Revisión detallada de eventos económicos e informes corporativos al 15 de diciembre de 2025. En foco: indicadores macroeconómicos clave de China, inflación en Canadá, comentarios de representantes de la Reserva Federal, así como la situación de los informes corporativos en EE.UU., Europa, Asia y Rusia.
Calendario macroeconómico (MSK)
- 23:50 (dom) – Japón: índice de actividad empresarial de grandes empresas (Tankan, IV trimestre).
- 01:30 – China: índice de precios de vivienda, noviembre.
- 02:00 – China: producción industrial (a/a) para noviembre.
- 02:00 – China: ventas minoristas (a/a) para noviembre.
- 02:00 – China: inversiones en activos fijos (acumulado desde el inicio del año, a/a) de enero a noviembre.
- 05:00 – Corea del Sur: volúmenes de exportación e importación y balanza comercial para noviembre.
- 07:00 – Alemania: índice de precios al por mayor para noviembre.
- 10:00 – Eurozona: producción industrial para octubre.
- 10:00 – Eurozona: activos oficiales de reservas, noviembre.
- 11:00 – Suiza: pronóstico económico actualizado de SECO (pronóstico de crecimiento del PIB).
- 16:15 – Canadá: permisos de construcción de nuevas viviendas, noviembre.
- 16:30 – Canadá: índice de precios al consumidor (IPC) para noviembre (incluidos los precios básicos).
- 16:30 – Canadá: volumen de ventas en el sector manufacturero, octubre.
- 16:30 – EE.UU.: índice de actividad manufacturera del Banco de la Reserva Federal de Nueva York (Empire State) para diciembre.
- 18:00 – EE.UU.: índice del mercado de vivienda NAHB para diciembre.
- 18:30 – EE.UU.: discurso de Stephen Miran, miembro del Consejo de Gobernadores de la Reserva Federal.
- 19:00 – EE.UU.: discurso de John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York.
Asia: datos de China y actividad empresarial en Japón
En Asia, el enfoque principal son los informes estadísticos recientes de China para noviembre. Se espera que la producción industrial de China continúe creciendo alrededor del 5% a/a; los inversores evaluarán si el sector industrial se está desacelerando hacia el final del año o si muestra resiliencia. De manera similar, las ventas minoristas en China probablemente aumentaron un 3% a/a, lo que refleja el estado de la demanda interna después de los estímulos de otoño. Cualquier desviación significativa de estas cifras respecto a las proyecciones podría afectar los mercados de materias primas (petróleo, metales) y los sentimientos de los inversores respecto a los mercados emergentes.
Además, se publicarán datos sobre las inversiones en activos fijos en China (acumuladas desde el inicio del año); este indicador mostrará la dinámica de las inversiones en infraestructura y bienes raíces, lo cual es importante a la luz de las medidas de apoyo gubernamentales al sector. También se conocerá la tasa de desempleo en las ciudades de China; la estabilidad del empleo es una señal de la salud económica y la capacidad de gasto de la población.
En Japón, se publican los resultados de la encuesta trimestral Tankan del Banco de Japón, que refleja el sentimiento de las grandes empresas. Los índices de actividad empresarial de grandes fabricantes y empresas no manufactureras para el IV trimestre, así como los planes de gastos de capital de las corporaciones, brindarán una idea de cuánto optimismo tiene el negocio japonés con respecto al inicio de 2026. Una mejora en estos indicadores podría apoyar el índice Nikkei, mientras que un deterioro en el sentimiento señalizaría el impacto de la desaceleración global en Japón. En general, la sesión asiática establecerá el tono: cifras chinas fuertes podrían aumentar el apetito por el riesgo, mientras que cifras débiles podrían elevar las preocupaciones sobre la demanda mundial de bienes y materias primas.
Europa: industria de la Eurozona y pronóstico económico de Suiza
La agenda económica en Europa el 15 de diciembre es relativamente moderada. En la Eurozona, se publican los datos sobre producción industrial para octubre. El mes anterior mostró un leve crecimiento, y la continuación de esta tendencia indicaría una estabilización gradual del sector productivo de la Eurozona hacia el final del año. Los inversores buscarán signos de recuperación, especialmente en vista de las recientes señales de mejora en el clima empresarial en Alemania (índices ZEW e Ifo). Al mismo tiempo, se conocerá el volumen de activos oficiales de reservas de la Eurozona, un indicador de estabilidad financiera que, sin embargo, rara vez impacta significativamente en los mercados.
De Alemania, por la mañana, se publicarán las cifras sobre precios al por mayor para noviembre. Este indicador de presión inflacionaria a nivel de productores puede proporcionar contexto adicional a la imagen general de precios. Un ligero aumento en los precios al por mayor en Alemania confirmaría la continua disminución de la inflación en la región, lo cual es importante antes de la próxima reunión del BCE.
Es importante también prestar atención a Suiza: la secretaría de estado de economía (SECO) publicará el pronóstico actualizado del crecimiento del PIB de Suiza. Las estimaciones anteriores para la economía suiza indicaban un modesto crecimiento de aproximadamente el 1,3% en 2025; los nuevos pronósticos mostrarán cómo los economistas evalúan las perspectivas en medio de la desaceleración global y un franco fuerte. Aunque Suiza no es parte de la UE, su economía está estrechamente relacionada con el mercado europeo, por lo que un descenso en la previsión podría reflejar tendencias europeas generales. El impacto en los mercados de tal pronóstico es limitado, pero sirve como un referente para los inversores que siguen los activos en la región. En general, el lunes en Europa no contiene eventos destacados, y los participantes del mercado probablemente reaccionarán con cautela a los datos entrantes, teniendo en cuenta las decisiones importantes del BCE y del Banco de Inglaterra programadas para más tarde en la semana.
América del Norte: inflación en Canadá e índices económicos de EE.UU.
En el enfoque de la sesión norteamericana están los indicadores de Canadá y EE.UU. La oficina de estadísticas de Canadá publicará el índice de precios al consumidor (CPI) para noviembre. Las previsiones de los analistas sugieren una ligera desaceleración de la inflación anual (alrededor del 2,3% a/a frente al 2,4% en octubre), acercando el indicador aún más al objetivo del Banco de Canadá. También será importante el nivel de inflación subyacente: mantener el core-CPI por debajo del 3% confirmará la disminución de la presión de precios en la economía canadiense. Estos datos pueden influir en el tipo de cambio del dólar canadiense y las expectativas sobre la futura política del Banco de Canadá, especialmente después de que el regulador señalara previamente una pausa en el aumento de tasas. Además de la inflación, en Canadá se publicarán datos sobre permisos de construcción de nuevas viviendas y volumen de ventas en la industria. Un aumento en la actividad constructora y ventas sostenidas en el sector manufacturero indicarán la continuación del impulso económico, mientras que la debilidad en estos segmentos añadirá argumentos a la cautela de las autoridades monetarias.
En EE.UU., el lunes no traerá estadísticas clave sobre el PIB o la inflación, aunque se publicarán algunos indicadores secundarios pero representativos. En la mañana temprano, según la hora de Washington, se publicará el índice de actividad manufacturera Empire State (Reserva Federal de Nueva York) para diciembre. Esta encuesta regional a los fabricantes del estado de Nueva York a menudo establece el tono de las expectativas industriales al comienzo del mes. En noviembre, el índice experimentó un aumento inesperado, reflejando una mejora en las condiciones; los inversores estarán atentos para ver si esta dinámica positiva se mantiene. Un indicador superior a cero indicará una expansión de la producción, lo que puede sostener el optimismo en Wall Street, mientras que una caída del índice de regreso a la zona negativa recordará los riesgos persistentes de desaceleración en el sector manufacturero de EE.UU.
A continuación, a las 10:00 hora del este, se conocerá el índice del mercado de vivienda NAHB para diciembre, un barómetro del sentimiento de los constructores de viviendas en EE.UU. En los últimos meses, este índice ha fluctuado alrededor de valores neutrales en medio de las altas tasas hipotecarias. Si el indicador disminuye, será una señal de que los desarrolladores aún enfrentan dificultades con las ventas y la demanda, lo que podría reflejarse en las acciones de las empresas de construcción. Por el contrario, una mejora inesperada en el índice NAHB podría indicar una cierta adaptación del mercado inmobiliario a las nuevas condiciones y respaldar al sector correspondiente.
La atención también se centra en las intervenciones de los representantes de la Reserva Federal. El lunes están programados los discursos de dos figuras influyentes de la Reserva Federal: Stephen Miran, miembro del Consejo de Gobernadores y John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York. Sus comentarios serán las primeras señales oficiales después de la reunión de diciembre de la Reserva Federal, que tuvo lugar la semana pasada. Los inversores buscarán en su retórica insinuaciones sobre la futura dirección de la política monetaria en 2026. Si Miran y Williams enfatizan la necesidad de mantener las tasas durante un largo periodo o expresan preocupación por el estado de la economía, esto podría influir en las expectativas sobre tasas y mover el tipo de cambio del dólar y los rendimientos de los bonos. Teniendo en cuenta que Williams es tradicionalmente considerado cercano al consenso de la Reserva Federal, mientras que Miran es un miembro nuevo conocido por su postura más "suave", las discrepancias en sus evaluaciones pueden interesar especialmente a los mercados. En general, la sesión norteamericana promete proporcionar señales importantes: desde la trayectoria de la inflación en el vecino Canadá hasta el "sentimiento" de la Reserva Federal tras los últimos datos de EE.UU.
Informes: antes de la apertura (BMO, EE.UU. y Asia)
- No se esperan informes corporativos significativos antes de la apertura del mercado el lunes. En EE.UU., en el pre-market del 15 de diciembre no se publican resultados de empresas del índice S&P 500 o Nasdaq-100; el calendario está limitado a la publicación de resultados de algunas empresas de pequeña capitalización. De manera similar, en los mercados asiáticos, la mañana del lunes no traerá anuncios de las principales empresas cotizadas. Por lo tanto, la contribución de las noticias corporativas a la dinámica del mercado antes de la apertura será mínima.
Informes: después del cierre (AMC, EE.UU.)
- Después de la conclusión de la sesión principal en EE.UU. el 15 de diciembre, no hay salidas programadas de informes trimestrales de grandes empresas. Ninguna empresa notable del S&P 500 publica resultados este lunes. Pueden aparecer informes de emisores más pequeños, pero es poco probable que tengan algún impacto en el mercado en general. Los inversores están más enfocados en lanzamientos de mayor relevancia programados para más adelante en la semana (entre ellos, informes de Micron, Nike, FedEx y otros), por lo que la conclusión del día transcurrirá sin importantes sorpresas corporativas.
Otras regiones e índices: Euro Stoxx 50, Nikkei 225, MOEX
- Euro Stoxx 50 (Europa): entre las empresas del índice paneuropeo, no hay publicaciones de resultados trimestrales o actualizaciones comerciales que puedan afectar significativamente al mercado. Los inversores europeos en este día se orientan principalmente hacia el contexto macroeconómico, como las estadísticas de la Eurozona y factores externos (dinámica de precios del petróleo, tipo de cambio del euro frente al dólar). La ausencia de grandes noticias corporativas significa que el movimiento de los índices bursátiles europeos se definirá por el sentimiento general y la reacción a los datos matutinos provenientes de Asia y Europa.
- Nikkei 225 / Japón: el período de informes masivos de las corporaciones japonesas no está activo en este momento; la temporada principal de resultados de julio a septiembre (II trimestre del año fiscal para muchas empresas) finalizó en noviembre. No se esperan informes el 15 de diciembre de las principales "blue chips" del mercado tokiota. El enfoque de los inversores japoneses sigue siendo en las señales macroeconómicas (como el Tankan y las noticias externas) y factores cambiarios (tipo de cambio del yen). Así, el índice Nikkei 225 seguirá el sentimiento general en la región sin recibir impulso corporativo interno este día.
- MOEX / Rusia: en el mercado ruso, el 15 de diciembre tampoco se espera la publicación de informes financieros de grandes emisores. Para este momento, la mayoría de las empresas cotizadas rusas ya han publicado sus resultados por los primeros 9 meses de 2025 (el flujo principal se produjo en noviembre). El lunes podrían aparecer solo algunos indicadores operativos o datos intermedios de algunas empresas medianas, como resultados de producción en noviembre de algunos metalúrgicos o estadísticas mensuales de ventas de minoristas. Sin embargo, la influencia de tales noticias es puntual. En general, para los participantes del mercado ruso es más relevante el contexto externo y la dinámica de los precios de los energía que los informes internos en este día.
Conclusiones del día: qué deben observar los inversores
- Estadísticas de China: los datos matutinos sobre la economía de la República Popular China (industria, consumo, inversiones) establecerán el tono del apetito por el riesgo durante todo el día. Los inversores deben evaluar qué tan alineadas están las cifras reales con las expectativas: cifras de China más fuertes que las pronosticadas podrían mejorar el sentimiento en los mercados de acciones y materias primas, mientras que estadísticas débiles aumentarán las preocupaciones sobre la desaceleración global.
- Inflación en Canadá: la publicación del IPC de noviembre dará una señal importante sobre las tendencias de precios en América del Norte. La desaceleración de la inflación en Canadá fortalecerá la percepción de que está bajo control y podría influir en las tasas de cambio (fortalecimiento del CAD) y los bonos locales. Un desvío brusco del IPC respecto de las previsiones podría elevar temporalmente la volatilidad en los mercados, así como ajustar las expectativas sobre las acciones del Banco de Canadá e incluso de la Reserva Federal de EE.UU. debido a la interconexión de las economías.
- Comentarios de la Reserva Federal: los discursos de Stephen Miran y John Williams constituyen la primera aparición de representantes de la Reserva Federal después de la reciente reunión. Su retórica (tono en la evaluación de la inflación, el mercado laboral y la necesidad de cambios en la tasa) será analizada con atención por los mercados. Cualquier insinuación sobre los pasos futuros de la Reserva Federal (ya sea señales de disposición a una pausa o indicios de una reducción de tasas en 2026) podría reflejarse en el dólar, los bonos y, por lo tanto, en el sentimiento general de los inversores respecto a los activos de riesgo.
- Indicadores adelantados europeos y estadounidenses: durante el día se publicará una serie de indicadores "suaves", desde el índice de clima empresarial en Nueva York hasta el estado en el sector de la construcción en EE.UU. Los inversores deben prestar atención a si estos índices muestran una continuación de la tendencia de enfriamiento en la economía o, por el contrario, signos de estabilización. Por ejemplo, un colapso brusco en el NAHB o en el Empire State señalaría la persistencia de la presión de altas tasas, lo que podría disminuir las expectativas para los ingresos de las empresas en los sectores correspondientes.
- Ausencia de informes corporativos importantes: el lunes transcurre sin informes trimestrales "mediáticos", por lo que los factores externos serán las principales fuerzas impulsoras de los mercados. Esto significa que la reacción de los inversores a los datos macroeconómicos podría ser más pronunciada de lo habitual, no diluida por noticias corporativas. Hay que estar preparados para que las sorpresas macroeconómicas (como cifras inesperadas de China o Canadá) marquen la dirección de los índices y precios de activos en este día.
