crecimiento de los inventarios de petróleo en el mundo.
• Producción récord en EE.UU. El mayor productor de petróleo, Estados Unidos, ha alcanzado un máximo histórico en la producción. Según la Administración de Información Energética (EIA), en junio la producción estadounidense superó los 13,5 millones de barriles por día, lo que ha añadido un volumen significativo de oferta al mercado global.
• Crecimiento lento de la demanda. Las tasas de crecimiento del consumo mundial de petróleo siguen siendo bajas. Según la actualización de la previsión de la Agencia Internacional de Energía (AIE), para 2025, la demanda global solo aumentará en ~0,7 millones de barriles por día (en comparación, en 2023 el crecimiento superó los 2,5 millones). La OPEP también ha reducido su estimación del aumento de la demanda a ~1,2 millones de barriles por día para 2025. Las razones son la desaceleración de la economía global, los efectos de los altos precios de años anteriores (que han incentivado el ahorro energético), así como la debilidad de la actividad industrial en China.
• Incertidumbre geopolítica. El prolongado conflicto y la confrontación por sanciones añaden nerviosismo al mercado. La falta de progreso en las negociaciones entre Rusia y Occidente significa que las estrictas restricciones sobre la exportación de petróleo ruso se mantienen, lo que apoya una cierta prima de riesgo en los precios. Por otro lado, ciertos contactos episódicos entre líderes han reducido ligeramente el nivel de pánico, por lo que las cotizaciones oscilan en un rango relativamente estrecho sin repentinos aumentos o caídas.

En consecuencia, el dominio de la oferta sobre la demanda mantiene el mercado petrolero mundial en un estado de leve excedente. A pesar del aumento de precios a finales del verano, las cotizaciones siguen siendo significativamente más bajas que los valores máximos de 2022-2023. Varios analistas pronostican que si las tendencias actuales se mantienen, el precio promedio del Brent podría caer por debajo de los $60 por barril a principios de 2026. La futura dinámica dependerá de las acciones de la OPEP+ y de la situación en la economía global. Por el momento, los precios moderados del petróleo ayudan a contener la inflación en los países importadores, aunque reducen los ingresos por exportación de los estados productores de petróleo.

Mercado del gas: los almacenes llenos no garantizan la calma de los precios

La atención en el mercado del gas se centra en Europa. Los países de la UE han estado inyectando gas natural en los almacenes subterráneos a un ritmo acelerado durante todo el verano, preparándose para el periodo otoño-invierno. A finales de agosto, el nivel promedio de llenado de los almacenes de gas europeos superó el 92% – significativamente por encima de la meta fija (90% para principios de noviembre). Estos niveles récord de inventarios han mantenido anteriormente los precios bajo control. Sin embargo, con la llegada del frío, la volatilidad en el mercado del gas vuelve a aumentar. En ausencia de perspectivas inmediatas para resolver el conflicto, los traders están incorporando en las cotizaciones los riesgos de posibles interrupciones en el suministro. Un factor adicional han sido las programadas labores técnicas en los yacimientos noruegos del Mar del Norte a finales de agosto, que han reducido temporalmente la exportación de gas desde Noruega.

Como resultado, los precios europeos del gas han comenzado a ascender. Los futuros para el próximo mes en el hub neerlandés TTF han superado nuevamente los $400 por 1,000 m³ (aproximadamente €38 por MWh), alcanzando un máximo en el último mes. En una sola semana, las cotizaciones aumentaron de ~$380 a ~$410, rompiendo varias semanas de suave declive. Aunque los niveles actuales están lejos de los picos de 2022, el mercado sigue siendo extremadamente sensible a cualquier factor de riesgo. Los países europeos aún deben compensar los volúmenes perdidos de gas ruso mediante la importación récord de gas natural licuado (GNL), compitiendo por cargamentos de GNL con compradores asiáticos a precios altos. Los expertos esperan que la incertidumbre sobre los futuros suministros y las condiciones climáticas mantenga la alta volatilidad del mercado del gas en los próximos meses de otoño e invierno.

Política internacional: las sanciones se endurecen, no hay visos de compromiso

Las semanas siguientes a la fallida cumbre ruso-estadounidense en Alaska no han traído progreso en la resolución de la crisis geopolítica – el diálogo diplomático está prácticamente congelado. Por el contrario, hay signos de una mayor escalada del régimen sancionador. Estados Unidos ha tomado una medida sin precedentes: el presidente Donald Trump ordenó el 27 de agosto aumentar en 25 puntos porcentuales (hasta 50%) los aranceles sobre una serie de productos provenientes de India como castigo por la continua importación de petróleo ruso. Este movimiento drástico ha señalado la disposición de Washington a imponer sanciones secundarias contra los grandes consumidores de recursos energéticos rusos. India expresó su pesar y presentó una protesta oficial contra el aumento de aranceles, declarando que sus compras de petróleo ruso están dictadas por sus intereses económicos nacionales y no pueden ser reducidas rápidamente.

Los aliados europeos de EE.UU., en cambio, están actuando con mayor cautela. En el nuevo paquete de sanciones de la UE, el 18.º, no se incluyen medidas radicales contra la exportación de energía rusa, ya que varios estados de la UE bloquean las propuestas más severas por temor a impactar su propia seguridad energética. En cambio, Europa ha acordado un refuerzo puntual de las restricciones ya impuestas. En particular, desde el 3 de septiembre, se ha implementado una reducción del techo de precios sobre el petróleo ruso, de $60 a $47,6 por barril, destinada a reducir los ingresos petroleros de Moscú sin imponer un embargo directo. En general, la confrontación sancionadora en el sector energético sigue siendo tensa: EE.UU. continúa aumentando la presión sobre los principales compradores de petróleo y gas rusos, mientras que Europa busca evitar medidas drásticas dado que varias economías dependen de suministros críticos. Washington también insinúa la posibilidad de extender las restricciones comerciales a otros importadores clave de recursos energéticos rusos si Moscú no cede, lo que mantiene un alto nivel de incertidumbre.

Asia: India defiende intereses, China aumenta importaciones, Indonesia busca cooperación

• India: A pesar de la presión externa sin precedentes, Nueva Delhi no tiene intención de renunciar a los atractivos recursos energéticos rusos. El gobierno de India ha protestado abiertamente contra las medidas sancionadoras de EE.UU.; en respuesta al aumento de aranceles, la parte india ha declarado que la importación de petróleo de RF está dictada por intereses económicos y no se puede reducir a corto plazo. Las refinerías indias continúan comprando petróleo ruso Urals con un descuento significativo (alrededor de $5 por debajo del precio del Brent), lo que permite mantener altos volúmenes de suministro. Además, la importación de productos petroleros rusos (gasolina, diésel) sigue siendo considerable, satisfaciendo completamente la demanda interna. Paralelamente, el gobierno busca reducir su dependencia a largo plazo de fuentes externas: la empresa estatal ONGC ha comenzado la perforación de pozos en aguas profundas en la plataforma del Mar de Andamán para abrir nuevos depósitos de petróleo y gas. Este programa tiene como objetivo fortalecer la independencia energética de India a largo plazo.
• China: La mayor economía de Asia también está aprovechando activamente la situación. Pekín no se ha unido a las sanciones contra Moscú y ha aumentado significativamente las importaciones de recursos energéticos rusos a precios reducidos. Según los datos de la aduana china, en 2024 China importó aproximadamente 213 millones de toneladas de petróleo y 246 mil millones de metros cúbicos de gas natural de RF, un aumento del 1,8% y 6,2% respecto al año anterior. En 2025, los suministros desde Rusia siguen aumentando (aunque el ritmo se ha desacelerado debido a la estancación económica general). Al mismo tiempo, China también está incrementando su propia producción de petróleo y gas, buscando reducir su dependencia de fuentes externas. A pesar de las inversiones récord en energía renovable, el país sigue dependiendo de los recursos hidrocarburíferos tradicionales para satisfacer la demanda básica. El 2 de septiembre, Gazprom y la corporación china CNPC firmaron un memorando jurídicamente vinculante sobre la construcción del gasoducto "Fuerza de Siberia 2" a través de Mongolia. La implementación de este macroproyecto en los próximos años permitirá aumentar significativamente los suministros de gas ruso a la República Popular China, conectando aún más los sistemas energéticos de ambos países.
• Indonesia: Moscú está ampliando la cooperación energética en el sudeste asiático. Se están llevando a cabo negociaciones sobre la participación de empresas rusas en el desarrollo de yacimientos de petróleo y gas en la plataforma de Indonesia, así como sobre el suministro de petróleo ruso y gas natural licuado a este país. Como señaló el ministro de Relaciones Exteriores de Rusia, Sergei Lavrov, tales proyectos pueden abrir nuevos mercados para el sector energético ruso, fortaleciendo la presencia de Rusia en la dinámica región de Asia. Paralelamente, se está negociando un acuerdo de zona de libre comercio entre Indonesia y la EAEU, lo que facilitará la cooperación energética y las inversiones mutuas.

Transición energética: récords de energía "verde" y el papel de los recursos tradicionales

La transición global hacia la energía baja en carbono continúa ganando impulso. Muchos países están registrando récords de generación eléctrica a partir de fuentes de energía renovable (FER). En la primera mitad de 2025, se añadieron aproximadamente 380 GW de nueva capacidad solar en el mundo, lo que representa un incremento del 64% en comparación con el año anterior, lo cual es indicativo de una inversión sin precedentes en energía "verde". En EE.UU., la cuota de generación renovable superó el 30% el verano pasado, y se espera que en la UE supere el 35% al final del año. Sin embargo, para la fiabilidad de los sistemas energéticos, los recursos energéticos tradicionales siguen siendo necesarios: los hidrocarburos y la energía nuclear cubren la carga base en periodos cuando el sol y el viento no están disponibles. Muchos estados están invirtiendo en tecnologías de almacenamiento de energía y en la modernización de redes, pero en esta etapa, el equilibrio entre la generación "verde" y los combustibles fósiles sigue siendo esencial para un suministro energético estable.

Carbón: la alta demanda se mantiene a pesar de la agenda climática

A pesar de los esfuerzos de descarbonización, el carbón mantiene un lugar significativo en el balance energético mundial. Según los datos de la AIE, en 2024 el consumo global de carbón alcanzó un récord de aproximadamente 8.8 mil millones de toneladas, y se espera que en 2025 se mantenga en ese nivel. El principal crecimiento de la demanda proviene de Asia: China e India continúan aumentando la producción y el uso de carbón para satisfacer sus necesidades energéticas. En Europa y EE.UU., por el contrario, la generación a partir de carbón está disminuyendo gradualmente, pero a nivel global esto se compensa con creces por el crecimiento en Asia. Los precios del carbón en 2025 siguen siendo relativamente altos en términos históricos, sostenidos por la demanda en un contexto de gas caro. Sin embargo, los analistas ven los primeros signos de un cambio de tendencia: a medida que se acelera el desarrollo de las FER y se introducen restricciones de carbono, es probable que la demanda de carbón alcance su punto máximo y comience a disminuir hacia finales de la década.

Mercado ruso de productos petroleros: las medidas del estado enfrían precios, se espera estabilización

En el mercado interno de combustibles de Rusia, la situación se tornó tensa en agosto, provocada por un aumento en los precios y un déficit local de gasolina. El gobierno respondió con un conjunto de medidas: se impuso una prohibición sobre la exportación de combustible automotor, se aumentaron las normas de venta de productos petroleros a través de la bolsa, y las compañías petroleras recibieron compensaciones incrementadas mediante el mecanismo de amortiguación. En agosto, los pagos a las refinerías de petróleo (NPP) desde el presupuesto a través del mecanismo de amortiguación alcanzaron los 75.5 mil millones de rublos (+8% respecto a julio) – esta es la cifra más alta desde marzo de 2025, aunque sigue siendo 2.2 veces inferior a la de agosto de 2024. El aumento de subvenciones se explica por el incremento en los suministros de combustible en el mercado interno y el aumento de los precios de exportación del diésel a finales del verano. Desde enero hasta agosto, el volumen total de pagos a través del mecanismo de amortiguación alcanzó los 681 mil millones de rublos, casi la mitad en comparación con el mismo período del año anterior debido al efecto del rublo fuerte y la disminución de las cotizaciones de exportación.

Se espera que las medidas del estado en las próximas semanas enfríen el mercado interno de combustibles. Ya a principios de septiembre, los precios en la bolsa de gasolina han dejado de alcanzar máximos. Según las estimaciones de las autoridades, la situación se estabilizará gradualmente y para el otoño habrá incluso un superávit de gasolina y diésel en el mercado. Esto permitirá crear reservas y evitar nuevos picos de precios para los consumidores.

Suministro energético en nuevas regiones: apoyo con combustibles y soluciones locales

En las nuevas regiones continúan los esfuerzos de integración en el sistema energético unificado de Rusia. A finales de agosto se completó la construcción de un gasoducto desde Crimea hacia la región de Jerson, lo que permitirá abastecer de gas natural a una serie de asentamientos en el sur. Además, el gobierno ha introducido beneficios en el transporte de carbón en Donbás y en las regiones aledañas, para estabilizar el suministro de combustible a las centrales eléctricas y a los hogares. Al mismo tiempo, se están considerando fuentes de energía autónomas alternativas para las áreas remotas. Los expertos señalan que las soluciones combinadas – por ejemplo, el uso de generadores diésel junto con paneles solares y sistemas de almacenamiento de energía – pueden aumentar la fiabilidad del suministro eléctrico sin esperar largos plazos para la expansión de la infraestructura de red. Estos proyectos piloto ya se están discutiendo a nivel regional como parte de la estrategia para garantizar la seguridad energética de los nuevos territorios.

Lejano Oriente: enfoque en proyectos de desarrollo energético

En el Lejano Oriente, el complejo energético se convierte en una de las direcciones centrales de desarrollo. En Vladivostok, ha comenzado el Foro Económico del Este (EEF-2025), donde el 4 de septiembre el presidente Vladimir Putin celebrará una reunión sobre el desarrollo del sector energético en la macroregión. En la agenda están la explotación acelerada de recursos locales, la modernización de la infraestructura y el suministro de energía a los territorios apartados. En un formato de videoconferencia, se presentarán al jefe de estado nuevos proyectos: proyectos de extracción, instalaciones de procesamiento y territorios de desarrollo acelerado. Ya se están llevando a cabo iniciativas importantes: por ejemplo, en la península de Kamchatka se está construyendo infraestructura costera para el recibo y regasificación de GNL, para abastecer a la región de gas; se están expandiendo las redes eléctricas para conectar nuevas producciones. Se espera que el conjunto de medidas de apoyo al sector energético del Lejano Oriente, discutido en el EEF, eleve el suministro energético de las regiones y establezca una base para aumentar la exportación de recursos energéticos hacia los mercados de la región Asia-Pacífico.

Noticias corporativas: dividendos, exportación de GNL e iniciativas estratégicas

• Gazprom Neft – dividendos. El consejo de administración de Gazprom Neft recomendó pagar dividendos por el primer semestre de 2025 de 17,3 rublos por acción. Esta cifra es notablemente menor que la del mismo período del año anterior (≈52 rublos), lo que se relaciona con la caída de las ganancias de la empresa debido a la carga fiscal y la débil situación del mercado. Sin embargo, Gazprom Neft mantiene un alto coeficiente de distribución a los accionistas y continúa siguiendo su política de dividendos.
• Novatek – suministros a través de la Ruta Marítima del Norte. A principios de septiembre, Novatek envió el primer envío de gas natural licuado de este año por la Ruta Marítima del Norte. El inicio de la navegación ártica permite a la empresa acelerar la entrega de GNL ruso a Asia, evitando el Canal de Suez y optimizando la logística para los proyectos "Yamal GNL" y "Ártico GNL". Utilizar la ruta más corta reduce significativamente el tiempo y el costo de transporte de gas a los consumidores asiáticos.
• Rosneft – recompra de acciones. La empresa petrolera Rosneft continúa con el programa de recompra de acciones iniciado a principios de 2025. La suma total de las compras ya ha alcanzado alrededor de 650 mil millones de rublos, y una parte significativa de estas acciones será anulada, lo que aumentará la proporción de beneficios atribuidos a cada acción en circulación. A pesar de la caída de los indicadores financieros en comparación con el año anterior, Rosneft respalda de esta manera su capitalización y demuestra su compromiso con los intereses de los accionistas, al tiempo que implementa proyectos estratégicos para el desarrollo del negocio.

A pesar de la presión externa, las mayores empresas del sector energético ruso mantienen su resiliencia y continúan su desarrollo. Los pagos de dividendos, la recompra de acciones y la exploración de nuevas rutas de exportación demuestran el deseo del sector de mantener la atracción de inversiones incluso en circunstancias difíciles. Los gigantes rusos del petróleo y gas se adaptan a la nueva realidad y siguen comprometidos con sus estrategias a largo plazo, abasteciendo tanto el mercado interno como a socios extranjeros.