Revisión detallada de los eventos económicos del jueves, 4 de septiembre de 2025: Foro Económico del Este, inflación en Suiza, solicitudes de subsidios por desempleo y balanza comercial de EE.UU., PMI de EE.UU. y Canadá, informes de Broadcom y Lululemon, estadísticas de existencias de petróleo y gas.
Los mercados financieros mundiales entran en otoño con una volatilidad elevada. Los inversores son cautelosos ante los riesgos geopolíticos y las señales de un posible aflojamiento de la política monetaria en EE.UU. **Los índices bursátiles** muestran una dinámica mixta: el S&P 500 y el europeo Euro Stoxx 50 cayeron recientemente después de un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., mientras que el japonés Nikkei 225 y el índice de la Bolsa de Moscú siguen siendo volátiles, respondiendo a los cambios en los precios de las materias primas y las noticias corporativas. Los participantes del mercado esperan lanzamientos y eventos económicos importantes hoy que ayudarán a evaluar el estado de la economía mundial y las perspectivas de las políticas de los bancos centrales.
La intriga clave para los inversores es un posible aflojamiento de la política de la Reserva Federal de EE.UU.. Varios representantes de la Fed están enviando señales de disposición para discutir **una reducción de las tasas** en los próximos meses, ya que la inflación se está desacelerando hacia los niveles objetivos. En este contexto, el dólar estadounidense muestra una ligera corrección, y el interés en activos de riesgo sigue siendo contenido. Preocupaciones adicionales provienen de disputas comerciales: la incertidumbre en torno a los aranceles y la dirección política ha intensificado la huida de riesgos, lo que ya ha llevado al aumento del índice de volatilidad VIX a máximos en el último mes. En estas condiciones, todas las miradas están puestas en el bloque de datos económicos y eventos de hoy, que podrían marcar el tono de los mercados.
Vladivostok: Foro Económico del Este – Día 2
En Vladivostok, continúa el segundo día del X Foro Económico del Este (VEE-2025). El tema principal del foro es "Lejano Oriente: cooperación por la paz y la prosperidad", lo que atrae una amplia participación internacional. Este año, al VEE han llegado delegaciones de más de 70 países, siendo las más grandes de China, India, Vietnam, Laos y otros Estados de la región Asia-Pacífico. En el marco del foro están programados decenas de eventos: sesiones de panel, mesas redondas y diálogos business, dedicados a las inversiones en infraestructura, energía, logística y cooperación tecnológica entre Rusia y los países asiáticos.
Los organizadores esperan que el volumen de acuerdos firmados en el VEE-2025 supere el nivel del año pasado (en 2024 se firmaron 313 contratos por un valor superior a 5,5 billones de rublos). Hoy, el enfoque especial del foro está en el desarrollo de vínculos comerciales y económicos con socios de ASEAN e India, así como en la discusión de nuevos proyectos en el ámbito de la explotación de recursos naturales y corredores de transporte. Un evento significativo será la próxima sesión plenaria el viernes con la participación del presidente de la Federación Rusa y líderes de países asiáticos, sin embargo, ya en el segundo día podrían ser anunciados importantes acuerdos de inversión e iniciativas para el Lejano Oriente. Las noticias del VEE pueden impactar las acciones de las empresas rusas, especialmente en los sectores de materias primas e infraestructura, si se anuncian grandes proyectos o asociaciones.
Suiza: la inflación se mantiene mínima
En el centro de atención de los analistas europeos están los datos de inflación en Suiza. A las 12:00 (hora de Moscú) se publicará la evaluación preliminar del índice de precios al consumidor (IPC) de Suiza para agosto. Se espera que la inflación se mantenga cerca de cero: en julio, los precios al consumidor aumentaron solo un +0,2% en términos interanuales, después de un +0,1% en junio. Esta baja inflación destaca a Suiza entre las economías desarrolladas y se encuentra dentro del rango objetivo del Banco Nacional Suizo. La estabilidad de los precios se garantiza por el franco fuerte, que frena la inflación importada, y la demanda interna moderada.
Si el IPC de agosto confirma la continuación de la baja inflación (alrededor de 0–0,3% interanual), esto reforzará las expectativas de que el BNS no apresurará un endurecimiento adicional de la política. Recordemos que en la eurozona, comparativamente, la inflación anual se mantiene alrededor del 2–3%, mientras que en Suiza el aumento de precios se ha detenido prácticamente. Para el mercado del franco y los bonos suizos, las cifras de hoy serán un indicador: en caso de un aumento inesperado de la inflación, podría haber una reacción en forma de aumento de los rendimientos y fortalecimiento del franco, pero el escenario base es la continuación del periodo de estabilidad de precios.
EE.UU.: mercado laboral – solicitudes de subsidios por desempleo
A las 15:30 (hora de Moscú), los inversores analizarán la estadística semanal del mercado laboral en EE.UU., que incluirá los datos sobre las solicitudes iniciales de subsidios por desempleo. El mercado laboral estadounidense sigue demostrando solidez. La semana pasada, el número de solicitudes de subsidios fue de aproximadamente 229 mil, apenas por encima de los mínimos históricos. **La proyección** para la semana actual sugiere un número alrededor de 230–235 mil solicitudes, lo que indica un nivel relativamente bajo de despidos.
El continuo bajo nivel de solicitudes de subsidios indica que los empleadores estadounidenses no están apresurándose a reducir personal incluso en condiciones de desaceleración económica. Esto es una buena señal para la demanda del consumidor y reduce los riesgos de recesión. Sin embargo, para la Reserva Federal, un mercado laboral fuerte es un arma de doble filo: por un lado, apoya la economía, pero por otro lado, puede obstaculizar una reducción más rápida de la inflación. Los datos de esta semana serán evaluados por los inversores a la luz de la futura política de la Fed. Si las solicitudes aumentan inesperadamente más allá de lo esperado, esto podría intensificar las conversaciones sobre la desaceleración económica y aumentar la probabilidad de una pronta reducción de las tasas. Al mismo tiempo, los valores estables y bajos consolidarán la confianza en la solidez del mercado laboral.
EE.UU.: comercio exterior – el déficit vuelve a crecer
Uno de los indicadores macroeconómicos importantes será la balanza comercial de EE.UU. para julio (también se publicará a las 15:30, hora de Moscú). En junio, el déficit comercial de EE.UU. se redujo inesperadamente a ~$60 mil millones, ya que las exportaciones de bienes aumentaron y las importaciones disminuyeron temporalmente. Sin embargo, los analistas esperan que los datos de julio muestren una nueva expansión del déficit. Se supone que el déficit comercial pudo haber regresado a un rango de $70–80 mil millones o más, reflejando una recuperación de las importaciones.
El crecimiento del déficit comercial generalmente significa que las importaciones de EE.UU. superan cada vez más a las exportaciones, lo que es un signo de una demanda interna robusta en América, pero al mismo tiempo un factor que resta del PIB. La posible ampliación de la brecha comercial en julio podría estar parcialmente relacionada con un aumento en las compras de bienes extranjeros por parte de las empresas estadounidenses después de una disminución en primavera. También podría haber influido la caída de los precios mundiales de las materias primas exportadas por EE.UU. (por ejemplo, energía) al mismo tiempo que se producen aumentos en los precios de importación. Si el déficit real es significativamente mayor de lo que se pronosticó, el dólar estadounidense puede experimentar presión a la baja temporal, y las expectativas de crecimiento económico de EE.UU. para el tercer trimestre se revisarían. No obstante, una expansión moderada del déficit en línea con las proyecciones difícilmente sorprendería a los mercados y sería interpretada de manera neutral.
Actividad empresarial: índices PMI en EE.UU. y Canadá
A lo largo del día se publicarán varios indicadores de actividad empresarial en el sector servicios, lo que permitirá evaluar el estado de la economía de América del Norte. Se han programado publicaciones de índices PMI para agosto entre las 16:30 y 17:00 (hora de Moscú):
- 16:30 (hora de Moscú) – índice final de actividad empresarial del sector servicios de EE.UU. de S&P Global (agosto). La evaluación preliminar mostró un crecimiento sólido cerca de 55 puntos, lo que indica un aumento de la actividad (para referencia, en julio fue ~55,7 puntos).
- 16:45 (hora de Moscú) – índice S&P Global Composite PMI para Canadá (agosto). En julio, el PMI composite de Canadá se elevó a 48,7 tras caer a 44 en junio, pero aún indica una contracción de la actividad (<50). El valor de agosto mostrará si la recuperación de la actividad empresarial en Canadá continuó.
- 17:00 (hora de Moscú) – índice de actividad empresarial en el sector no manufacturero de EE.UU. de ISM (Services PMI, agosto). Se espera un ligero aumento del indicador – el consenso está alrededor de 50,5–51 después de un débil resultado de 50,1 en julio. Esto será un indicador del estado del sector más grande de la economía de EE.UU., el sector de servicios.
Los mercados comparan cuidadosamente los dos índices en EE.UU.: **S&P Global PMI** y **ISM**. Anteriormente, había una desviación entre ellos – según la metodología de S&P, el sector servicios de EE.UU. se está expandiendo de manera sólida (valores en la mitad de los 50s), mientras que el cálculo del ISM en julio apenas superó el punto de estancamiento de 50. Los datos de agosto mostrarán si las evaluaciones coinciden. Si el índice ISM también permanece alrededor de 50, esto indicaría una desaceleración de los servicios y podría aumentar las expectativas de medidas de estímulo de la Fed. Por otro lado, cifras sólidas (especialmente un aumento del ISM PMI por encima de las proyecciones) confirmarían la resistencia de la economía y podrían temporalmente fortalecer al dólar, ya que disminuirían la probabilidad de una rápida reducción de las tasas.
Recursos energéticos: informes de la EIA sobre gas y petróleo
Tradicionalmente, los jueves se publican actualizaciones del Departamento de Energía de EE.UU. (EIA) sobre las existencias de recursos energéticos. A las 17:30 (hora de Moscú) se publicará el informe semanal sobre las existencias de gas natural en EE.UU. A medida que se acerca el otoño, las tasas de inyección de gas en los almacenes permanecen moderadas: la semana pasada, el volumen de existencias aumentó solo +18 mil millones de pies cúbicos, por debajo de los niveles promedio estacionales. Las existencias de gas se encuentran aproximadamente un 5-7% por encima del promedio de los últimos 5 años para esta época del año, gracias a un récord previo en las tasas de producción. Si el informe actual muestra nuevamente un modesto aumento o una disminución inesperada en las existencias, esto podría respaldar los precios del gas natural, considerando el alto consumo de gas del sector energético este verano.
Luego, a las 19:00 (hora de Moscú) se publicarán los datos de la EIA sobre las existencias comerciales de petróleo y productos derivados del petróleo en EE.UU. (informe trasladado al jueves debido a la festividad del Día del Trabajo el lunes). Las dos semanas anteriores se caracterizaron por una disminución significativa de las reservas de petróleo: en total, alrededor de -8,4 millones de barriles en las últimas dos semanas, lo que refleja un sólido crecimiento de las exportaciones y alta demanda de los refinadores de petróleo. El mercado del petróleo se encuentra actualmente equilibrado en un punto delicado: la reducción de las reservas sostiene los precios del petróleo en máximos de varios meses. Por ejemplo, **Brent** se negocia cerca de $85–90 por barril, mientras que WTI está alrededor de $80–83. Si el nuevo informe de la EIA nuevamente muestra una caída sustancial en las existencias de petróleo crudo o gasolina, esto podría provocar un aumento adicional en los precios y una mayor expectativa de inflación. Por el contrario, un aumento inesperado en las existencias podría enfriar el mercado, aunque una sorpresa así es poco probable dado las acciones de OPEP+ para limitar la producción.
Informes corporativos: Broadcom, Lululemon y otros
Aparte de los datos macroeconómicos, los inversores están atentos a la publicación de los informes corporativos. Hoy, 4 de septiembre, se presentarán los resultados de varias grandes empresas públicas, principalmente de EE.UU.:
- Broadcom Inc. - fabricante estadounidense de semiconductores y software, informa sobre el tercer trimestre del año fiscal 2025 (se publicará después del cierre de mercados en EE.UU.). Los analistas prevén un crecimiento de los ingresos de aproximadamente +20% interanual y un salto en las ganancias de ~30-35% gracias a la alta demanda de chips para centros de datos e inteligencia artificial. Las acciones de Broadcom han aumentado alrededor del 28% desde principios de año, reflejando el optimismo del mercado respecto a la rama de la nube y la inteligencia artificial de la empresa.
- Lululemon Athletica - minorista canadiense-estadounidense de ropa deportiva premium, publicará resultados financieros del segundo trimestre de 2025 (también después del cierre del mercado). Se espera un crecimiento moderado de los ingresos (~+6-7% interanual) en un contexto de demanda estable por ropa deportiva, sin embargo, el beneficio neto podría haber disminuido entre un 8-10% con respecto al año pasado debido a mayores costos (logística, alquiler) y el impacto de los aranceles. Los inversores examinarán detenidamente la dinámica de ventas de Lululemon en China y en otros mercados clave, así como la proyección de la gerencia para la segunda mitad del año.
En Europa, la temporada de informes semestrales está casi finalizada; entre las empresas del índice Euro Stoxx 50, no hay publicaciones programadas de resultados clave para el 4 de septiembre. En Japón (índice Nikkei 225), la mayoría de las corporaciones informaron utilidades para abril-junio a finales de agosto. En el mercado ruso (índice de la Bolsa de Moscú), también continúa la divulgación de resultados para el primer semestre de 2025, sin embargo, no se esperan grandes informes específicamente hoy. Por lo tanto, la atención principal de los inversores se centra en los emisores estadounidenses. Sus resultados ayudarán a entender si persiste el crecimiento sostenible de las ganancias en el sector tecnológico (a través del ejemplo de Broadcom) y cómo se comporta la demanda del consumidor y la rentabilidad en el segmento minorista (a través del ejemplo de Lululemon). Cualquier sorpresa en estos informes podría provocar movimientos destacables en las respectivas acciones y establecer el ánimo para todo el sector tecnológico y de consumo del mercado.
Preparado para inversores de los países de la CEI. Manténgase al tanto de las actualizaciones de eventos económicos para reaccionar oportunamente a los cambios en la conyuntura del mercado.
