El mercado global de capital de riesgo se recupera: fondos récord, megarrondas de empresas de IA y el regreso de las IPO. Resumen de las principales transacciones y tendencias al 13 de octubre de 2025 para los inversores de capital de riesgo.
A comienzos del cuarto trimestre de 2025, el mercado global de capital de riesgo muestra una rápida recuperación tras varios años de declive. Los volúmenes de inversión se acercan nuevamente a niveles récord, impulsados por el entusiasmo en torno a la inteligencia artificial y el regreso de grandes actores al mercado de riesgo. Las transacciones con sumas de financiación sin precedentes se han convertido en la nueva norma, y la ventana para las IPO parece haberse abierto nuevamente después de una larga pausa. Estas tendencias señalan el surgimiento de una nueva burbuja de capital de riesgo global.
Los principales fondos de capital de riesgo están formando fondos de inversión de tamaño récord, los gobiernos de diferentes países aumentan el apoyo a la innovación, y las corporaciones reanudan el lanzamiento de programas para startups, tratando de no perderse la próxima ola tecnológica. Según estimaciones preliminares, 2025 podría ser el año más exitoso para las inversiones de riesgo desde los picos anteriores de 2021. Sin embargo, los inversores siguen siendo selectivos en sus transacciones, dirigiendo la mayor parte de sus recursos a proyectos en el ámbito de la IA y otros segmentos con el máximo potencial de crecimiento.
El auge global del mercado de capital de riesgo
El mercado mundial de startups está experimentando un nuevo auge, reflejado en los crecientes volúmenes de financiación en todo el mundo. Los indicadores clave confirman la magnitud de este crecimiento:
- El volumen global de inversiones de capital de riesgo en el tercer trimestre de 2025 alcanzó aproximadamente $97 mil millones (un aumento de aproximadamente el 38% en comparación con el nivel del tercer trimestre de 2024).
- Cada uno de los últimos cuatro trimestres superó la marca de $90 mil millones en inversiones acumuladas, niveles que no se habían visto desde la burbuja de capital de riesgo de 2021-2022.
- Desde principios de 2025, las startups de todo el mundo han recaudado en total más de $360 mil millones, lo que supera significativamente la tasa del año anterior y señala un resultado récord para el año.
El principal motor de crecimiento han sido las llamadas megarrondas: rondas de financiación tardías de $500 millones o más, las cuales representan la mayor parte del aflujo de capital. Solo en el tercer trimestre, alrededor de un tercio de todas las inversiones se concentró en 18 grandes transacciones, cada una atrayendo al menos medio mil millones de dólares. El capital se está acumulando en un número limitado de las empresas más prometedoras, lo que eleva las métricas generales del mercado.
Inversiones récord en IA
El sector de la inteligencia artificial se ha convertido en el principal "imán" para el dinero de riesgo en 2025. Por primera vez en la historia, más de la mitad de todas las inversiones de capital de riesgo se dirigen al segmento de IA, reflejando un aumento sin precedentes en el interés por las tecnologías de IA generativa tras el lanzamiento de ChatGPT. Los hechos clave ilustran este auge:
- Desde el inicio del año, se han invertido globalmente más de $192 mil millones en startups de IA, lo que representa más del 50% del volumen total de transacciones de riesgo.
- En EE.UU., los proyectos de IA representan aproximadamente el 62% de todas las inversiones de riesgo en el último trimestre; a nivel mundial, cerca del 53%.
De hecho, cada segundo dólar de capital de riesgo se destina actualmente al desarrollo de productos de IA. Esto ha llevado a que las valoraciones de los líderes de la industria se eleven a cifras astronómicas: la capitalización de OpenAI ha superado, según algunos informes, los $500 mil millones, y la startup californiana Anthropic, tras una reciente ronda de financiación de $13 mil millones, se valora en aproximadamente $183 mil millones. Solo una de las enormes rondas de Anthropic ha absorbido casi un tercio de todos los fondos invertidos en IA durante el tercer trimestre. En contraste, las inversiones de riesgo fuera de la esfera de IA están creciendo de forma mucho más modesta: el número de startups que reciben apoyo ha disminuido a mínimos de los últimos años, y muchos inversores se han centrado casi exclusivamente en el área de IA.
Megarrondas y nuevos "unicornios"
La concentración de capital en las transacciones más grandes ha transformado el paisaje de las inversiones en startups. Las megarrondas de etapas tardías (de $500 millones en adelante) se han convertido en la tarjeta de presentación de 2025. Gracias a varias docenas de tales transacciones por trimestre, algunas startups están atraendo financiamiento comparable a los presupuestos de corporaciones públicas. La ronda récord de $40 mil millones para OpenAI a principios de año y la posterior captación de $13 mil millones por parte de Anthropic han elevado a estas empresas al estatus de algunas de las más valiosas del mundo en el sector privado.
Si anteriormente el umbral deseado para una startup era una valoración de $1 mil millones ("unicornio"), ahora el mercado está viendo un aumento de los llamados "superunicornios" con capitalizaciones de decenas e incluso cientos de miles de millones. En 2025, se vuelve a observar un crecimiento en el número de nuevos unicornios tras una pausa de dos años — los inversores están dispuestos a asignar valoraciones de miles de millones a los jugadores prometedores, especialmente en áreas calientes como IA. Además, grandes cantidades no solo están llegando a las empresas de software: rondas significativas de cientos de millones se han registrado en robótica, fabricación de semiconductores, infraestructura en la nube y tecnologías cuánticas. El apetito por el riesgo en etapas tardías ha regresado, lo que permite a los líderes del mercado escalar rápidamente sus negocios a través de inyecciones de capital de riesgo.
El regreso de los megafondos
Al mismo tiempo que aumenta el volumen de transacciones, se ha reanudado la actividad de captación de capital en los propios fondos de capital de riesgo. Las principales firmas de inversión del mundo están anunciando la creación de fondos de tamaño récord para satisfacer la demanda de inversiones en nuevas tecnologías. Por ejemplo, la firma estadounidense Andreessen Horowitz (a16z) está formando en 2025 un megafondo de alrededor de $20 mil millones, orientado a proyectos en el campo de la IA. Este es el fondo más grande en la historia de la firma y uno de los más grandes de la industria después del famoso Vision Fund de $100 mil millones de SoftBank.
En general, la industria está nuevamente llena de “pólvora seca”: los grandes jugadores han acumulado decenas de miles de millones de dólares en gestión en los últimos años. En 2022, aproximadamente 30 de las principales firmas de capital de riesgo representaron hasta el 75% de todos los fondos recaudados — la tendencia hacia la concentración de fondos es evidente. Los fondos soberanos y los inversores institucionales están dispuestos a invertir en estas megestructuras, buscando acceso al explosivo crecimiento de la tecnología de IA y otras áreas prometedoras. Los récords de capital libre acumulados significan una mayor competencia por las mejores transacciones y la disposición del mercado de capital de riesgo para financiar proyectos de escala cada vez mayor.
Diversificación de sectores
A pesar del dominio de la agenda de IA, las inversiones de capital de riesgo están distribuidas en una variedad de sectores, garantizando un progreso tecnológico más amplio. Al cierre del tercer trimestre de 2025, los sectores líderes en volumen de capital recaudado se distribuyen de la siguiente manera:
- Inteligencia Artificial (IA): ~ $45 mil millones en inversiones por trimestre (aproximadamente el 46% del volumen total).
- Tecnologías de hardware e infraestructura: $16,2 mil millones (robótica, semiconductores, computación cuántica, etc.).
- Medicina y biotecnología: $15,8 mil millones (inversiones en desarrollos farmacéuticos, tecnología médica, servicios de salud).
- Tecnologías financieras (Fintech): ~ $12 mil millones (startups fintech y nuevos servicios de pago).
Por lo tanto, además de la IA, recursos significativos se están dirigiendo hacia hardware, biomedicina, fintech y otras verticales. El sector de tecnologías de defensa y de "doble uso" también ha destacado: en Europa, las inversiones en startups tecnológicas militares alcanzaron $9,1 mil millones a principios de octubre y podrían exceder los $13 mil millones para fin de año (frente a $6,5 mil millones el año anterior). La participación de proyectos de defensa en la estructura del financiamiento de riesgo en la UE ha crecido hasta el 6,2%, lo que convierte a este sector en el de más rápido crecimiento en el continente. Entre las principales rondas del año en el ámbito de defensa en Europa se encuentran, por ejemplo, la startup alemana Helsing (€600 millones para desarrollar sistemas de IA para el ejército) y la desarrolladora de drones portuguesa Tekever (€70 millones).
Las inversiones en proyectos climáticos y "verdes", así como nuevas soluciones en energía, ciberseguridad e incluso algunas startups de criptomonedas, también siguen creciendo. Aunque el enfoque global de los inversores se ha desplazado hacia la IA, el auge del capital de riesgo de 2025 tiene una base sectorial amplia y abarca prácticamente todo el espectro de innovaciones tecnológicas.
Enfoques regionales
El auge del capital de riesgo se manifiesta de diferentes maneras en las principales regiones del mundo:
- EE.UU.: El mercado estadounidense sigue siendo el principal centro de atracción de capital de riesgo, representando aproximadamente dos tercios de las inversiones globales (en el III trimestre, alrededor de $60 mil millones). Aquí es donde se realizan la mayor parte de las megatransacciones y se encuentran los líderes de la carrera en IA, que atraen rondas récord de financiación.
- Europa: En Europa se observa un resurgimiento de la actividad de capital de riesgo y una reconfiguración del paisaje. Alemania ha superado a Gran Bretaña por primera vez en una década en volúmenes de inversión de riesgo, reflejando el fortalecimiento de los ecosistemas de startups en el continente. La UE está apostando por tecnologías estratégicas (defensa, computación cuántica, energía "verde") con el apoyo de fondos estatales y corporativos. A pesar de las diferencias en la dinámica entre los países, el mercado europeo en su conjunto está alineado con el crecimiento global.
- Medio Oriente (MENA): Los países del Golfo Pérsico y del Medio Oriente muestran un crecimiento récord en las inversiones de capital de riesgo. En el tercer trimestre de 2025, se invirtieron aproximadamente $4,5 mil millones en la región (un aumento del 523% trimestre a trimestre), siendo aproximadamente $3,5 mil millones solo en septiembre gracias a varias megatransacciones en Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos. La actividad de los fondos de la región (incluidos los soberanos) está llevando al Medio Oriente a ser uno de los principales centros globales de capital de riesgo.
- Asia: Las tendencias en Asia son variadas. El mercado de riesgo en China sigue siendo débil: en la primera mitad del año, el volumen de transacciones en China cayó casi un 45% (a ~$10 mil millones), continuando las tendencias de regulación restrictiva. En contraste, India y los países del Sudeste Asiático están atrayendo cada vez más capital: aunque los ritmos son más modestos, los fondos globales están mirando activamente hacia las tecnologías financieras y tecnológicas profundas en India, dada la estabilidad relativa de estos mercados.
- CIS: Los ecosistemas de startups en Rusia y otros países de la CIS intentan mantenerse al día con las tendencias globales, a pesar de las limitaciones externas. A principios de octubre, se llevó a cabo en Moscú la importante cumbre internacional Moscow Startup Summit, donde se anunciaron varias transacciones de inversión significativas con la participación de fondos extranjeros en el mercado ruso. A través de instituciones estatales de desarrollo y aceleradoras corporativas, la región busca integrarse en un nuevo ciclo de capital de riesgo, aunque los volúmenes de inversión en los países de la CIS aún no son comparables con los líderes globales.
El regreso de las IPO
Otra señal de la revitalización del mercado es el regreso de las ofertas públicas iniciales (IPO) de empresas tecnológicas. Tras casi dos años de pausa, varios startups de "unicornios" han realizado exitosamente sus IPO en 2025, devolviendo la esperanza de liquidez a los inversores. En el tercer trimestre se llevaron a cabo colocaciones emblemáticas: el fabricante chino de vehículos eléctricos Chery Automobile, la plataforma de diseño SaaS estadounidense Figma, el gigante fintech sueco Klarna, la empresa Netskope (EE.UU., ciberseguridad), entre otros. El éxito de estas IPO ha confirmado que la tan esperada "ventana" para las salidas al mercado se ha abierto nuevamente.
En los últimos dos trimestres, la actividad del mercado de IPO ha aumentado significativamente en términos anuales, y varias startups altamente valoradas se están preparando para salir a bolsa en breve. Aunque las valoraciones en bolsa de los debutantes suelen ser más modestas que los picos de precios privados, el mero hecho de que se esté recuperando el canal de IPO aumenta la confianza de los inversores de capital de riesgo. La existencia de un mecanismo operativo de salida a través de ofertas públicas permite la entrada de fondos en el ciclo de capital de riesgo, ya que los fondos tienen la oportunidad de realizar ganancias y redistribuir capital en nuevos proyectos.
Fusiones y adquisiciones
Paralelamente a las IPO, el mercado de startups está viendo un aumento en la ola de consolidación. Grandes corporaciones e inversores estratégicos han activado las operaciones de M&A, adquiriendo equipos prometedores y tecnologías. Una de las mayores transacciones del año fue el acuerdo de Alphabet (Google) para adquirir la startup de ciberseguridad Wiz por $32 mil millones, lo que fortalecerá las posiciones de Google Cloud. La misma startup OpenAI también ha actuado como compradora, adquiriendo por $6,5 mil millones un proyecto de hardware fundado por un exdiseñador de Apple, con el objetivo de desarrollar dispositivos basados en IA. Las adquisiciones multimillonarias continúan: así, la corporación Cisco anunció la adquisición de la empresa Splunk (desarrollo de software para análisis de datos y seguridad) por aproximadamente $28 mil millones, consolidando su presencia en el ámbito de ciberseguridad.
A menudo, las propias startups de rápido crecimiento recurren a estrategias de fusiones: en la primera mitad de 2025 se registraron más de 400 casos en los que una startup adquirió otra, lo que representa aproximadamente un 60% más que el año anterior. Esta consolidación interna ayuda a los jugadores más fuertes a aumentar sus competencias y su base de clientes, mientras que los fundadores de proyectos menos exitosos encuentran una "salida suave". La ola de fusiones y adquisiciones está transformando el panorama de la industria, abriendo nuevos caminos para salir al mercado más allá de las IPO y permitiendo al mercado depurarse de actores excesivos. Junto con la revitalización de las IPO, esto otorga a los inversores de capital de riesgo la confianza de que incluso en medio de valoraciones récord, las empresas en su cartera tienen más oportunidades para recuperar el capital invertido.
