Noticias económicas del 1 de septiembre de 2025: índices PMI en Asia y Europa, segundo día de la cumbre de la OCS, discurso de la presidenta del BCE Christine Lagarde, factores geopolíticos e impacto en los mercados. Análisis para inversores.
El primer día de negociación de septiembre comienza en un contexto de disminución de la actividad global: en EE. UU. y Canadá hay festivo (Día del Trabajo), por lo que los volúmenes en los mercados globales pueden ser más bajos de lo habitual. No obstante, los inversores se centran en una serie de importantes publicaciones económicas. Por la mañana se darán a conocer los índices de actividad empresarial (PMI) en la industria de los principales países de Asia y Europa, lo que establecerá el tono para las evaluaciones del estado de la economía mundial. En el transcurso del día, la Eurozona presentará su tasa de desempleo, que refleja la salud del mercado laboral, y por la tarde se espera el discurso de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, que podría arrojar luz sobre los planes futuros de política monetaria. En el ámbito geopolítico, la atención se centra en el segundo día de la cumbre de la OCS en China, así como en la fecha límite hoy para el ultimátum de los aliados de Ucrania a Rusia en relación con el inicio del diálogo. En el frente corporativo, tras una activa temporada de informes, hay una calma: hay pocas publicaciones importantes, pero los inversores siguen atentos a cualquier señal de las empresas y a la dinámica de los índices S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 y la bolsa de Moscú.
Cumbre de la OCS: segundo día de negociaciones en Tianjin
Hoy concluye la cumbre de la Organización de Cooperación de Shanghái (OCS) en la ciudad china de Tianjin. El encuentro de líderes de más de 20 países de Eurasia, incluidos China, Rusia, India y otros estados miembros y observadores de la OCS, continúa en su segundo día. Se espera la aprobación de un paquete de documentos conjuntos – alrededor de 20 acuerdos, incluyendo la declaración de Tianjin y una nueva Estrategia de desarrollo de la OCS hasta 2035. En el centro de atención está el fortalecimiento de la cooperación económica, la seguridad regional y la expansión de la organización (con Irán y Bielorrusia como nuevos miembros plenos). Los inversores evaluarán las señales de este foro: si los líderes anuncian medidas para profundizar los lazos comerciales, desarrollar pagos en monedas nacionales o proyectos de infraestructura, esto podría a largo plazo fortalecer las posiciones de las empresas de los países de la OCS y reducir la dependencia de la región de los mercados occidentales. Aunque las decisiones de la cumbre no tendrán un impacto inmediato en los precios de hoy, el tono general de las declaraciones – por ejemplo, el énfasis en la estabilidad en Asia Central o la coordinación en energía – crea un clima de confianza para las inversiones en la región. La consolidación geopolítica en el Este también recuerda el cambio del centro de poder económico, lo que es tenido en cuenta por los principales inversores internacionales al evaluar riesgos y oportunidades a medio plazo.
Ucrania: aliados esperan respuesta de Rusia hasta el 1 de septiembre
En medio del conflicto en curso en Ucrania, la atención de los inversores se centra en la finalización del plazo no oficial que los aliados occidentales dieron a Rusia para demostrar su disposición a negociar. El presidente de Ucrania, Volodymyr Zelensky, había declarado que los socios de Kiev acordaron esperar hasta el 1 de septiembre señales de Moscú sobre su disposición a una reunión bilateral de alto nivel. Dado que hasta hoy no se han observado iniciativas de paz por parte de la Federación Rusa, aumenta la probabilidad de un endurecimiento de la presión sancionadora. La UE discutió la semana pasada un nuevo paquete de sanciones, el 19.º, contra Rusia – sus parámetros (por ejemplo, un posible embargo a la exportación de diamantes rusos o restricciones adicionales en los sectores energético y financiero) pueden ajustarse a la luz de la falta de progreso diplomático. Para los mercados, el desarrollo de la situación puede seguir uno de varios escenarios. Si hoy o en los próximos días, los países occidentales anuncian medidas drásticas, esto podría afectar negativamente a ciertos activos: las materias primas (petróleo, gas, metales) y las empresas relacionadas con el mercado ruso podrían enfrentarse a presiones por las expectativas de interrupciones en el suministro y nuevas barreras comerciales. Las empresas energéticas europeas y las monedas de los países de Europa del Este, dependientes del comercio con la Federación Rusa, serán especialmente sensibles. Por el contrario, si no se imponen nuevas sanciones graves y la retórica se limita a advertencias, los inversores verán esto con alivio. La falta de escalada en el enfrentamiento sancionador podría apoyar la estabilidad en los mercados – los índices bursátiles europeos y las monedas de los países en desarrollo podrían recuperar parte de las pérdidas recientes, y la volatilidad podría disminuir. En general, la finalización del plazo del “ultimátum” el 1 de septiembre es un importante hito geopolítico: podría conducir a un aumento de la presión sobre Rusia o servir como señal de que Occidente está dispuesto a esperar un poco más, lo que temporalmente reduciría la tensión para los inversores globales.
Asia: índices de manufactura PMI en China, Japón e India
A primera hora de la mañana se publicaron estadísticas del sector industrial de las economías asiáticas, estableciendo el tono para el inicio del mes. En el centro de atención está el índice PMI del sector manufacturero de China de Caixin – un importante indicador adelantado para la segunda economía más grande del mundo. Se esperaba que el índice de agosto se ubicara alrededor del umbral de 50 puntos. El índice anterior de julio fue de 49,5, indicando una ligera contracción de la actividad en las fábricas chinas. Un nuevo valor del PMI cercano a 50 o superior indicaría una estabilización de la industria china a finales del verano. Esto sería una sorpresa positiva, señalando una recuperación gradual de la demanda y la efectividad de las medidas de estímulo implementadas por Pekín. Tal resultado podría apoyar los precios de los metales industriales, el petróleo y las acciones de empresas asiáticas orientadas al consumo interno en la República Popular China. Sin embargo, si el índice muestra nuevamente una disminución (por debajo de 50 puntos), los inversores intensificarán su preocupación por un desaceleración de la economía china. Un PMI débil subrayará los problemas – desde la caída en el mercado inmobiliario hasta la disminución de la demanda externa – y podría provocar una baja de precios a corto plazo en las materias primas y en las monedas de los países en desarrollo relacionados con China.
Japón publicó el valor final del S&P Global Manufacturing PMI de agosto. Según la estimación preliminar, el índice fue de 49,9 frente a 48,9 en julio, casi alcanzando el nivel neutral. Esto significa que la contracción en la industria japonesa prácticamente ha cesado – hubo un ligero aumento en los pedidos y en la producción en comparación con el mes anterior. Para los inversores, esta señal es neutral-positiva: la estancación es mejor que un agravamiento de la recesión en el sector. Un cambio casi nulo en el PMI indica una estabilización de la demanda externa (importante para los exportadores japoneses) y una atenuación del impacto negativo de aumentos previos en los precios de las materias primas. El índice Nikkei 225 de Japón podría recibir apoyo si los datos confirman la ausencia de una contracción adicional – especialmente las acciones de empresas de ingeniería y electrónica, sensibles al ciclo global. Al mismo tiempo, un índice por debajo de 50 aún indica cautela por parte de las empresas, por lo que es prematuro hablar de un crecimiento seguro de la actividad fabril en Japón.
India, por el contrario, muestra una dinámica impresionante. La publicación matutina indicó que el PMI manufacturero indio para agosto se mantiene significativamente por encima del umbral de 50 puntos – alrededor de 59-60 puntos. Este es uno de los niveles más altos en los últimos años, reflejando el rápido crecimiento del sector manufacturero. Las fábricas indias están aumentando la producción gracias a la sólida demanda interna y la activa exportación – el país se beneficia del traslado de algunas producciones desde China y de los estímulos gubernamentales a la industria. Para los mercados, un PMI tan fuerte es indudablemente un factor positivo: subraya el estatus de India como motor de crecimiento entre las principales economías. Una alta actividad empresarial, combinada con índices récord en el sector servicios (el PMI compuesto indio superó los 65), atrae la atención de los inversores hacia el mercado de valores indio y la rupia. Un posible efecto secundario podría ser el aumento de la inflación, ya que un crecimiento tan rápido de la producción está asociado con un aumento de los costos y precios, como lo indica el aumento del índice de precios al productor. Sin embargo, por ahora, la confianza en la economía india sigue siendo alta, y las estadísticas sólidas solo fortalecen el optimismo de los participantes del mercado.
Europa: PMI de manufactura y datos sobre el desempleo
Hoy, los inversores europeos recibieron importantes confirmaciones sobre el estado de la economía de la región. A las 10:55 MSK se dieron a conocer los índices finales de actividad en la industria (Manufacturing PMI) para Alemania, y cinco minutos después, el indicador agregado para toda la Eurozona. Las estimaciones preliminares, publicadas el 21 de agosto, brindaron una grata sorpresa: después de un largo período de contracción, el sector manufacturero comenzó a mostrar signos de vida. Así, el indicador PMI de la Eurozona en agosto subió a ~50,5 puntos (frente a 49,8 en julio), superando por primera vez en los últimos 15 meses el umbral crítico de 50 y saliendo de la zona de contracción. Las cifras finales confirmaron esta tendencia – aunque el crecimiento de la actividad es mínimo, el hecho de la estabilización de la industria europea es evidente. Para los mercados, este es un evento significativo: la reactivación de las fábricas reduce el riesgo de recesión en Europa. La mejora de la demanda se observa en sectores como la automoción y la producción de bienes duraderos, gracias a la mejora de los problemas en las cadenas de suministro y la moderada disminución de los precios de la energía en comparación con el año pasado. Si en los próximos meses el PMI se mantiene por encima de 50, los inversores revisarán sus expectativas hacia un escenario más optimista para la economía de la UE – las acciones de las empresas industriales y los bancos pueden recibir un impulso adicional para crecer, y el euro podría fortalecerse ante el aumento de la confianza en la región.
Al mismo tiempo, la situación es heterogénea. Alemania, el locomotor de la economía europea, aunque ha mejorado sus cifras (el PMI alemán también se acercó a ~48-49 puntos), sigue en la zona de contracción de producción. Esto indica que las fábricas alemanas aún carecen de pedidos – el debilitamiento de los mercados externos (sobre todo de China) y el alto costo de los recursos energéticos tienen su efecto. En Francia y en varios países del sur de Europa, la situación es mejor, lo que ha permitido a la Eurozona en su conjunto salir a una trayectoria positiva. El Reino Unido, que no forma parte de la UE, sigue enfrentando dificultades: su PMI manufacturero, publicado a las 11:30 MSK, se mantuvo muy por debajo de 50 (alrededor de 45 puntos). Las fábricas británicas sufren por las barreras comerciales post-Brexit y una pausa interna en la inversión – esto frena el índice bursátil FTSE 100 de un crecimiento más activo y presiona al tipo de cambio de la libra. Así, la imagen europea en la industria es todavía mixta: la Eurozona comienza a salir de la crisis, mientras que Inglaterra y Alemania siguen dentro, aunque la profundidad de la contracción se está reduciendo.
Complementa el panorama económico general la tasa de desempleo en la Eurozona para julio, publicada a las 12:00 MSK. El mercado laboral continúa sorprendiendo con su resistencia. La tasa de desempleo se mantuvo en alrededor de un récord bajo del 6,2% (aproximadamente en el mismo nivel que en junio). De hecho, el empleo en Europa está cerca de máximos en varias décadas, a pesar del año de estrictas condiciones monetarias y la crisis energética. Para el BCE, esta situación es un arma de doble filo. Por un lado, el alto empleo sostiene los ingresos de los hogares y el gasto del consumidor, lo que atenúa el efecto de la contracción industrial en el PIB. Esto es una buena señal para los inversores: un mercado laboral fuerte significa que los hogares tienen dinero para gastar, y por lo tanto, los ingresos de las empresas del sector servicios y el comercio seguirán siendo estables. Por otro lado, el desempleo mínimo aumenta los riesgos inflacionarios a través del aumento de los salarios. Ya se observan signos de un incremento en los salarios en varios países (Alemania, Francia), lo que preocupa al BCE. Si el mercado laboral no se enfría, podría ser más complicado para el Banco Central Europeo anunciar el fin de los aumentos de tasas – la presión de los gastos laborales podría requerir un endurecimiento adicional de la política para controlar la inflación. Para los mercados, estos matices son relevantes: la continuación del endurecimiento (high for long) puede restringir el crecimiento de los índices bursátiles y llevar al aumento de los rendimientos de los bonos. A corto plazo, sin embargo, es poco probable que los datos de hoy muevan mucho los mercados – en su mayor parte han coincidido con las expectativas. Los inversores probablemente se centren en el discurso de la presidenta del BCE más tarde en la noche, esperando señales sobre cómo el regulador interpreta la combinación de “mercado laboral activo + industria en recuperación + inflación en descenso”.
Rusia: el índice PMI indicará la dinámica de la industria
A las 09:00 MSK se publicó el índice de actividad empresarial en el sector manufacturero de Rusia (Russia Manufacturing PMI de S&P Global) de agosto. En meses anteriores, la industria rusa ha mostrado señales alarmantes de enfriamiento: el PMI de julio cayó a 47,0 puntos (desde 47,5 en junio), señalando una contracción de la producción por tercer mes consecutivo. Las razones – una disminución de nuevos pedidos tanto en el mercado interno como en el extranjero, problemas con componentes y el aumento de los costos en medio de la volatilidad del tipo de cambio del rublo. Agosto podría haber traído cierto alivio a la situación. Según los analistas, el índice PMI de Rusia podría aumentar un poco, pero probablemente se mantendrá por debajo de los 50 puntos. Incluso un ligero aumento (digamos, a 48-49) se vería positivamente: esto significaría que la disminución se está desacelerando y que el sector está cerca de la estabilización. En ese caso, se podría esperar que las empresas se adapten a las nuevas condiciones – la sustitución de importaciones y la reorientación de la exportación hacia países amigos compensen parcialmente la presión sancionadora, y el pedido estatal apoye la carga de capacidad en los sectores de defensa e infraestructura. Los inversores en el mercado de acciones ruso tomarán en cuenta la mejora del PMI: las acciones de empresas de ingeniería, química o metalúrgica podrían recibir un impulso para crecer, si las estadísticas indican un aumento de la producción o nuevos pedidos.
Sin embargo, la conservación del PMI de manera significativamente inferior a 50 (por ejemplo, alrededor de 47 puntos) confirmará la contracción continua. Entonces, la conclusión para el mercado es clara: la industria rusa está atravesando un momento difícil, y aún no se produce un giro rápido hacia arriba. La baja producción en los sectores manufactureros podría afectar negativamente a los sectores relacionados – desde el transporte hasta la banca (a través de la disminución del crédito a las empresas). Sin embargo, la reacción directa de los índices al PMI podría no producirse, dado que el mercado de valores ruso, en tiempos recientes, se ha movido en gran medida por los precios globales de las materias primas y factores de tipo de cambio. El índice de la bolsa de Moscú alcanzó nuevos máximos locales en agosto, principalmente gracias al alto precio del petróleo y al flujo de fondos de inversores minoristas, y a corto plazo solo retrocedió de manera moderada. Por lo tanto, incluso las malas estadísticas macroeconómicas de la industria probablemente no desencadenen un colapso – más bien reforzarán las expectativas de que el gobierno y el Banco Central de Rusia continuarán estimulando la economía (por ejemplo, a través del gasto público o suavizando las restricciones regulatorias para las empresas). En general, la publicación del PMI ruso dará a los inversores un importante indicador sobre el estado del sector “real” de la economía a inicios del otoño: cualquier resultado será analizado en función de la tendencia (empeoramiento o mejora) y comparado con los PMI correspondientes de otros países BRICS.
Mercados de capitales: festivo en EE. UU. y dinámica de los índices
Los mercados globales cierran el verano de manera ambigua, y el inicio de septiembre está influenciado por varios factores. El lunes, las bolsas estadounidenses están cerradas debido a la celebración, por lo que los índices mundiales permanecen sin una referencia de Wall Street. Esto normalmente conduce a una disminución de los volúmenes de negociación en Europa y Asia: muchos inversores prefieren adoptar una posición de espera en ausencia de jugadores estadounidenses. Un día festivo adicional también cae en Canadá y en varios mercados de la CEI (por ejemplo, Kazajistán no realiza hoy operaciones en honor al Día de la Constitución), lo que reduce en total la actividad en el mercado de acciones y divisas.
La última sesión de agosto mostró un predominio de sentimientos cautelosos. El viernes, los principales índices bursátiles cayeron al cierre de las operaciones. El S&P 500 estadounidense tuvo una caída de aproximadamente 0,6% . El motivo de las ventas fue una combinación de factores: incertidumbre respecto a la política sancionadora de la UE, datos contradictorios sobre la inflación y simplemente el deseo de salir parcialmente en efectivo antes de un largo fin de semana. Los mercados asiáticos cerraron la semana de manera mixta. El índice japonés Nikkei 225 disminuyó ligeramente (en 0,3%) – afectado por la toma de ganancias tras el rally y la cautela ante las noticias de China. Al mismo tiempo, las bolsas chinas (Shanghai Composite, Hang Seng) mostraron un pequeño aumento (aproximadamente +0,3% cada una), impulsadas por las expectativas de nuevos estímulos del gobierno chino. El mercado ruso también tuvo una corrección a la baja: el índice de la bolsa de Moscú perdió en un día menos de 1%, aunque permaneció cerca de los máximos del año.
La falta de operaciones en Nueva York hoy significa que la dirección del movimiento de los mercados se determinará por noticias locales. Los inversores europeos a primera hora reaccionan a los PMI publicados: la mejora de los sentimientos en la industria apoya a sectores selectos (automoción, fabricación de equipos), por lo que el DAX puede intentar recuperar parte de las pérdidas del viernes. Por otro lado, la baja liquidez y la proximidad de eventos clave de la semana (en EE. UU. mañana se publicarán datos sobre nuevos pedidos de fábricas y, posteriormente, importantes informes de empresas) pueden mantener a los índices en un rango estrecho. En Asia, las operaciones matutinas transcurrieron sin una dinámica uniforme: los sólidos indicadores de India y la estabilidad de Japón beneficiaron a los índices locales, mientras que la debilidad del PMI chino (si se confirma) limitó el crecimiento en la bolsa de Hong Kong. El mercado de divisas también se mantiene relativamente tranquilo – el índice del dólar se consolida tras su reciente fortalecimiento, el euro fluctúa alrededor de la marca de $1,08, respondiendo a los datos estadísticos y en espera del discurso de Lagarde. El rublo en las operaciones matutinas muestra un ligero fortalecimiento, beneficiándose del aumento de los precios del petróleo por encima de $85 por barril y de los pagos impositivos a fin de mes, aunque la situación general con la moneda rusa sigue siendo volátil. En general, el comienzo de septiembre transcurre bajo el signo de la cautela: los inversores evalúan la nueva información macroeconómica, pero no están realizando movimientos serios hasta que los jugadores clave del mercado regresen tras el día festivo.
Reportes corporativos: un inicio tranquilo de la semana
En el ámbito corporativo, el lunes promete ser relativamente tranquilo. La principal temporada de informes trimestrales ya ha pasado, y en ausencia de operaciones en EE. UU., las grandes empresas prefieren no publicar resultados. Sin embargo, algunos informes aún merecen mención. En particular, una de las mayores cadenas de joyerías del mundo – la estadounidense Signet Jewelers – presentará hoy los resultados financieros del último trimestre. Esta empresa (propietaria de las marcas Kay, Zales, Jared) mostrará cómo se está sintiendo la demanda del consumidor por productos de lujo en EE. UU. Los inversores esperan señales sobre la dinámica de las ventas de joyería: un ingreso sostenible indicará la capacidad de gasto de los hogares estadounidenses incluso en un entorno de tasas altas e inflación, mientras que una disminución de la demanda puede señalar una creciente cautela entre los consumidores. Los resultados de Signet también darán referentes para todo el sector minorista – de ellos depende la dinámica a corto plazo de las acciones de competidores y proveedores (por ejemplo, los fabricantes de diamantes).
En Europa y Asia, hoy no se han programado grandes informes, por lo que la influencia de las novedades corporativas en los mercados será mínima. Sin embargo, esta calma es temporal. Ya mañana y en los días siguientes de la semana, los inversores esperan una serie de publicaciones importantes de destacadas empresas públicas. El martes, por ejemplo, presentarán sus resultados el servicio en la nube de seguridad Zscaler y el fabricante chino de vehículos eléctricos NIO – sus informes establecerán el tono para los sectores tecnológico y automotriz. El miércoles, el gran minorista Dollar Tree y el desarrollador de software empresarial Salesforce.com tomarán el relevo, y el jueves, el mercado centrará su atención en los informes del líder en semiconductores Broadcom y de la marca de ropa deportiva de lujo Lululemon. Cada una de estas empresas forma parte de los indicadores de sus respectivos sectores, por lo que sus resultados financieros y pronósticos pueden mover localmente los segmentos del mercado correspondientes. Por ejemplo, los sólidos resultados de Salesforce reforzarán la confianza en la resistencia de la demanda de tecnologías en la nube y apoyarán a todo el sector TI, mientras que cualquier señal de debilidad en las ventas de Broadcom puede provocar ventas en el sector de semiconductores a nivel mundial.
De este modo, el lunes 1 de septiembre sirve como un día de transición entre la temporada de informes que ha terminado y una nueva ola de novedades corporativas. Los inversores utilizan esta pausa para reevaluar sus posiciones: analizan los datos ya publicados, revisan la validez de las valoraciones actuales de las empresas y se preparan para los próximos lanzamientos. Aunque hoy hay pocos nombres relevantes, la imagen general – una combinación de estadísticas macroeconómicas moderadamente positivas y la ausencia de sorpresas negativas de las empresas – crea un entorno favorable para mantener el interés en los activos de riesgo. En caso contrario, si alguna empresa reporta inesperadamente (o emite noticias importantes) durante el día, la reacción del mercado podría acentuarse debido a la baja actividad noticiosa. Mientras tanto, la ausencia de eventos corporativos importantes permite a los inversores concentrarse en las señales macroeconómicas y los factores geopolíticos, estableciendo estrategias para el inicio del otoño.
Política monetaria: discurso de la presidenta del BCE Lagarde
La culminación del día será el discurso vespertino de la presidenta del Banco Central Europeo Christine Lagarde, programado para las 20:30 MSK. Para los participantes del mercado, es una oportunidad para escuchar una evaluación actual de la situación económica en la Eurozona de primera mano y, posiblemente, recibir pistas sobre los próximos pasos del regulador. En la última reunión del BCE en julio, la tasa se elevó al 4,25%, y actualmente se está llevando a cabo un activo debate sobre si el banco central continuará endureciendo la política este otoño o hará una pausa en medio de la disminución de la inflación. Dada la reciente información (una reducción en el crecimiento de los precios en varios países, la estabilización de la industria, pero aún un fuerte mercado laboral), la posición de Lagarde podría ser equilibrada. Si en su discurso enfatiza que la inflación, aunque está disminuyendo, sigue siendo superior al objetivo del 2%, por lo que el BCE “actuará con decisión hasta vencer la presión inflacionaria”, los mercados percibirán esto como una señal de un posible aumento adicional de las tasas. En tal caso, se podría esperar un aumento de los rendimientos de los bonos de la Eurozona y un cierto fortalecimiento del euro – los inversores incorporarían un escenario más “halcón”. Los índices bursátiles de la UE, por el contrario, pueden reaccionar de manera cautelosa y negativa, ya que el alto costo de los préstamos restringe el crecimiento económico y las ganancias corporativas.
Una alternativa sería que Lagarde enfatice los signos de enfriamiento de la economía y el progreso en la lucha contra la inflación. Por ejemplo, podría mencionar que la inflación subyacente ha comenzado a disminuir gradualmente, y el índice PMI agregado vuelve a crecer, lo que indica un equilibrio de riesgos. En ese caso, la retórica podría inclinarse hacia una postura más suave: el BCE estaría preparado para “frenar menos” mientras monitorea cuidadosamente los datos futuros. Tales comentarios serían interpretados por los inversores como un indicio de una pausa en el aumento de tasas (al menos en la próxima reunión). Esto podría provocar un rally en el mercado de bonos (los rendimientos caerían ante las expectativas de un suavizamiento de la posición del BCE), y las acciones europeas recibirían apoyo, especialmente en sectores sensibles a las tasas, como bienes raíces y empresas tecnológicas de alta liquidez. El euro en este caso podría debilitarse ligeramente frente al dólar, ya que el diferencial de tasas entre EE. UU. y Europa permanecería a favor de América por más tiempo.
Además de Lagarde, durante el día también hablarán otros representantes del regulador. Los miembros de la dirección del BCE, Isabel Schnabel y Piero Cipollone, planean dar sus comentarios – sus palabras también entrarán en las noticias, pero su impacto suele ser menos significativo que el de la presidenta del Banco. Sin embargo, cualquier desacuerdo en las opiniones dentro del BCE (por ejemplo, la retórica más dura de Schnabel, conocida por su firme compromiso de combatir la inflación) podría crear volatilidad a corto plazo en el mercado de bonos europeos. En general, los inversores concluyen el día a la espera de señales de las autoridades monetarias. Las declaraciones presentadas ayudarán a ajustar las previsiones de tasas y las estrategias de gestión de activos para este otoño. Hasta la reunión de septiembre del BCE queda algo menos de dos semanas, y cada palabra de Lagarde está bajo el microscopio; su interpretación determinará la dirección de los mercados europeos en los próximos días.
