Eventos económicos e informes corporativos — viernes 21 de noviembre de 2025: PMI, inflación en Japón e informes de empresas.

Revisión detallada de eventos económicos e informes corporativos para el viernes 21 de noviembre de 2025: PMI en regiones clave, inflación en Japón, expectativas de consumo en EE. UU., y reportes de grandes empresas internacionales.

El viernes 21 de noviembre cierra una semana intensa para los mercados: en el contexto de la preparación para la cumbre del G20 en Sudáfrica, los inversionistas reciben un conjunto completo de índices preliminares de actividad empresarial (PMI) de economías clave, datos sobre la inflación en Japón y el valor final del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en EE. UU. En la agenda corporativa, el día se presenta relativamente tranquilo en comparación con la mitad de la semana, pero sigue siendo importante para evaluar la demanda del consumidor y la resiliencia de sectores individuales, desde el comercio mayorista en EE. UU. hasta la industria y la infraestructura en Europa y China.

Para los participantes del mercado S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 y el índice de la Bolsa de Moscú, la tarea clave es la interpretación de un conjunto mixto de señales: la resistencia de los servicios frente a la debilidad de la industria, la presión inflacionaria y el aumento de los riesgos políticos en medio de desacuerdos dentro del G20. En tal configuración, el viernes puede establecer el tono para el comercio al comienzo de la próxima semana.

Agenda global: G20 en Sudáfrica y riesgos políticos

A finales de la semana, continúa una serie de eventos bajo la presidencia sudafricana del G20, culminando en la cumbre de líderes en Johannesburgo. El tema del año es “Solidaridad, Igualdad, Sostenibilidad”, con un enfoque en reducir la desigualdad global, reformar la arquitectura de la deuda y financiar la transición “verde”. Para los mercados emergentes, esta es una oportunidad de poner nuevamente sobre la mesa la reestructuración de la deuda externa y el acceso a financiamiento para infraestructura.

Al mismo tiempo, el contexto político se mantiene tenso: el boicot de EE. UU. y algunos países refuerza la sensación de una fragmentación en la gobernanza económica global y empuja a los inversionistas a reevaluar los riesgos a largo plazo para el comercio, las cadenas de suministro tecnológicas y la transición energética. Para los mercados, esto significa:

• una prima de riesgo potencialmente más alta en los países en desarrollo;
• un sesgo de atención hacia historias de crecimiento local y demanda interna;
• aumento del interés en activos que se benefician de la redistribución de las cadenas de suministro y la localización de la producción.

Asia en la mañana: inflación en Japón y primeros PMI

La sesión asiática establece el tono para el día. En la mañana se publican:

• índices preliminares de PMI en manufactura y servicios de Australia;
• el índice de precios al consumidor (CPI) de octubre en Japón y luego los PMI preliminares de manufactura y servicios;
• PMI compuestos de India.

La atención principal de los inversionistas está en Japón. Los datos de inflación mostrarán cuán sostenido se mantiene el aumento de precios por encima del objetivo del Banco de Japón. Si la inflación subyacente se desacelera, los mercados pueden revisar sus expectativas sobre el ritmo de normalización de la política monetaria y ajustar sus posiciones en yenes y bonos japoneses. El mantenimiento de la inflación cerca del 2 % en un mercado laboral relativamente sólido apoyará el escenario de una salida cuidadosa pero continua de la política ultra-fácil.

Los PMI preliminares de Japón, según las expectativas del mercado, se mantienen en el límite entre la contracción y la expansión: la manufactura ronda los 49 puntos, mientras que el sector servicios se mantiene por encima de 50, reflejando la demanda interna y el turismo. Una imagen similar se observa en India y Australia, donde los servicios siguen impulsando la economía a pesar de la desaceleración de la demanda externa de bienes.

Europa y Reino Unido: chequeo del ciclo empresarial a través del PMI

En la segunda mitad del día, el enfoque se traslada a Europa: se publican los índices PMI preliminares de Alemania, la eurozona y el Reino Unido. Para el euro y la libra, este es uno de los impulsores clave del movimiento intradía.

• Alemania: las proyecciones son cercanas al retorno del PMI manufacturero a la zona de crecimiento débil después de un largo periodo por debajo de 50 puntos, lo que sería una señal de estabilización del núcleo industrial de Europa.
• Eurozona: el consenso espera un valor del PMI manufacturero compuesto de alrededor de 50-50,2, lo cual corresponde a un crecimiento “cero” con una ligera inclinación hacia la recuperación.
• Reino Unido: el mercado observa si el PMI compuesto podrá mantenerse por encima de 50 y confirmar el escenario de aterrizaje suave de la economía tras una serie de aumentos de tasas por parte del Banco de Inglaterra.

Para los inversionistas en acciones y bonos europeos, no solo son importantes los propios valores, sino también los componentes: órdenes de exportación, empleo, precios de entrada y salida. La combinación de la estabilización del PMI y la desaceleración progresiva de la presión sobre precios será un argumento a favor de que el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra puedan mantener las tasas en los niveles actuales, sin llevar a la economía a una recesión profunda.

EE. UU.: PMI, índice de la Universidad de Michigan y expectativas inflacionarias

En la sesión estadounidense, la atención se centra en los datos de S&P Global sobre PMI en manufactura y servicios, así como en el valor final del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y las expectativas inflacionarias de los hogares asociadas.

• Los PMI preliminares de EE. UU. para noviembre mostraron una expansión moderada en el sector servicios frente a una manufactura más débil, lo que se alinea con el panorama de “economía de servicios” y un aterrizaje suave.
• El índice de la Universidad de Michigan en la estimación preliminar cayó a niveles cercanos a 50 puntos: una de las marcas más bajas en los últimos años, en medio de una crisis presupuestaria prolongada y el ruido en torno al cierre del gobierno.
• Las expectativas inflacionarias a un año, según las encuestas, siguen siendo elevadas, lo que mantiene para la Reserva Federal el riesgo de un “resurgimiento” de la inflación, a pesar de la desaceleración de la actividad real.

La combinación de débiles sentimientos de los consumidores y un mercado laboral aún fuerte presenta a los inversionistas un desafío difícil: evaluar cuán rápido puede enfriarse la demanda del consumidor, que sigue siendo el motor clave de la economía de EE. UU. Para el mercado de bonos del tesoro y acciones tecnológicas, cualquier sorpresa en los datos sobre sentimientos y expectativas inflacionarias podría provocar una notable volatilidad en los rendimientos y múltiplos.

Informes corporativos en EE. UU. y Canadá: consumidor e industria

En la agenda corporativa, el viernes se presenta más tranquilo que a mitad de semana, sin embargo, algunos informes pueden ofrecer señales importantes sobre el estado de la demanda del consumidor y sectores nicho específicos.

En América del Norte, antes de la apertura del mercado, se reportan:

• BJ’s Wholesale Club (EE. UU.) — resultados del tercer trimestre del año fiscal. La cadena de grandes almacenes se mantiene como un indicador del comportamiento de la clase media estadounidense: la dinámica de las ventas comparables, el tráfico y los ingresos de membrecía mostrarán cuán activos siguen siendo los hogares en aprovechar las compras al por mayor y promociones.
• Azenta (EE. UU.) — proveedor de soluciones para el almacenamiento y gestión de biomateriales. Para los inversionistas en el sector salud y biotecnologías, son importantes las métricas sobre pedidos y márgenes que reflejan la actividad de inversión de las farmacéuticas y centros de investigación.
• Miniso Group (China, listado en EE. UU. y Hong Kong) — cadena internacional de descuentos de productos no alimentarios. El informe de ingresos y ventas comparables por regiones proporcionará señales sobre el estado de la demanda del consumidor en China y en los mercados emergentes.
• Moog (EE. UU.) — fabricante de componentes de alta tecnología para la industria aeroespacial e industrial. Los inversionistas evaluarán la cartera de pedidos y la dinámica del margen en el contexto de la recuperación global en defensa y aviación.

Al mismo tiempo, en un frente más “estrecho”, se publican los resultados de varias empresas de pequeña y mediana capitalización, incluidos jugadores de la infraestructura cripto y sectores de alto riesgo: Hive Digital Technologies, Bit Digital, Forge Global, Sigma Lithium, así como empresas biotecnológicas como Scholar Rock, Twist Bioscience, MiNK Therapeutics e Iterum Therapeutics. Para el amplio mercado, sus informes tienen una importancia limitada, pero a nivel de acciones individuales, pueden ocurrir movimientos bruscos en respuesta a noticias sobre financiamiento, riesgos regulatorios y datos clínicos.

Europa y otros mercados: infraestructura, industria y China

En Europa y otros mercados, el día tampoco es vacío. Según los calendarios corporativos, el viernes se publican informes de:

• Ackermans & van Haaren (Bélgica) — holding diversificado con intereses en infraestructura, finanzas y bienes raíces; los resultados son importantes para evaluar el estado del ciclo de inversión en Benelux.
• Babcock International (Reino Unido) — servicios de ingeniería y defensa; el informe de los resultados del primer semestre proporciona una visión sobre la contratación gubernamental y los presupuestos de defensa en Europa.
• Bekaert (Bélgica) — grupo industrial productor de productos metálicos y soluciones para energía e industria automotriz; la dinámica del margen y los volúmenes mostrarán la sensibilidad de la demanda industrial a las tasas y la desaceleración de la economía global.
• Reunert (Sudáfrica) — grupo de ingeniería y telecomunicaciones sudafricano, cuyos resultados resaltarán adicionalmente la agenda interna del país anfitrión del G20.
• Meituan (China) — uno de los actores más grandes en entrega y servicios online, indicador del estado del consumo y competencia en el mercado tecnológico y de e-commerce en China.

Para los inversionistas en índices europeos y asiáticos, no solo es importante la dinámica absoluta de las ganancias, sino también los comentarios de la gerencia sobre la demanda, precios y planes de inversión. En un contexto de alto costo de capital, las proyecciones sobre capex y dividendos pueden convertirse en un impulsor de revisión de valoraciones.

Mercado ruso: índice de la Bolsa de Moscú, plazos de sanciones y agenda externa

Para los participantes del mercado ruso, el viernes se centra en factores externos. Al final de la semana, el índice de la Bolsa de Moscú se mantiene por encima de los 2600 puntos, mostrando una dinámica volátil pero en general resistente en medio de fluctuaciones en los precios del petróleo y el rublo. No se han programado publicaciones importantes de reportes de “blue chips” para el 21 de noviembre; la próxima gran revelación de la Bolsa de Moscú sobre los resultados del tercer trimestre es la semana siguiente.

Mientras tanto, una fuente adicional de incertidumbre persiste en la agenda de sanciones: el 21 de noviembre culminan los períodos de transición para ciertas licencias estadounidenses que regulan las transacciones con varias compañías de petróleo y gas rusas. Esto intensifica la sensibilidad de las acciones del sector energético a las noticias y comentarios de los reguladores occidentales y puede llevar a una expansión de los diferenciales y un aumento en la volatilidad intradía.

En qué enfocarse como inversionista

En conjunto, el viernes 21 de noviembre se convierte en un día en que los mercados reciben un conjunto concentrado de señales sobre el estado de la economía global en un calendario corporativo relativamente tranquilo pero significativo. Los inversionistas deben concentrarse en varios puntos clave:

• Dinamismo del PMI en Japón, la eurozona, el Reino Unido y EE. UU. — ayudará a entender cuán sostenido está el crecimiento en la industria y si se mantiene la ventaja del sector servicios.
• Índice de la Universidad de Michigan y expectativas inflacionarias — indicador crítico de la disposición del consumidor estadounidense a seguir gastando y factor importante para la trayectoria de las tasas de la Reserva Federal.
• Informes de BJ’s Wholesale Club y Miniso — “termómetro” de la demanda del consumidor en EE. UU. y China, especialmente en el segmento de precios medios y bajos.
• Resultados de empresas industriales e de infraestructura europeas — permiten evaluar la profundidad de la desaceleración en la industria y la resiliencia del ciclo de inversión en Europa.
• Mercado ruso y plazos de sanciones — pueden convertirse en fuentes de volatilidad incrementada en las acciones del sector energético y en instrumentos vinculados a la exportación.

En tal configuración, el viernes parece más un día de calibración de expectativas que un día de noticias impactantes. Para los inversionistas estratégicos, es una oportunidad para verificar la resiliencia de sus escenarios sobre inflación, tasas y crecimiento global, mientras que para los cortoplacistas, puede ser un momento para buscar puntos de entrada y salida en medio de picos locales de volatilidad derivados de las publicaciones.