Principales noticias del sector energético a fecha del 31 de octubre de 2025: el alto precio del petróleo respaldado por el cese del fuego comercial entre EE. UU. y China, los récords de gas en Europa aseguraron estabilidad y el mercado de combustibles de Rusia se recuperó tras la crisis. Análisis de eventos clave y perspectivas para inversores.
Los eventos actuales en el complejo energético a fecha del 31 de octubre de 2025 se desarrollan en un contexto de confrontación geopolítica persistente, pero han surgido señales positivas en los mercados. La confrontación de sanciones entre Rusia y Occidente no disminuye: EE. UU. recientemente implementó duras restricciones contra las principales empresas de petróleo y gas de Rusia, y la Unión Europea está cerrando las últimas brechas para evadir el embargo. Sin embargo, la economía mundial ha recibido un impulso de optimismo: en la reunión del 30 de octubre, los líderes de EE. UU. y China acordaron un cese del fuego comercial, evitando un nuevo giro en la guerra de tarifas. Las perspectivas de distensión en las relaciones entre las dos economías más grandes han mejorado las proyecciones de la demanda global de recursos energéticos y han apoyado el sentimiento en los mercados de materias primas.
Al mismo tiempo, los mercados de materias primas están mostrando una relativa estabilidad. Los precios del petróleo, que habían caído a mínimos de varios meses a principios de otoño, se mantienen en un rango moderado: el petróleo Brent se cotiza alrededor de 65 dólares por barril, mientras que el WTI ronda los 61 dólares. Las recientes noticias sobre sanciones han causado volatilidad en las cotizaciones (el Brent subió temporalmente por encima de 66 dólares), pero, en general, el equilibrio entre la oferta y la demanda sigue siendo frágil, con una inclinación hacia el exceso de oferta. El mercado europeo de gas se enfrenta al invierno con reservas récord de combustible: los almacenes subterráneos de la UE están llenos en más del 95%, lo que ha reducido los precios del gas a un nivel cómodo de aproximadamente 30 € por MWh (muy por debajo de los picos de 2022). La transición energética global está ganando velocidad: las inversiones en energías renovables alcanzan niveles récord, y la participación de las energías renovables en la generación eléctrica sigue creciendo, aunque los países aún dependen de recursos tradicionales para garantizar la carga base. En Rusia, las medidas de emergencia para estabilizar el mercado interno de productos petroleros están dando resultados: la producción de gasolina y diésel se ha recuperado, los precios mayoristas se han reducido desde sus puntos máximos, y las estaciones de servicio están abastecidas de combustible. A continuación, se presenta un análisis detallado de los segmentos clave del mercado petrolero, de gas, del carbón y del sector energético en la fecha actual.
El mercado del petróleo: equilibrio entre exceso de oferta y riesgos en un contexto de cese del fuego comercial
Los precios mundiales del petróleo siguen presionados por factores fundamentales, a pesar de los picos a corto plazo. Después de la caída de otoño a mínimos de varios meses, los precios del Brent se han estabilizado en un rango de 60 a 65 dólares por barril, lo que es notablemente inferior a los niveles de principios de año. El mercado trabaja bajo un escenario en el que, para finales de 2025, la oferta de petróleo superará a la demanda. Esto se debe a varias tendencias:
- Aumento de la producción mientras la demanda desacelera. Los países de la OPEP+ seguirán aumentando gradualmente su producción: en octubre, la cuota conjunta se elevó en aproximadamente 0.14 millones de barriles por día, y se espera un paso similar en noviembre. Al mismo tiempo, los principales productores fuera del cartel, especialmente EE. UU. y Brasil, están produciendo volúmenes récord de petróleo. A medida que crece la producción global, el consumo se desacelera. Según las estimaciones de la Agencia Internacional de Energía (AIE), la demanda de petróleo en 2025 aumentará solo en aproximadamente 0.7 millones de barriles por día (en comparación, en 2023 el incremento superó los 2 millones). La economía mundial crece moderadamente, el efecto de los picos de precios anteriores ha estimulado el ahorro de energía, y la rápida expansión de los vehículos eléctricos reduce el crecimiento del consumo de combustible. A principios de 2025, la intensificación de las disputas comerciales entre EE. UU. y China también había contenido la demanda; sin embargo, ahora la conclusión de un acuerdo comercial entre Washington y Pekín mejora las proyecciones y reduce parte de la incertidumbre.
- Riesgos geopolíticos y de sanciones. El endurecimiento de las sanciones contra el sector petrolero ruso respalda un factor de incertidumbre en el mercado del petróleo. EE. UU. ha prohibido de facto la cooperación con las principales empresas petroleras rusas, sancionando, entre otras, a Rosneft y Lukoil. La Unión Europea y el Reino Unido están cerrando las vías alternativas de comercio de los energéticos rusos (incluyendo la prohibición de la reexportación de productos petroleros de materia prima rusa a través de terceros países). También se discute la posibilidad de un embargo internacional total de petróleo ruso. Al mismo tiempo, persisten los riesgos militares: en los últimos meses se han intensificado los ataques con drones en infraestructura petrolera en Rusia, lo que ha llevado a la detención temporal de algunas refinerías y a una reducción de la producción. Finalmente, la presión política sobre los principales importadores de materia prima rusa está comenzando a dar resultados: por ejemplo, India, bajo la influencia de socios occidentales, ha declarado su disposición a reducir gradualmente las importaciones de petróleo ruso en el futuro, aunque no puede abandonarlo de inmediato. Cualquier restricción repentina de las exportaciones rusas –sea por sanciones o por situaciones de fuerza mayor– podría reducir la oferta en el mercado global y provocar un aumento repentino de precios.
Así, el mercado petrolero se encuentra ahora equilibrado entre el exceso de oferta y los riesgos geopolíticos. La producción que supera a la demanda no permite que los precios aumenten significativamente, pero las conmociones por sanciones y posibles cambios en los flujos comerciales (por ejemplo, la reducción de las importaciones indias) mantienen las cotizaciones alejadas de caídas significativas por debajo de los niveles actuales. Muchos analistas esperan que, en ausencia de nuevos choques en los próximos meses, el petróleo se comercialice a precios relativamente bajos –en un rango alrededor de 60 dólares por barril– lo cual beneficia a los consumidores. Al mismo tiempo, los productores e inversores son cautelosos, considerando la posibilidad de cambios inesperados en la situación del mercado.
El mercado del gas: reservas récord en Europa y reorientación de flujos
En el mercado del gas, se ha dado una situación favorable para los consumidores, especialmente en Europa. El continente se enfrenta al invierno con reservas de gas sin precedentes: los almacenes subterráneos en los países de la UE están llenos en más del 95% de su capacidad total, lo que es un 5-7% superior al nivel del año pasado. Un otoño templado y un activo importación de GNL han permitido acumular estas reservas sin situaciones de emergencia, lo que ha estabilizado los precios mayoristas del gas en niveles bajos. Los futuros en el hub TTF se mantienen alrededor de 30-35 € por MWh, lo que está significativamente por debajo de los niveles máximos de 2022. La probabilidad de repetir la crisis de precios del año pasado se ha reducido considerablemente, aunque mucho dependerá de cuán fría sea la invierno y si hay interrupciones en el suministro de gas natural licuado.
- Europa se prepara para el invierno. Las reservas récord de gas en la UE crean un sólido colchón en caso de un prolongado frío. La demanda de gas en la región sigue siendo moderada: el crecimiento económico de la Unión Europea es bajo, además, en otoño la alta generación de electricidad a partir de fuentes renovables (ER) ha permitido reducir la carga sobre las plantas de generación de gas. Incluso en caso de heladas anómalas, gran parte del consumo adicional puede ser cubierta con las reservas, lo que reduce notablemente el riesgo de escasez.
- Importación récord de GNL. Para compensar la reducción de los suministros de gas por tuberías de Rusia, los países europeos han incrementado las compras de gas natural licuado. La reducción de la demanda de GNL en Asia este otoño ha liberado volúmenes adicionales para Europa. Los principales proveedores – EE. UU., Catar, Australia y otros – están operando al máximo de sus capacidades de exportación, redirigiendo combustible hacia el mercado europeo. La importación de GNL ha reemplazado casi completamente el volumen de gas natural ruso por tuberías y cubre incluso la disminución de la producción en los campos del Mar del Norte. El alto flujo de GNL ayuda a mantener el mercado equilibrado y evita fuertes oscilaciones de precios.
- El "giro hacia el Este" de Rusia. Al haber perdido gran parte del mercado europeo, Rusia está reorientando activamente sus exportaciones de gas hacia el Este. Las entregas a través del gasoducto "Sila Sibiri" a China alcanzaron cifras récord en 2025 (cercanas a la capacidad de diseño de aproximadamente 22 mil millones de m³ al año). Moscú también está promoviendo nuevos proyectos: se está preparando la construcción de un gasoducto "Sila Sibiri - 2" a través de Mongolia, que a finales de la década permitirá reemplazar parcialmente la demanda perdida de Europa. Además, se han puesto en marcha capacidades adicionales para la licuefacción de gas en Yamal y Sakhalin, y nuevos cargamentos de GNL ruso se están enviando a China, India y otros países de Asia. Aunque las exportaciones totales de gas de Rusia todavía están por debajo de los niveles previos a las sanciones, la industria se está adaptando a la nueva realidad gracias a los mercados orientales y la prioridad del abastecimiento interno.
En general, el sector global del gas se encuentra a las puertas del invierno con un sólido colchón de seguridad. La existencia de reservas sin precedentes en Europa y la flexibilidad en la redistribución de flujos globales de gas permiten anticipar estabilidad en los precios en los próximos meses. Si no ocurren fríos extremos u otros eventos de fuerza mayor, los precios del gas se mantendrán a un nivel cómodo para los consumidores, mientras que el mercado seguirá equilibrado. Sin embargo, los participantes del mercado continúan monitoreando los riesgos climáticos y la competencia por el GNL de Asia, conscientes de que la situación puede cambiar.
Política internacional: confrontación de sanciones y reestructuración de flujos energéticos
A finales de octubre se caracteriza por el agravamiento de la presión de sanciones sobre el sector energético ruso y la ausencia de progresos en el diálogo. EE. UU. han ampliado las sanciones, bloqueando de hecho la cooperación con las principales empresas de petróleo y gas de Rusia y enfocándose en los transportistas de materias primas rusas (el llamado "flota en sombra" de buques cisterna). La Unión Europea, por su parte, está endureciendo las restricciones: se han introducido nuevas prohibiciones sobre esquemas comerciales de evasión del comercio de petróleo y productos petroleros a través de terceros países, y se ha aprobado un plan para total renuncia a las importaciones de gas natural ruso por tuberías para 2026. Moscú ha denunciado enérgicamente las nuevas restricciones y ha declarado su intención de proteger sus intereses: las autoridades rusas prometen redirigir las exportaciones de energía a países amigos y están dispuestas a tomar medidas de represalia si es necesario.
Mientras tanto, el diálogo político entre Rusia y Occidente sigue estancado. Tras la reunión simbólica de líderes de EE. UU. y Rusia en verano en Alaska, no se han producido cambios significativos. Washington deja claro que no tiene intención de suavizar el régimen de sanciones sin regular el conflicto geopolítico, y Moscú se niega a cambiar su posición bajo presión. En Occidente incluso se discuten nuevos pasos sancionadores, aún más radicales. Así, la confrontación de sanciones continúa definiendo las condiciones externas de operación del sector, creando riesgos geopolíticos incrementados para los mercados energéticos mundiales y obligando a los países a reestructurar las cadenas comerciales.
Asia: India y China mantienen un alto nivel de importaciones y aumentan su propia producción
Los países de Asia siguen desempeñando un papel clave en los mercados globales de recursos energéticos, siendo los mayores consumidores de petróleo y gas. **India** ha dejado claro que no puede reducir drásticamente las compras de petróleo y gas de Rusia sin comprometer su seguridad energética. A pesar de la presión externa, Nueva Delhi sigue importando combustible de Rusia: el petróleo ruso de la marca Urals se vende a India con sustanciales descuentos respecto al precio del Brent, lo que hace que estas compras sean rentables. Los volúmenes de importación india de petróleo, productos petroleros y carbón de Rusia en 2025 se mantienen cerca de niveles récord. Al mismo tiempo, India busca reducir su dependencia de las importaciones externas en el futuro, invirtiendo en exploración y desarrollo de campos en su territorio, así como ampliando la infraestructura para recibir importaciones diversas (por ejemplo, terminales de GNL).
**China** también ha aumentado sus compras de materias primas rusas relativamente baratas, aprovechando la situación. Pekín no se ha unido a las sanciones occidentales y está importando grandes volúmenes de petróleo y gas rusos, aunque el ritmo de crecimiento de estas entregas se ha desacelerado debido a una elevada base del año pasado. Se estima que, al cierre de 2025, China cubre alrededor del 70% de su necesidad de petróleo e hasta el 40% de su demanda de gas natural a través de importaciones, estos porcentajes siguen siendo unos de los más altos en la historia, a pesar del crecimiento gradual de su propia producción (algunos porcentajes anuales). Las empresas nacionales chinas están invirtiendo en el aumento de la producción interna de petróleo y gas y en el desarrollo de fuentes de energía alternativas, pero en el horizonte cercano, el país seguirá siendo muy dependiente de las importaciones externas. De este modo, India y China continúan siendo los mayores impulsores de la demanda de energía, tratando de fortalecer su propia base de recursos para equilibrar mejor su seguridad energética.
Transición energética: inversiones récord en energías renovables con un papel tradicional todavía vigente
La transición global hacia la energía limpia se está acelerando en 2025. En muchos países se están introduciendo nuevas capacidades en generación solar y eólica, lo que hace que se establezcan récords en la producción de electricidad a partir de energías renovables. Según datos preliminares, en 2025, la generación total de electricidad a partir de plantas eólicas y solares en el mundo superó por primera vez a la producción de plantas de carbón. Las inversiones en energías renovables están alcanzando máximos históricos: los programas estatales de estímulo y los fondos "verdes" están asegurando el flujo de cientos de miles de millones de dólares hacia el desarrollo de parques eólicos y solares, infraestructuras de redes y sistemas de almacenamiento de energía. La participación de fuentes renovables sigue creciendo en el balance energético global.
Al mismo tiempo, los combustibles tradicionales mantienen un papel esencial en la satisfacción de la demanda. A pesar del rápido progreso de las energías renovables, el petróleo, el gas y el carbón siguen proporcionando la mayoría de la energía mundial, especialmente para la industria y el transporte. En muchas regiones, la estabilidad del sistema energético se mantiene gracias a las plantas de generación de gas y carbón, que protegen la red ante la producción variable de las plantas solares y eólicas. Los gobiernos y las empresas están invirtiendo cada vez más en tecnologías de almacenamiento de energía, hidrógeno "limpio" y otras soluciones capaces de suavizar la intermitencia de las energías renovables. Sin embargo, la transición hacia una economía neutral en carbono sigue siendo una tarea a largo plazo: en los próximos años, el mundo deberá equilibrar el crecimiento de la generación de fuentes limpias con la garantía de la confiabilidad del suministro energético a través de la modernización de la infraestructura tradicional.
El mercado del carbón: alta demanda en Asia y una salida gradual del carbón en Occidente
La industria del carbón mundial en 2025 muestra tendencias diversas. En Asia, la demanda de carbón se mantiene alta, mientras que los países desarrollados están acelerando su salida de este tipo de combustible como parte de la agenda ecológica. Durante el verano, se registró un aumento en el consumo en el Este de Asia: el calor y la alta carga llevaron a un incremento en la generación a partir del carbón. Por ejemplo, en agosto, la importación total de carbón por parte de China, Japón y Corea del Sur fue casi un 20% superior a la de julio. Esto elevó temporalmente los precios del carbón térmico de Newcastle (Australia) por encima de los 110 dólares por tonelada, lo que representa un máximo en los últimos 5 meses. Los principales exportadores - Indonesia, Australia, Rusia, Sudáfrica - respondieron al alto consumo asiático aumentando la producción y los embarques, lo que permitió que los precios regresaran a un rango estable durante el otoño.
Al mismo tiempo, fuera de Asia, continúa la disminución gradual de la importancia del carbón. En la Unión Europea, la proporción de generación a partir de carbón ha caído por debajo del 10% (frente a aproximadamente el 15% hace unos años), y 11 países de la UE han declarado oficialmente el cierre total de las plantas de carbón para 2030, apostando por el gas y las energías renovables. En EE. UU., el gas natural barato y el rápido crecimiento de las energías renovables están desplazando al carbón de la generación eléctrica, a pesar de ciertos programas de apoyo a los productores de carbón. Incluso los países que históricamente han dependido del carbón están reduciendo su uso: Alemania, que había aumentado la quema de carbón entre 2022 y 2023 debido a la crisis del gas, volvió a reducir la generación en plantas de carbón en 2025. Como resultado, los precios mundiales del carbón han disminuido significativamente respecto a los niveles del año anterior: según datos del primer semestre de 2025, las cotizaciones de exportación cayeron entre un 25% y un 30% en comparación con el mismo período de 2024, lo que refleja una debilidad en la demanda fuera de Asia.
Para Rusia, que se encuentra entre los tres principales exportadores de carbón, las tendencias actuales presentan tanto oportunidades como riesgos. Después del embargo de la UE en 2022, las empresas rusas redirigieron sus entregas de Europa hacia la región de Asia-Pacífico: ahora más del 75% de las exportaciones de carbón ruso se dirigen a China, India, Turquía y otros países de la AP. Los mercados orientales están compensando en gran medida la pérdida de los europeos, pero el comercio a largas distancias requiere ofrecer descuentos y aumenta los costos de transporte. En el horizonte de una salida global del carbón, los productores de carbón rusos tendrán que adaptarse a la disminución de la demanda: buscar nuevos compradores, desarrollar la transformación profunda del carbón o centrarse en proyectos internos (como el "carbón limpio" para la energía y la industria). La estabilidad del negocio del carbón dependerá de su flexibilidad y eficiencia: la rentabilidad en los mercados asiáticos seguirá siendo posible durante algunos años, pero los nuevos grandes proyectos implican el riesgo de pérdida de mercados para 2030-2040. Las empresas e inversores de la industria del carbón ya están enfocándose en la diversificación, control de costos e interacción con el gobierno, que está mitigando las consecuencias socioeconómicas del recorte del sector del carbón.
El mercado de combustibles ruso: estabilización de precios y fuerte control de suministro
En otoño de 2025, la situación en el mercado interno de productos petroleros de Rusia ha mejorado notablemente en comparación con el tenso final del verano. Tras una aguda escasez de gasolina en varias regiones y un aumento de precios en septiembre, las autoridades implementaron rápidamente un conjunto de medidas, cuyos resultados comenzaron a notarse a mediados de octubre. Los precios mayoristas de gasolina y diésel se han alejado de los picos récord, las estaciones de servicio independientes han reanudado su funcionamiento normal, y en la mayoría de las regiones, el abastecimiento de combustible está completamente garantizado nuevamente. Sin embargo, para evitar un nuevo ciclo de crisis, el gobierno mantiene un estricto control y ha prolongado las medidas de estabilización:
- Restricción de exportaciones. La prohibición total de exportación de gasolina automotriz, que se implementó a finales de septiembre, se ha extendido hasta el 31 de diciembre de 2025. Las restricciones sobre la exportación de diésel también se mantienen: se prohíbe a los comerciantes independientes exportar diésel, mientras que a las compañías petroleras con grandes refinerías solo se les permite un volumen de exportación estrictamente limitado bajo el control de las autoridades estatales.
- Apoyo a la refinación. El gobierno ha mantenido el mecanismo de "amortiguación" y las compensaciones directas a las refinerías, pagando subsidios por los suministros de combustible al mercado interno. Esto incentiva a las compañías a redirigir gasolina y diésel a las estaciones de servicio dentro del país, a pesar de la pérdida de beneficios por exportaciones. Las autoridades también han recomendado posponer reparaciones no críticas y aumentar la refinación de petróleo para elevar la producción de combustible de cara a la temporada de invierno.
- Importación y supervisión de precios. Para eliminar la escasez, el gobierno ha simplificado la atracción de recursos externos: los aranceles de importación para gasolina y diésel se han eliminado hasta mediados de 2026, lo que permite, si es necesario, importar combustible de países vecinos (por ejemplo, desde las refinerías de Bielorrusia). Al mismo tiempo, se ha intensificado la supervisión de precios en las estaciones de servicio: el Servicio Federal Antimonopolio ha emitido advertencias a grandes cadenas de estaciones de servicio por intentos injustificados de aumentar los precios minoristas. El gabinete de ministros evita tratar de congelar los precios administrativamente, apostando por mecanismos de mercado y medidas puntuales de apoyo, como subsidios para el transporte de combustible a regiones remotas.
El conjunto de medidas ya está dando resultados. La producción diaria de gasolina y diésel en el país ha regresado a los niveles anteriores a la crisis a finales de octubre, gracias a la finalización de reparaciones de emergencia en varias refinerías y la redirección de parte de los volúmenes de exportación al mercado interno. Las estaciones de servicio en la mayoría de los sujetos federales de Rusia están nuevamente abastecidas de combustible de manera continua. El gobierno espera pasar el próximo invierno sin interrupciones graves, pero mantiene un régimen de alta preparación: ante los primeros signos de una nueva escasez, se tomarán medidas adicionales, incluida la posibilidad de un regreso a las prohibiciones. Desde una perspectiva estratégica, el sector enfrenta el desafío de modernización: es necesario ampliar la infraestructura de almacenamiento y transporte de combustibles, implementar sistemas digitales de distribución de recursos y aumentar la profundidad de la refinación de petróleo en el país. Estas cuestiones se discutieron activamente en el foro "Semana de la Energía Rusa 2025" en octubre. Es evidente que para la sostenibilidad a largo plazo del mercado de combustibles no son suficientes medidas de emergencia – se requiere una transformación integral y inversiones en el desarrollo proactivo del sector de refinación de petróleo.
Proyecciones y perspectivas: optimismo cauteloso antes del inicio del invierno
La industria energética mundial se aproxima al final de 2025 en un contexto de adaptación activa a las nuevas realidades. La confrontación continua entre Rusia y los países occidentales ha cambiado radicalmente los flujos globales de recursos energéticos: Europa ha prácticamente renunciado al gas ruso y ha reducido drásticamente las importaciones de petróleo de Rusia, mientras que Rusia ha reorientado sus exportaciones hacia mercados orientales y está fortaleciendo la cooperación energética con Asia. Al mismo tiempo, los factores fundamentales están formando un contexto relativamente favorable para los consumidores. La oferta de petróleo y gas está cubriendo de manera sólida la demanda, creando un colchón de seguridad: el almacenamiento está lleno, la producción está en niveles altos y la demanda está creciendo lentamente. Gracias a esto, los precios de los energéticos se han estabilizado en niveles moderados en comparación con los picos agitados de años anteriores.
El escenario de optimismo cauteloso para el invierno supone la ausencia de convulsiones serias. Si los próximos meses transcurren sin fríos extremos y nuevas crisis geopolíticas, los mercados mundiales de petróleo y gas mantendrán el equilibrio: un mercado petrolero en exceso de oferta mantendrá los precios bajos, y las reservas récord de gas no permitirán que los precios se disparen incluso si aumenta la demanda. Para los inversores y participantes de la industria, esto significa un entorno más predecible en el que planificar actividades, aunque la rentabilidad del negocio es menor que en los años de precios normalmente altos. Sin embargo, los riesgos no desaparecen. Cualquier escalada del conflicto, restricciones sancionadoras inesperadas o incidentes técnicos podrían cambiar rápidamente la situación y traer de vuelta la volatilidad a los mercados. Además, la tendencia a largo plazo de la transición energética sigue siendo un enfoque: a medida que aumentan las capacidades de energías renovables y se endurece la política climática, la demanda de combustibles fósiles se verá limitada, y las empresas del sector energético deben prepararse para nuevos cambios estructurales.
En general, el complejo energético se adentra en 2026 con optimismo cauteloso. Las amenazas a corto plazo, desde crisis de combustibles en países individuales hasta escasez de gas, se han controlado en gran medida gracias a los esfuerzos coordinados de gobiernos y negocios. Al mismo tiempo, la industria se adapta activamente a nuevas rutas comerciales, busca puntos de crecimiento en condiciones de sanciones e invierte en desarrollo tecnológico. La sostenibilidad de los mercados energéticos dependerá de la capacidad de todos los participantes para mantener flexibilidad y responder a desafíos, ya sean exceso de oferta en el mercado o conmociones políticas. Para los inversores, es esencial mantener un equilibrio entre obtener beneficios de la situación actual (bajos precios de los recursos que estimulan la demanda) y tomar medidas estratégicas teniendo en cuenta los cambios inevitables en el futuro.
